最近一年行业指数走势
-15%
0%
15%29%44%59%73%88%2019-10
2020-022020-06
电气设备
上证指数
深证成指
行业周报
投资评级：增持(维持)
表 1：重点公司投资评级
代码 公司
总市值（亿元） 收盘价
（10.23）
EPS （元） PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E
300118 东方日升 154.85
17.18 1.08 1.11 1.39 15.91 15.48 12.36 增持 600438 通威股份 1,298.36 30.28 0.61 0.81 1.17 49.64 37.38 25.88 买入 300750 宁德时代 5,525.75 237.21 1.96 2.25 3.03 121.03 105.43 78.29 买入
2020年10月25日
电新行业周报
电气设备
投资要点：
● 市场行情回顾
上周电气设备板块报收6705.0点，下跌4.5%，跌幅大于大盘。上证指数报收3278.0点，下跌1.7%；深圳成指报收13128.5点，下跌3.0%；创业板报收2600.8点，下跌4.5%。电气设备子板块中，核电上涨2%，新能源上涨0.7%，锂电池下跌0.3%，工控自动化下跌3.3%，发电设备下跌6.3%，风电下跌7.6%，光伏下跌7.9%。个股方面，涨幅前五分别为，和顺电气上涨16.76%、中能电气上涨15.93%、双杰电气上涨11.13%、凯发电气上涨9.56%、星源材质上涨9.20%。
● 产业链价格跟踪
锂电池厂商保持 “抢装行为”，市场回暖明显。锂电材料方面，电解液市场保持火热，目前动力级电解液报价为4.75万元/吨，较上周上涨18.75%；六氟磷酸锂报价为8.9万元/吨，较上周上涨4.71%。其他锂电材料价格与上周持平。本周光伏产业链价格基本持稳，随着四季度旺季到来，国内外需求旺盛，产业链价格坚挺。
● 行业重点关注
新能车方面，国内新能源汽车市场正在快速回暖。政策层面上，近期通过了新能源汽车产业规划、2.0版节能与新能源汽车技术路线图，山西、四川、武汉、重庆等也针对新能源汽车相继出台鼓励政策，
政策支持持续加码。磷酸铁锂电池近期开始逐步起量，凭借其安全、成本等诸多方面的优势，市场份额有望逐步提升。
光伏方面，三部委联合发布联合印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知。《通知》规定了各类项目全生命周期合理利用小时数，确定了可再生能源发电项目享受中央财政补贴资金的总额度，从而对项目补贴权益进行了“确权”。市场方面，近期终端需求大量释放，在竞价项目和出口恢复的双重作用下，光伏玻璃价格持续上涨，预期四季度行业旺季将至。
● 投资建议
重点推荐：动力电池龙头宁德时代；湿法隔膜龙头恩捷股份；光伏硅料电池片龙头通威股份；组件出口龙头东方日升。
● 风险提示：宏观经济波动；行业发展不及预期；新能源汽车销量不
行业研究
财通证券研究所
新能车市场回暖明显，光伏四季度旺季将至
证券研究报告
联系信息
龚斯闻 分析师
SAC 证书编号：S0160518050001
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周淼顺
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付正浩
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林煜
联系人
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相关报告
1 《电解液价格继续上涨，光伏产业链价格持稳：电新产业链价格跟踪简报》 2020-10-20
2 《锂电需求持续回暖，光伏产业链价格坚挺：电新产业链价格跟踪简报》 2020-10-20
3 《锂电市场势头向好，光伏需求旺季将至:
电新行业周报》 2020-10-20
内容目录
1、市场行情回顾 (3)
2、产业链价格跟踪 (5)
2.1新能车产业链价格 (5)
2.2光伏产业链价格 (6)
3、行业新闻动态 (6)
3.1新能源汽车及电池 (6)
3.2新能源发电 (7)
3.3电力设备 (8)
4、重点公司公告 (9)
图表目录
图1：A股全体板块上周表现 (3)
图2：电新子版块上周表现 (4)
表1：A股电新板块涨幅前五公司 (4)
表1：新能源车产业链本周价格（含税） (5)
表2：光伏产业链本周价格（含税） (6)
1、 市场行情回顾
上周电气设备板块报收6705.0点，下跌4.5%，跌幅大于大盘。上证指数报收3278.0点，下跌1.7%；深圳成指报收13128.5点，下跌3.0%；创业板报收2600.8点，下跌4.5%。
图1：A 股全体板块上周表现
数据来源：Wind ，财通证券研究所
电气设备子板块中，核电上涨2%，新能源上涨0.7%，锂电池下跌0.3%，工控自动化下跌3.3%，发电设备下跌6.3%，风电下跌7.6%，光伏下跌7.9%。
-4.5%
-8%
-6%-4%-2%0%2%4%
上证指数深圳成指创业板指
银行汽车家用电器食品饮料有金属非银金融商业贸易
钢铁房地产建筑装饰交通运输轻工制造
综合通信电子公用事业
化工传媒休闲服务计算机机械设备
采掘纺织服装电气设备国防军工建筑材料农林牧渔医药生物
图2：电新子版块上周表现
数据来源：Wind，财通证券研究所
个股方面，涨幅前五分别为，和顺电气上涨16.76%、中能电气上涨15.93%、双杰
