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2022年08月14日
强于大市(维持)
汽车行业周报（8.8-8.12）
美电车政策待出，华为小米深耕智能汽车市场
投资要点
分析师：郑连声
执业证号：S1250522040001 电话：************
邮箱：**************
联系人：冯安琪
电话：************邮箱：************
数据来源：聚源数据
基础数据
[T able_BaseData] 股票家数
238 行业总市值(亿元)
40,492.79 流通市值(亿元) 34,627.18
行业市盈率TTM
37.2 沪深300市盈率TTM
12.2
相关研究
[T able_Report] 1. 汽车行业周报（8.1-8.5）：7月新能车数据亮眼，美电动车政策落地在即 (2022-08-07) 2. 汽车行业周报（7.25-7.29）：行业复苏进行时，新能源车免征购置税延续 (2022-08-01) 3. 汽车行业2022H1基金持仓分析：行业明显复苏，电动智能化趋势延续 (2022-07-28) 4. 汽车行业周报（7.18-7.22）：行业复苏延续，特斯拉Q2财报高增 (2022-07-24) 5. 汽车行业周报（7.11-7.15）：复苏延续，成本压力缓解，H2业绩改善可期 (2022-07-18)
● 行情回顾：上周，SW 汽车板块下跌0.5%，沪深300上涨0.8%。估值上，截止8月12日收盘，汽车行业PE （TTM ）为33倍，较上周下跌1%。
● 投资建议：8月1-7日，乘用车批发/零售27.9/28.5万辆，同比增长18%/21%，行业复苏势头延续；另外，美国电动车税收抵免政策落地将加速美本土电动车产销增长，利好特斯拉产业链；同时，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。
● 乘用车：根据乘联会数据，7月狭义乘用车零售181.8万辆，同比增长20.4%；批发213.4万辆，同比增长40.8%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计8、9月销量仍有望实现双位数增长，三季度行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。
● 新能源汽车：7月新能源乘用车批发/零售56.4/48.6万辆，同比增长123.7%/117.3%，显示新能源汽车市场高景气延续；截止8月12日今年上市
新车中新能源乘用车172款，占比43.3%，供给持续优化多元，为后续新能源
乘用车销量继续高增打下良好基础，叠加补贴政策末端效应，我们预计下半年
新能源汽车月度销量有望持续创新高。建议关注：1）新能源整车及动力电池
龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势
力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
● 智能汽车：随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，华为、小米等头部科技企业在智能汽车领域的深度布局有望促进产业快速发展。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。 ● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
-35%
-27%
-20%-12%-4%
4%21/821/1021/12
22/222/422/622/8
汽车
沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
汽车下乡政策2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (6)
2.3一周新车速递 (9)
3 每周专题：华为汽车的三大生态与三种模式 (10)
3.1三大生态吸引众多合作伙伴 (10)
3.2三种合作模式帮助车企造好车 (12)
4 核心观点及投资建议 (13)
5 风险提示 (13)
图目录
图1：汽车板块走势（%，8.8-8.12） (1)
图2：行业走势排名（8.8-8.12） (1)
图3：汽车板块PE（TTM）水平 (2)
图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.8-8.12） (2)
图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.8-8.12） (2)
图6：钢材价格走势（元/吨） (3)
图7：铝价格走势（元/吨） (3)
图8：铜价格走势（元/吨） (3)
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)
图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
图14：汽车批发销量走势（万辆） (5)
图15：狭义乘用车零售销量走势（万辆） (5)
图16：华为已完成与10个厂家20款设备的系统预集成 (10)
图17：华为MDC智能驾驶计算平台 (11)
图18：华为HarmonyOS智能座舱生态的软硬件伙伴 (11)
表目录
表1：主要车企7月销量情况（单位：辆） (6)
表2：本周汽车行业中报速递 (9)
表3：本周上市车型 (9)
表4：华为智能汽车零部件所供应的车型 (12)
表5：华为为问界M5供应的产品 (12)
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收6474.48点，下跌0.5%。沪深300指数报收4191.15点，上涨0.8%。子板块方面，乘用车板块下跌2.2%；商用载客车板块上涨5.8%；商用载货车板块下跌0.2%；汽车零部件板块上涨0.6%；汽车服务板块上涨1.9%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业倒数第2位。
图1：汽车板块走势（%，8.8-8.12）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：行业走势排名（8.8-8.12）
数据来源：Wind，西南证券整理
估值上，截止8月12日收盘，汽车行业PE（TTM）为33倍，较前一周下跌1%。
图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是南方精工、常青股份、松原股份、继峰股份、金鸿顺；跌幅前五依次
是日盈电子、旭升股份、科博达、襄阳轴承、星宇股份。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.8-8.12）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.8-8.12）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材价格上涨0.2%，铜价上涨4.2%，铝价上涨0.8%，天然橡胶期货价格上涨0.4%，布伦特原油期货价格上涨3.4%，浮法玻璃价格上涨2.2%。总体来看，本周主要原材料价格均上涨。
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