2009年我国货币政策评价
一、“适度宽松”货币政策的实施背景
2008年9月以来，世界经济遭受了上世纪大萧条以来最为严峻的挑战。为应对国际金融危机的严重冲击，促进经济平稳较快发展，我国及时调整宏观经济政策取向，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台促进经济平稳较快发展的一揽子计划，对缓解经济运行中的突出矛盾、增强信心、稳定预期，发挥了重要作用。在国际国内严峻的经济形势下，中央经济工作会议确定了2009年经济社会发展的指导方针和总体要求，简单明了地概括为保增长、扩内需、调结构、惠民生。为此，必须实施适度宽松的货币政策，比如放松银根、降低利率等。困难的是在追求货币政策的可持续性的同时，还要避免货币投放的大起大落，对经济体系带来的可能冲击，以及可能对我国未来经济带来的压力。
二、货币政策的主要措施
2009年以来，中国人民银行按照适度宽松的货币政策要求，密切监测经济金融新形势及市场环境新变化，进一步加强对银行体系流动性供求的预测分析，灵活开展公开市场操作，促进银行体系流动性合理适度和货币市场利率平稳运行。一是针对不同时期流动性形势变化，合理把握公开市场操作力度和频率，灵活适度加强流动性管理。全年累计发行中央银行票据4.0万亿元，开展正回购操作4.2万亿元；截至2009年年末，中央银行票据余额为4.2万亿元。二是科学设计公开市场操作工具组合。视国内外经济金融形势和银行体系流动性供求情况，上半年以3个月内短期操作为主，7月初恢复了1年期中央银行票据发行，适当延长了流动性冻结时间。同时，灵活调整3个月以内的短期正回购操作期限结构，与中央银行票据在期限上形成互补，增强了流动性管理的针对性和灵活性。三是适当提高公开市场操作利率弹性。上半年保持公开市场操作利率大体平稳，下半年随着经济企稳回升趋势的进一步确立，顺应新股IPO重启后市场利率波动上升的走势变化，及时增强了公开市场操作利率弹性，操作利率由小步上行到逐步企稳，有助于促进货币市场利率合理回升，发挥市场利率调节资金供求关系的作用。截至2009年年末，28天期正回购和3个月期中央银行票据操作利率分别为1.18%和1.3280%，较年初分别上升28个和36个基点；1年期中央银行票据发行利率为1.7605%，自重启以来累计上升近26个基点。四是及时开展中央国库现金管
理商业银行定期存款业务。加强与积极财政政策的协调配合，逐步提高了中央国库现金管理商业银行定期存款业务的操作频率及规模，操作品种也进一步丰富。全年共开展11期业务，操作规模共计3100亿元，年末余额为1200亿元。
2．引导金融机构合理把握信贷投放节奏，优化信贷结构
加强货币政策与财政政策、产业政策的协调配合，引导金融机构加大对中央投资项目的配套贷款投放，做好“家电下乡”、“汽车下乡”等金融配套服务；按照“有保有控”的原则，加大对“三农”、中小企业、西部大开发、节能减排、就业、助学、灾后重建等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持；严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业盲目发放的贷款。改进和完善再贴现管理方式，优先为涉农票据、县域企业及中小金融机构签发、承兑、持有的票据办理再贴现，对于促进扩大涉农行业和中小企业融资发挥了积极的引导作用。同时，密切监测地方投融资平台贷款可能潜藏的系统性金融风险隐患。督促商业银行合理把握信贷投放进度，正确处理金融支持经济发展与防范风险的关系，执行好资本充足率、贷款集中度、固定资产投资项目最低资本金等监管指标要求，确保自身健康和维护整体金融稳定，实现可持续发展。
3．稳定存贷款基准利率
在2008年9月份以来五次下调存贷款基准利率的基础上，2009年利率政策保持稳定，其中，一年期存款基准利率维持在2.25%，一年期贷款基准利率维持在汽车下乡政策5.31%。同时，稳步推进利率市场化改革，继续积极培育货币市场基准利率，指导金融机构完善利率定价机制。
中国人民银行积极呼应周边国家和地区的需求，先后与韩国、香港、马来西亚、印尼、白俄罗斯和阿根廷货币当局签署了6份总规模为6500亿元人民币的双边本币互换协议。积极推动国际货币基金组织（IMF）发债融资，在积极参与并充分考虑自身情况的前提下，与IMF签署了购买不超过500亿美元IMF债券的协议。积极推动包括清迈倡议多边化在内的区域货币金融合作，2009年12月24日，东盟10+3以及中国香港正式签署了总额为1200亿美元的清迈倡议多边化协议。为了促进贸易发展，积极参与了国际金融公司贸易融资计划以及泛美开发银行贸易融资计划。
积极推动贸易投资便利化，跨境贸易人民币结算试点顺利展开。经国务院批准，2009年7
月上海市和广东省广州市、深圳市、珠海市、东莞市的365家企业开始跨境贸易人民币结算试点，以帮助企业规避汇率风险，减少汇兑损失，推动我国与周边国家和地区经贸关系发展。试点以来，人民币跨境收付信息管理系统运行稳定，人民币账户融资、跨境项目融资、人民币购售等相关业务有序进行。人民币结算、出口退（免）税及进出口报关政策清晰明确、操作流程便利，人民币资金跨境清算渠道便捷、顺畅，企业在进行人民币报关、结算和出口退税不用提交核销单、出口收入也不用先进待核查账户，简化了试点企业的办事手续，缩短了资金到账时间，有利于节约交易费用。截至2009年年末，银行累计为企业办理跨境贸易人民币结算业务409笔，金额为35.8亿元。境内代理银行为参加银行共开立160个人民币同业往来账户，账户余额6.9亿元；中银香港为参加银行开立53个人民币同业往来账户，账户余额486.2亿元。
