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2022年08月21日
强于大市(维持)
汽车行业周报（8.15-8.19）
新能车免购置税延续，美电动车政策落地
投资要点
分析师：郑连声
执业证号：S1250522040001 电话：************
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联系人：冯安琪
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数据来源：聚源数据
基础数据
[T able_BaseData] 股票家数 238
行业总市值(亿元) 40,657.08
流通市值(亿元) 34,778.58 行业市盈率TTM 37.0
沪深300市盈率TTM 12.0
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● 行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨0.4%，沪深300下降1.0%。估值上，截止8月19日收盘，汽车行业PE （TTM ）为33倍，较上周上涨0.3%。 ● 投资建议：8月8-14日乘用车市场零售33.1万辆，同比增长25%，环比上周增长16%，较上月同期增长7%，行业复苏势头明显；另外，美国总统拜登签署通胀削减法案标志着美国电动车税收抵免政策正式落地，预计将加速美本土电动车产销增长，利好具备国际竞争力并已有海外布局的国内新能源汽车产业链。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。
● 乘用车：乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，表现较强。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计9月销量仍有望实现双位数快速增长，三季度行业优质标的业绩预计将大幅改善，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。
● 新能源汽车：乘联会预测，8月新能源乘用车零售52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率约27.7%，供给改善下新能源汽车高景气延续；同时，
新能源汽车免征购置税政策延续显示了国家支持新能源汽车发展的初心未变，
中长期看，我国新能源汽车快速发展的趋势未变；同时，按照中欧市场发展路
径推演，我们预计美国电动车市场将在政策刺激下加速增长，明年有望成为全
球重要增长极。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；
2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
● 智能汽车：超快充全智能SUV 小鹏G9即将于9月上市，预计将再度点燃板块热情；随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，同时，华为、小米等头部科技企业在智能汽车领域的深度布局将有望促进产业快速发展。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激
光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与
转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份
（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。
● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
-32%-24%
-16%-8%0%
9%21/821/1021/1222/222/422/622/8
汽车
沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (5)
2.3一周新车速递 (7)
3 每周专题：美通胀削减法案落地，利好新能源汽车产业链 (8)
4 核心观点及投资建议 (11)
5 风险提示 (12)
图目录
图1：汽车板块走势（%，8.15-8.19） (1)
图2：行业走势排名（8.15-8.19） (1)
图3：汽车板块PE（TTM）水平 (2)
图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.15-8.19） (2)
图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.15-8.19） (2)
图6：钢材价格走势（元/吨） (3)
图7：铝价格走势（元/吨） (3)
图8：铜价格走势（元/吨） (3)
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)
图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
表目录
表1：本周汽车行业中报速递 (6)
表2：本周上市车型 (7)
表3：拜登通胀削减法案的电动车政策与奥巴马时期的电动车政策比较 (8)
表4：目前公布的有资格获得补贴的车型 (9)
表5：我国新能源汽车产业链公司在美国布局情况 (9)
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收6500.57点，上涨0.4%。沪深300指数报收4151.07点，下跌1.0%。子板块方面，乘用车板块下跌0.5%；商用载客车板块上涨0.8%；商用载货车板块上涨0.3%；汽车零部件板块上涨0.9%；汽车服务板块下跌2.2%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第11位。
图1：汽车板块走势（%，8.15-8.19）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：行业走势排名（8.15-8.19）
数据来源：Wind，西南证券整理
估值上，截止8月19日收盘，汽车行业PE（TTM）为33倍，较前一周上涨0.3%。
图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是西菱动力、ST 曙光、新日股份、旭升股份、德宏股份；跌幅前五依次是日盈电子、华安鑫创、常青股份、九号公司-WD 、继峰股份。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.15-8.19）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.15-8.19）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材价格下跌0.3%，铜价下跌0.2%，铝价下跌1.3%，天然橡胶期货价格下跌1.2%，布伦特原油期货价格下跌1.5%，浮法玻璃价格上涨2.9%。整体看，上周主要原材料价格均有回落。
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