报告摘要：
周观点
锂电设备：下游扩产加速，景气度可持续。2020年下半年开始，国内动力电池龙头企业加速扩产，落地速度加快，2021年一季度，国内动力电池扩产项目超过60个，累计产能超过400GWH，锂电设备行业需求持续放量，产能利用率保持较高水平，盈利能力、付款方式有望逐步改善。锂电设备行业龙头先导智能2020年和2021年Q1不含税新增订单分别超过110亿元和38亿元，持续受益于行业的高增长、份额的提升和产品线的拓展。我们持续看好锂电设备行业中拥有优质客户的头部企业，中长期的增长驱动因素包括：1）下游高速扩产后，对锂电设备要求的提升，驱动具有明显研发和平台优势的公司向整段设备供应拓展，龙头的渗透率加速提升；2）锂电设备下游“电动化”驱动高增长确定性强，叠加长期储能业务的预期，锂电设备行业景气度可以在中长期持续；3）国内龙头技术和价格优势，驱动海外订单量占比提升；4）设备置换和迭代的需求。重点关注：先导智能、杭可科技和星云股份。
光伏设备：低银耗技术有望大幅降低电池成本，HJT电池产业化进程再迎催化。5月29日，根据钧石中国
长沙汽车网
的官方消息，公司技术中心在异质结电池降本提效工艺技术上取得了重大突破，通过全新的溅射镀膜方式结合网版设计和新型浆料开发，单片HJT电池片的银浆耗量有望下降50%，使G1硅片制作的异质结电池银浆单耗从150mg大幅降至80mg。目前，该项专利技术已完成电池小批量试产，试产电池的平均转换效率在24.5%以上，最高转换效率高达25.2%，并已完成完整的组件可靠性验证。而根据公司测算，若以5月25日M6 P型硅片价格4.5元/片为基础，假设高温/低温银浆的价格分别为6800/8300元/Kg，在HJT电池的非硅成本中，银浆成本占比高达48.64%，为各类型非硅成本之最。其余成本，如靶材、化学品、折旧成本，非硅成本占比仅为11.41/5.70/11.96%。因此，在当前的价格水平下，低银耗技术的成功开发，有望大幅降低HJT电池成本。最终，相对于PERC电池成本，低银耗HJT电池成本有望仅高出0.06元/W。这将大幅提升HJT电池的性价比，并打开HJT电池利润空间。而随着HJT电池盈利水平的不断提升，产业资本有望快步进场，加码HJT产能。预计未来半年，HJT设备领域有望迎来密集的行业催化。考虑到相关电池设备需求放量在即，率先进行产品布局并拥有深厚技术沉淀的电池设备龙头企业有望充分受益，推荐HJT电池设备龙头迈为股份、捷佳伟创、关注金辰股份。
缝纫设备：行业周期上行，缝纫设备集中度持续提升。2020年底以来，大宗原材料持续上涨，目前部分原材料价格涨幅已经超过40%以上，并出现一定程度的原材料短缺，导致包括部分铸件等供应紧张。行业内缝纫设备企业主要产品已经上调价格，以对冲原材料上涨的影响，同时给予供应商一定的价格弹性空间，保证供应链的稳定。行业龙头的核心优势主要在对上游供应商的议价能力较强，以及
由于规模优势和行业地位因素，零部件订单在供应商优先级较高。目前缝纫设备的行业景气度较高，原材料涨价影响向下游传导能力较强，龙头受到影响相对较小。持续看好杰克股份，核心逻辑包括：1）公司主营产品工业缝纫机市占率超过50%，规模效应显著；2）智能化生产程度加速提升，降本增效逐步体现；3）公司供应商体系稳定、核心零部件自制率持续提升；4）加速提供智能化成套解决方案，提升产品价值和盈利能力；5）公司产品结构逐步向高端突破，客户结构持续优化。重点关注缝纫设备龙头：杰克股份。[Table_Inve]
推荐维持评级
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行业与沪深300走势比较
资料来源：Wind，民生证券研究院
分析师：关启亮
执业证号：S0100521020001
电话：************
邮箱：********************分析师：徐昊
执业证号：S0100520090001
电话：************
邮箱：*****************
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机械
行业研究/周报
下游扩产加速，锂电设备景气度可持续
—机械周报20210531 机械周报2021年05月31日
