基础化工行业分析
基础化工行业分析
一、化工行业年报和一季报总结
我们纳入372家化工行业上市公司（按2021年申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2021年报及2022年1季度化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个重点子行业进一步分析。
1.1化工行业业绩分析
在2020年低基数的背景下，2021年全年业绩增长显著：2021年申万化工行业整体实现营业收入5.79万亿元，同比增长35.6%；归母净利润3565亿元，同比增长128.7%。
虽然2022年3月以来部分地区受到疫情反复的影响，但是1季度化工行业整体营收和利润仍呈现出同步向上的态势：2022年1季度申万化工行业整体实现营业收入1.63万亿元，同比增长33.8%；归母净利润1057亿元，同比增长31.2%。
我们设定化工上市公司中收入和净利润增速超过30%为高增长、0-30%为稳定增长、低于0为负增长，得出2021年收入实现高增长公司173家，同比增加137家 ；稳定增长公司168家，同比减少16家；负增长公司31家，同比减少121家。净利润实现高速增长的公司194家，同比增加62家 ；稳定增长公司73家，同比减少38家；负增长公司105家，同比减少24家。高增长公司数量同比大幅增加，负增长公司数量同比大幅减少，面行业的供需双好推动化工企业的收入利润均实现了高速增长，因而企业业绩增长的数量也达到历史高位。
2022年1季度收入实现高增长公司126家，同比减少109家 ；稳定增长公司173家，同比增加53家；负增长公司73家，同比增加56家。净利润实现高速增长的公司146家，同比减少104家 ；稳定增长公司69家，同比减少8家；负增长公司157家，同比增加112家。高增长公司数量同比显著下滑，稳定增长和负增长公司数量有所回升，说明一方面在今年1季度疫情反复的背景下，企业的生产经营仍然受到了一定的影响；另一方面今年大宗商品价格高位震荡导致化工企业利润收窄。汽车轮胎排名
去年四季度化工行业产品价格指数回落，今年以来呈现出反弹趋势。去年3季度以来，随着限电限产政策的发布在10月19日价格指数达到历史高位的6467点，后续随着政策影响的消
退，价格指数呈现出持续回落的状态。今年以来在大宗商品价格高位波动和俄乌战争爆发带来的影响下，化工产品价格指数进入新一轮上涨周期，截止2022年3月31日CCPI价格指数达到5793点，相比年初上涨11.7%。
国内传统需求有所回落，新能源领域需求增长显著，化工新材料板块有望持续受益。房地产行业，受“房住不炒”相关政策影响较为显著，房屋新开工面积同比增速在去年2季度后开始大幅回落，房屋新开工面积增速从2月高点64.3%下跌至今年3月的-17.5%。纺织服装行业，去年上半年纺织服装行业从低点开始复苏，景气度指数从2月的47.97震荡上升至7月51.82后持续向下，今年2月景气度触底后略有反弹，3月达到49.08，虽有复苏但同比去年仍处于低位。汽车行业，今年行业在疫情反复的背景下整体产量增长有限，今年1季度累计产量增速仅为4.9%；但新能源汽车板块增长仍然极为突出，今年1季度累计产量同比增速高达140.8%。农产品价格方面，今年在大宗商品价格高位的背景下农产品价格同样呈现出向上的趋势。整体看来新能源汽车和光伏行业增长仍然较为显著，预计在双碳政策的长期支持下当前的高增长态势还会延续，相关的化工新材料领域能够借助优秀赛道实现快速增长。
1.2化工行业盈利能力分析
毛利率：2021年行业整体毛利率为20.4%，同比提高1.2%；2022Q1行业整体毛利率为20.2%，同比下降1.5%。
净利率：2021年行业整体净利率为6.8%，同比提高2.7%；2022Q1行业整体净利率为7.2%，同比下降0.2%。
整体看，2021年在2020年疫情影响的背景下，化工行业的盈利能力显著提升；2022年1季度则因为疫情反复和原料价格高位波动，导致行业盈利能力有所回落。