一、铝合金底盘行业概况
汽车一般由发动机、底盘、车身、电气等主要部分组成，其中底盘是指汽车上由传动系统、行驶系统、转向系统和制动系统等部分的组合，其功能包括支承、安装汽车车身、发动机及其它各部件及总成，形成汽车的整体造型，承受发动机动力，保证车辆正常行驶等。
底盘产业链上游主要包括钢铁、有金属、塑料、橡胶、电子元器件等，经过产业链中游的底盘零部件企业进行组装制造生产，生产的传动、行驶、转向、制动等底盘子系统售予下游整车生产厂家。
汽车底盘行业产业链示意图
资料来源：公开资料整理电动化是汽车产业发展方向，新能源汽车的市场份额快速提升，也将为底盘
零部件带来新的机遇。对比传统燃油车和新能源汽车的底盘系统，传动系将会发生较大变化，制动系需要将机械真空泵替换成电子真空泵，行驶系和转向系基本一致，此外需要新增电池盒等零件。
传统底盘与电动车底盘比较
资料来源：公开资料整理二、中国铝合金底盘行业发展现状分析
2019年，中国汽车产业面临的压力进一步加大，产销量与行业主要经济效益指标均呈现负增长。乘用车方面，2019年中国乘用车产销分别完成2136万辆和2144.4万辆，产销量同比分别下降9.2%和9.6%。占汽车产销比重分别达到83%和83.2%，分别低于2018年产销量比重的3.4和1.2个百分点。
2011-2019年中国乘用车销量及增长
资料来源：公开资料整理参考其他领域的经验，新技术、新材料在渗透率达到5%或10%后会开启快速增长。在未来数年，结合“双积分”的加严以及新能源车续航里程痛点的持续，铝合金在底盘的应用将快速渗透。对渗透率提升贡献度较大的零部件为转向节（渗透率同比大增15%）和控制臂（渗透率同比提升4.4%，接近翻番）。
2017-2018年国内乘用车铝合金底盘零部件渗透率
资料来源：公开资料整理按照2018年产品单价降低5%推算，铝合金转向节、控制臂和副车架的市场分别为36.7、17.1和14.2亿元。主要铝合金底盘零部件合计68亿元，同比增长28%。
铝合金底盘件市场容量
资料来源：公开资料整理梳理国内的主要新能源车型，以比亚迪秦EV、上汽MarvelX为主的纯电动主打车型目前均大量采用轻量化底盘结构，转向节、控制臂、副车架均使用铝合金材料。其他相对经济型的车型目前采用部分铝合金的部件，转向节和控制臂的渗透率更高，铝合金副车架的渗透率相对较低。
国内主要新能源车型底盘材质
资料来源：公开资料整理更多内容相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国铝合金行业发展前景预测及投资战略研究报告》
三、中国铝合金底盘行业竞争格局分析
拓普集团是国内传统NVH减震降噪龙头，底盘衬套等市场份额位居市场前列，与锻铝控制臂、转向节等轻量化业务产品协同，相比竞争对手更能推出模块化产品解决方案，同时客户协同，带来双重效应。目前拓普集团轻量化底盘结构件业务直接竞争对手主要包括伯特利、旭升股份、广东鸿图等，海外竞争对手主要包括圣让集团、皮尔博格、欧福科技等企业。由于当前锻铝控制臂渗透率较低，行业内尚未大规模普及，相关布局零部件企业相对较少，竞争格局相对宽松。
轻量化底盘结构件业务主要竞争对手比较
资料来源：公开资料整理2018年国内铝合金底盘件领域拓普集团和伯特利市占率分别为6.9%和3.7%。二者的优势领域分别是铝合金控制臂和转向节，在这两个细分领域的市占率达到了22%和7%。其余份额主要被外资公司占据。国内制造商由于设计验证或制造能力上的差距，多数只有售后配套的能力，无法参与前装市场。
国内铝合金底盘零部件市场格局（单位：%）2019年1月汽车销量
资料来源：公开资料整理四、中国铝合金底盘市场容量预测
轻量化是新能源汽车解决油耗、续航里程的重要途径之一。当前围绕着节能增程，存在着多个强制性和市场性的驱动因素。根据工信部的“双积分”要求以及2019年6月14日更新的《乘用车燃料消耗量评价方法及指标（征求意见稿）》，当前对乘用车油耗以及新能源车续航里程的强制和半强制要求主要包括：（1）乘用车公司油耗积分与新能源车积分之和为正；（2）2025年全国燃油车平均油耗<4.6L/100km（按照更加严苛的WLTP测试标准）；来自市场的驱动力主要包括新能源车按续航里程的补贴政策与消费者对长续航或低油耗车型的倾
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