2022年07月05日证券研究报告
电子行业双周报2022年第2期总第
2期比亚迪半导体推出高功率SiC 模块国产替代主题仍在持续行情回顾：本报告期内电子板块涨幅为6.05%，沪深300指数涨幅为3.66%，电子板块跑赢沪深300指数2.39个百分点，在所有申万一级行业中排序6/31。申万电子三级行业表现：涨幅最大的是模拟芯片设计（13.42%），涨幅最小的是面板（3.25%）。
个股表现：涨幅前五的个股为：传艺科技（125.41%）、振邦智能
（72.39%）、全志科技（32.07%）、宇顺电子（29.37%）、苏州固锝
（27.90%）；跌幅前五的个股为：汇创达（-35.54%）、圣邦股份
（-29.05%）、卓胜微（-28.04%）、朗特智能（-14.77%）、沪电股份
（-10.82%）。行业观察：
◆工信部：2022年1-5月份电子信息制造业运行情况
◆CINNO ：2022年5月中国大陆市场智能手机销量约为1912万台，
同比仍降19.7%
本周观点：电子行业在经过2021年的强势上涨之后迎来分化。一方面，3C 终端产品需求收缩；另一方面，以半导体材料、设备为主的国产替代主题景气度持续，汽车电子、AR/VR 、折叠屏等技术创新则继续引领行业动向。投资方面，建议把握结构性机会，从赛道景气度出发，关注半导体材料、高端被动元器件、汽车电子等投资主线。风险提示：市场超预期下跌造成的系统性风险；通胀上行影响超过预期；市场竞争加剧。
行业周报
行业评级：
报告期：2022.06.17-2022.07.01
5月份汽车销量投资评级
看好评级变动
维持评级行业走势：分析师：
分析师：
分析师马晨
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执业证书编号：S0200522040001
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研究助理丁子惠
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执业证书编号：S0200121070006
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厦门市思明区莲前西路2号莲富大
厦17楼；
北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号
楼中国长城资产大厦12层
一、行业观察 (1)
1.工信部：2022年1-5月份电子信息制造业运行情况 (1)
2.CINNO：2022年5月中国大陆市场智能手机销量约为1912万台，同比仍降19.7% (3)
二、行情回顾 (4)
1.国内行情回顾 (4)
2.行业估值水平 (6)
三、行业重点资讯 (7)
1.汽车电子 (7)
2.消费电子 (8)
3.半导体 (9)
4.光学光电子 (9)
四、重点公司公告 (10)
五、重点数据跟踪 (11)
图目录
图2：电子制造业固定资产投资累计增速 (2)
图3：电子制造业出口交货值累计增速 (2)
图4：电子制造业重点产品产量累计增速 (3)
图5：电子信息制造业营业收入、利润总额累计增速 (3)
图6：本报告期内申万一级行业表现 (5)
图7：本报告期内申万三级行业表现 (5)
图8：申万一级行业PE（TTM）估值水平 (6)
图9：申万三级行业PE（TTM）估值水平 (7)
图10：电子行业PE（历史TTM整体法，剔除负值） (7)
图11：汽车销量及增速 (11)
图12：新能源汽车销量 (11)
图13：智能手机出货量 (12)
图14：笔记本电脑与平板电脑销量 (12)
图15：集成电路产量 (12)
图16：大尺寸面板出货量和出货面积 (12)
表1：中国市场前五大智能手机厂商 (4)
表2：本报告期内个股涨幅/跌幅前十 (5)
表3：重点公司公告 (10)
一、行业观察
1.工信部：2022年1-5月份电子信息制造业运行情况
2022年5月，随着疫情得到有效控制，电子制造业重点省份复工复产有序推进，我国电子制造业当月增速有所恢复，对工业总体拉动作用明显，成为疫情下工业经济增长的重要支柱。
生产维持较快增长。2022年前5个月，规模以上电子制造业增加值累计增长9.9%，高于工业总体6.6个百分点，是28个主要的制造业大类行业（不包括其他制造业、废弃资源综合利用业和金属制品、机械和设备修理业）中增长最快的行业。其中，5月规模以上电子制造业增加值同比增长7.3%，较4月环比回升2.4个百分点，展现出较强的增长韧性，为工业增长形成有力支撑。
图1：电子制造业增加值累计增速
资料来源：工信部，长城国瑞证券研究所
固定资产投资继续保持高速增长。2022年前5个月，电子制造业固定资产投资增速为21.7%，继续保持两位数的高速增长，并高于全国工业投资增速10.6个百分点，两者差值较上月进一步扩大1.2个百分点，为后续电子制造业增长提供有力支撑。
图2：电子制造业固定资产投资累计增速
资料来源：工信部，长城国瑞证券研究所
出口增速延续个位数增长。2022年前5个月，受去年高增速基数和需求转弱等因素影响，电子制造业出口交货值同比增长6.4%，较全国工业总体低3.7个百分点；增速较上月环比下降0.1个百分点，同期工业环比增长0.2个百分点。其中，集成电路、手机出口金额（按美元计）累计同比增速分别为17.5%、4.3%，环比回升0.1个、2.1个百分点。
图3：电子制造业出口交货值累计增速
资料来源：工信部，长城国瑞证券研究所
值得注意的是，5月份集成电路、微型电子计算机、智能手机等产品产量累计同比下降6.2%、5.8%、0.7%；其中集成电路、微型电子计算机累计产量降幅较上月进一步扩大0.8个、3个百分点，智能手机累计产量增速由正转负。
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