本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1
周报/机械
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风险提示
设备需求不及预期；下游行业扩产不达预期；竞争格局恶化。
盈利预测与财务指标
代码 重点公司 现价 EPS PE 评级
5月28日 2020A 2021E
2022E
2020A
2021E
2022E
300450.SZ 先导智能 90.30    1.00    1.59    1.91 90.30  56.79  47.28  推荐 300648.SZ 星云股份 30.12  0.68    1.07    1.51 44.29  28.15  19.95  推荐 688006.SH 杭可科技 82.39    1.12    1.50    2.05 73.56  54.93  40.19  推荐 300724.SZ 捷佳伟创 105.10    1.63    2.45    3.41 64.48  42.90  30.82  推荐 300751.SZ 迈为股份 374.56  7.58  11.05  16.11
49.41  33.90  23.25  推荐
603396.SH 金辰股份*
36.08  0.78    1.29
1.88
46.26 27.97 19.19 暂未评级 603337.SH
杰克股份
29.46
0.70
0.99    1.42
42.09  29.76  20.75  推荐
资料来源：Wind 、标*公司数据取自Wind 一致预期，民生证券研究院
目录
1行业及个股表现跟踪 (4)
1.1行业表现跟踪 (4)
1.2个股表现跟踪 (5)
2重点数据跟踪 (6)
2.1上下游数据跟踪 (6)
2.2细分板块数据跟踪 (9)
3上周行业动态跟踪 (11)
4上周重点公司公告 (15)
5风险提示 (19)
插图目录 (20)
表格目录 (20)
1行业及个股表现跟踪
1.1行业表现跟踪
上周五沪深300指数收于5321.09点，周涨幅3.64%；创业板指数收于3232.29点，周涨幅3.82%；中信机械指数收于6530.86点，周涨幅3.22%。就具体行业来看，非银行金融板块周内涨幅最大，周涨幅为6.17%。
图1：上周中信一级行业及沪深300指数涨跌幅
资料来源：Wind，民生证券研究院
周涨幅最大的是锂电设备，全周涨幅为11.12%；全周跌幅最大的是核电设备，周跌幅为-3.27%。
图2：上周机械设备行业子板块涨跌幅
资料来源：Wind，民生证券研究院
1.2个股表现跟踪
机械板块周涨跌幅榜排名前五的是：健麾信息（48.20%）、克劳斯（35.17%）、博众精工（31.41%）、莱伯泰科（30.21%）、鞍重股份（22.31）；周涨跌幅最后五位的是：中洲特材（-8.70%）、联测科技（-9.94%）、山东墨龙（-17.26 %）、五洋停车（-21.22 %）、C泰福（-32.27%）。
表1：最近一周涨幅榜排名
涨幅排名公司名称最新日收盘价（元）近一周股价涨跌
幅（%）
近一个月股价涨
跌幅（%）
近一年股价涨
跌幅（%）
1 健麾信息27.58  48.20  49.16  34.87
2 克劳斯  6.88  35.17  52.21  29.57
3 博众精工29.20  31.41  39.85  39.85
4 莱伯泰科73.41  30.21  82.16  54.87
5 鞍重股份14.80  22.31  63.3
6  136.78  资料来源：Wind，民生证券研究院
表2：最近一周跌幅榜排名
跌幅排名公司名称最新日收盘价（元）近一周股价涨跌
幅（%）
近一个月股价涨
跌幅（%）
近一年股价涨
跌幅（%）
5 中洲特材33.05  -8.70  10.72  -34.05  4 联测科技63.49  -9.94  -5.75  -5.75  3 山东墨龙7.00  -17.2
6  80.41  118.0
7  2 五洋停车  5.6
8  -21.22  9.44  -3.24  1 C泰福33.85  -32.27  -32.27  -32.27  资料来源：Wind，民生证券研究院