5．稳步推进金融机构改革
中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行四家已改制上市的大型国家控股商业银行改革继续深化，经营业绩和服务效能不断提高。中国农业银行2009年1月16日股份公司挂牌以来，现代公司治理架构初步建立，内部改革和经营机制转换工作稳步推进，“三农”
金融事业部制改革试点取得了一定成效，并向全国推开。国家开发银行加快商业化转型步伐，强化风险管理和内控建设。2009年8月末，国开金融有限责任公司挂牌成立，国家开发银行在传统业务基础上通过该公司大力发展股权投资业务。同时，继续推进政策性金融机构改革。根据国务院要求，2009年3月，中国人民银行会同有关单位和部门成立了中国进出口银行和中国出口信用保险公司改革工作小组，围绕政策性功能定位、业务范围、国家注资、公司治理和内部改革、章程修订、外部监管、协调机制、配套改革措施等问题，重点研究论证改革实施总体方案及章程修订工作。中国农业发展银行也不断深化内部改革，加强风险管理和内控机制建设，稳步开展新业务，为全面改革创造条件。
农村信用社改革取得重要的阶段性成果。资金支持政策实施进展顺利，对支持和推进改革发挥了重要的正向激励作用，农村信用社资产质量明显提高。截至2009年年末，已累计向2340个县（市）农村信用社兑付专项票据1641亿元，兑付进度达到97%以上；发放专项借款21亿元。2009年年末，按贷款四级分类口径统计，全国农村信用社不良贷款余额和比例分别为3490亿元和7.4%，比2002年末分别下降1657亿元和30个百分点。资金实力显著增强，支农服务力度明显加大。2009年年末，全国农村信用社的各项存贷款余额分别为7万亿元和4.7万亿元。各项贷款余额占全国金融机构各项贷款余额的比例为12%，比2002年末
提高了1.4个百分点。农业贷款余额2.1万亿元，占其各项贷款和全国金融机构农业贷款的比例分别为44%和95%，比2002年末分别提高4个和14个百分点。产权改革进展顺利，法人治理架构初步建立。截至2009年年末，全国共组建以县（市）为单位的统一法人农村信用社2054家，农村商业银行43家，农村合作银行195家。部分农村信用社在明晰产权关系、完善法人治理方面进行了有益探索，取得了初步成效。进一步深化农村信用社改革应着力解决当前改革发展中存在的机制体制问题，促进建立农村信用社可持续发展的长效机制；坚持服务“三农”原则，督促和引导农村信用社始终坚持支农服务方向不动摇；坚持重点突破原则，明晰产权关系、改革产权制度务必取得实质性进展；坚持市场化原则，鼓励农村信用社自主选择产权组织形式，总体保持县（市）法人地位稳定；坚持适度竞争原则，建立市场准入退出机制，强化外部约束；坚持商业可持续原则，着力构建系统性、制度性农村金融政策扶持体系。
6．深化外汇管理体制改革
适时调整外汇管理的方向和重点，出台应对国际金融危机的多项措施，支持涉外经济稳步发展。改进出口收结汇联网核查管理，提高预收货款和延期付款等基础比例；将2009年度调增的金融机构短期外债指标全部用于支持企业贸易融资。
继续深化外汇管理体制改革，提升外汇管理服务经济发展的功能。简化服务外包企业外汇收支审核手续，对符合条件的服务外包企业给予账户开立、资金汇兑等政策便利;将投资外汇资金来源审核和资金汇出核准调整为登记管理，在汇兑环节上对直接投资给予便利。将个人本外币兑换特许业务试点扩至13个省市自治区和4个计划单列市，进一步满足国际旅游中心、部分涉外经济发达地区的个人兑换需求。完善QFII和QDII外汇管理，扩大QDII投资额度，全面公布合格机构投资者投资额度审批情况，提高行政许可的透明度。截至2009年年末，累计批准83家合格机构投资者，投资额度为165亿美元；批准65家商业银行、基金公司和保险公司等合格境内机构投资者，投资额度为633亿美元。
完善跨境资本流动监管，防范异常跨境资本流动风险。规范个人结售汇监管，堵塞个人以分拆等方式规避管理，规范个人手持外币现钞结汇行为。修订《银行执行外汇管理规定情况考核办法》，提高银行外汇业务合规性管理。打击“”等违法违规外汇交易活动。
7．完善人民币汇率形成机制
继续按主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持
人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
三、货币政策取得的成绩以及存在的问题
1．货币政策取得的成就
面对极其复杂的国内外形势，我国坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断完善应对国际金融危机的一揽子计划，2009年率先实现经济形势总体回升向好。2009年，实现国内生产总值（GDP）33.5万亿元，同比增长8.7%，经济增速逐季加快。居民消费价格（CPI）下降0.7%，年底出现上升。
中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，认真贯彻适度宽松的货币政策，保持银行体系流动性充裕，引导金融机构扩大信贷投放，优化信贷结构，加大金融支持经济发展的力度。总体上，适度宽松的货币政策得到了有效传导，对扩张总需求、支持经济回升、遏制年初的通货紧缩预期发挥了关键性作用。同时，中国人民银行十分重视信贷平稳可持续增长和防范金融风险，前瞻、灵活地调整政策重点、力度和节奏。经过努力，三、四季度信贷增长比上半年有所放缓，节奏更趋平稳，有利于防范和化解可能影响经济长期稳定发展的风险。
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