电气上涨11.13%、凯发电气上涨9.56%、星源材质上涨9.20%。
表1：A股电新板块涨幅前五公司
股票代码名称涨幅主营业务
300141.SZ和顺电气16.8%公司是国内同行业中一家产品面覆盖了从高压到低压、从谐波治理到无功补偿并且全部实现动态治理和补偿的企业，是国家高新技术企业。目前公司主营业务为电力成套设备、新能源汽车充电桩、电力电子设备、智能配电、光伏应用及为用户提供综合性电
力应用解决方案等。
300062.SZ中能电气15.9%公司自成立以来一直专注于输配电产品领域，从事35kV及以下电压等级电力电缆配电系统相关产品的技术开发、生产制造和销售，为国家电网、行业用户提供输配电一次设备及系统解决方案。
300444.SZ双杰电气11.1%公司是一家拥有较强自主创新能力的高新技术企业，专业致力于智能电网、智慧能源、锂电池三大领域相关产品的研发、生产、销售及运营，形成三大领域“三驾马车，协同并进”
的产业布局。公司主要经营配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品包括40.5kV及以下环网柜、箱式变电站、柱上开关、高低压成套开关柜、110KV及以下各类变压器、配网自动化监控系统及其它配电自动化产品，适用于电力、铁路、石化、地铁、市政建设、
军工、钢铁、煤炭等行业。
300407.SZ凯发电气9.6%公司主营业务涵盖电气化铁路、城市轨道交通两个领域，其中包括牵引供配电自动化系统、调度及综合监控系统、工业自动化系统、机车车辆辅助控制系统、监测及诊断系统、软件产品的研发、制造、销售、工程安装和服务；计算机及机电一体化系统集成；
技术咨询服务；进出口业务等。
300568.SZ星源材质9.2%公司是中国战略新兴产业新能源材料领域的国家级高新技术企业，是中国第一家同时拥有锂电池隔膜干法、湿法和涂覆制备技术的企业，是中国拥有隔膜制备专利技术最多的锂电池隔膜企业，是中国第一家以隔膜为主营业务登陆资本市场的企业。公司专业从事锂离子电池隔膜研发，生产及销售新能源，新材料和新能源汽车领域，公司锂离子电池隔膜包括单层隔膜，双层隔膜和多层隔膜等规格较为齐全的产品系列。
数据来源：Wind，财通证券研究所
2.0%
0.7%
-0.3%
日野汽车-3.3%
-6.3%
-7.6%-7.9% -10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
核电新能源汽车锂电池工控自动化发电设备风电光伏
2、产业链价格跟踪
2.1 新能车产业链价格
表2：新能源车产业链本周价格（含税）
产品名称10.23 10.16 涨跌幅涨跌
前驱体（万元/吨）
氢氧化锂：56.5%电池级（粗粉） 4.90 4.90 0.00% 0.00 碳酸锂：99.5%电池级 4.10 4.10 0.00% 0.00 电解钴：≥99.8% 27.10 27.50 -1.45% -0.40 硫酸钴：≥20.5% 5.35 5.35 0.00% 0.00 硫酸镍 2.73 2.70 1.11% 0.03 硫酸锰：≥32% 0.63 0.63 0.00% 0.00 三元前驱体：111型9.30 9.30 0.00% 0.00 三元前驱体：523型8.05 8.05 0.00% 0.00 三元前驱体：622型8.65 8.65 0.00% 0.00 三元前驱体：811型9.20 9.20 0.00% 0.00
正极材料(万元/吨)
三元正极：523型11.95 11.95 0.00% 0.00 三元正极：622型13.75 13.75 0.00% 0.00 三元正极：811型17.45 17.45 0.00% 0.00 磷酸铁锂：动力型 3.40 3.40 0.00% 0.00
负极材料 (万元/吨)
高端天然石墨 5.55 5.55 0.00% 0.00 中端天然石墨 3.60 3.60 0.00% 0.00 低端天然石墨 2.40 2.40 0.00% 0.00 人造石墨 4.70 4.70 0.00% 0.00
电解液（万元/吨）
电解液：动力型 4.75 4.00 18.75% 0.75 六氟磷酸锂：电池级8.90 8.50 4.71% 0.40 DMC：电池级 1.30 1.30 0.00% 0.00
隔膜（元/平方米）
湿法隔膜：7μm 2.00 2.00 0.00% 0.00 湿法隔膜：9μm 1.20 1.20 0.00% 0.00 干法隔膜：16μm 0.95 0.95 0.00% 0.00 湿法涂覆隔膜:7μm+2μm+1μm 2.40 2.40 0.00% 0.00 湿法涂覆隔膜:9μm+2μm+2μm 1.95 1.95 0.00% 0.00
锂电池
方形动力电芯：磷酸铁锂（元/Wh）0.525 0.525 0.00% 0.00 方形动力电芯：三元（元/Wh）0.675 0.675 0.00% 0.00 数码18650：三元/国产/2500mAh（元/颗） 5.05 5.05 0.00% 0.00 小动力18650：三元/国产/2500mAh（元/颗） 5.65 5.65 0.00% 0.00 高端动力18650：三元/国产/2500mAh（元/颗）7.05 7.05 0.00% 0.00 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，中华商务网，财通证券研究所
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