多部门推动开展新能源汽车下乡活动
2023年6月18日
分析师：黄秀瑜
SAC执业证书编号：
S0340512090001
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资料来源：Wind，东莞证券研究所相关报告投资要点：
◼行情回顾：截至2023年6月16日，新能源汽车指数当周上涨6.24%，跑赢沪深300指数2.94个百分点；新能源汽车指数本月至今累计上涨5.19%，跑赢沪深300指数0.85个百分点；新能源汽车指数年初至今上涨1.04%，跑输沪深300指数1.33个百分点。
◼锂电池产业链本周价格变动：
锂盐：截至2023年6月16日，电池级碳酸锂均价31.4万元/吨，本周上涨
0.32%，氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价30.25万元/吨，本周上涨2.54%。镍钴：
电解钴报价27.5万元/吨，本周上涨3.38%；电解镍报价17.95万元/吨，本周上涨6.85%。正极材料：磷酸铁锂报价10万元/吨，本周上涨1.01%；
NCM523、NCM622、NCM811分别报价24万元/吨、25万元/吨、28.6万元/吨，持平上周。负极材料：高端人造石墨负极材料报价6万元/吨，持平上周，低端人造石墨负极材料报价1.95万元/吨，本周下跌9.3%；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.2万元/吨和1万元/吨，持平上周。电解液：六氟磷酸锂报价16.4万元/吨，持平上周；磷酸铁锂电解液、三元电解液分别报价4.0万元/吨、5.5万元/吨，持平上周。隔膜：湿法隔膜均价为1.35元/平方米，干法隔膜均价为0.95元/平方米，持平上周。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.64元/Wh，方形三元电芯市场均价0.74元/Wh，持平上周。
◼周观点：推动恢复和扩大消费是促进经济回升向好的关键所在，汽车产业复苏有助于支撑经济稳增长，近期汽车消费刺激政策接连发力，多部门联合推动新能源汽车下乡，促进消费潜力释放，叠加车
市即将迎来下半年消费旺季，后续新能源汽车销量有望继续走高。随着动力电池环节去库周期临近尾声，下游需求逐渐复苏，排产积极性有所提高。本周产业链价格整体维持相对稳定运行。当前板块估值处于近三年的历史底部，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。建议关注新能源汽车需求回暖预期下盈利有望继续增长的电池环节：比亚迪（002594）、宁德时代（300750）；
电池技术迭代持续演绎背景下新技术带动需求增量环节：科达利（002850）；获政策力推的充电桩环节：万马股份（002276）、麦格米特（002851）。
◼风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险。
行业周报行业研究
证券研究报告
目录
一、行情回顾 (3)
二、板块估值 (4)
三、锂电池产业链价格变动 (5)汽车下乡政策
四、产业新闻 (9)
五、公司公告 (10)
六、本周观点 (11)
七、风险提示 (12)
插图目录
图1：新能源汽车指数2023年初至今行情走势（截至2023年6月16日） (3)
图1：新能源汽车板块近三年市盈率水平（截至2023年6月16日） (4)
图2：锂盐价格走势（截至2023/6/16） (6)
图3：电解钴价格走势（截至2023/6/16） (6)
图4：电解镍价格走势（截至2023/6/16） (6)
图5：磷酸铁锂价格走势（截至2023/6/16） (7)
图6：三元材料价格走势（截至2023/6/16） (7)
图7：人造石墨负极材料价格走势（截至2023/6/16） (7)
图8：负极材料石墨化价格走势（截至2023/6/16） (7)
图9：六氟磷酸锂价格走势（截至2023/6/16） (8)
图10：电解液价格走势（截至2023/6/16） (8)
图11：隔膜价格走势（截至2023/6/16） (8)
图11：动力电芯价格走势（截至2023/6/16） (9)
表格目录
表1：新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司（单位：%）（截至2023年6月16日） (3)
表2：新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司（单位：%）（截至2023年6月16日） (4)
表3：锂电池产业链价格变动 (5)
表4：建议关注标的理由 (11)
一、行情回顾
截至2023年6月16日，新能源汽车指数当周上涨6.24%，跑赢沪深300指数2.94个百
分点；新能源汽车指数本月至今累计上涨5.19%，跑赢沪深300指数0.85个百分点；新
能源汽车指数年初至今上涨1.04%，跑输沪深300指数1.33个百分点。
图1：新能源汽车指数2023年初至今行情走势（截至2023年6月16日）
资料来源：Wind，东莞证券研究所
在当周新能源汽车产业链涨跌幅排名前十的个股里，保力新、先导智能、杭可科技三家
公司涨跌幅排名前三，涨跌幅分别为29.66%、12.44%和10.94%。在本月初至今表现上
看，涨跌幅前十的个股里，保力新、杭可科技、丰元股份三家公司涨跌幅排名前三，涨
跌幅分别为20.47%、12.20%和11.09%。从年初至今表现上看，天宏锂电、新宙邦、科恒
股份三家公司涨跌幅排名前三，分别达23.94%、18.38%和15.22%。
表1：新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司（单位：%）（截至2023年6月16日）
资料来源：Wind，东莞证券研究所
在当周涨跌幅排名后十的个股里，先惠技术、中伟股份、孚能科技表现最弱，涨跌幅排名后三，分别为-2.17%、-2.06%和-1.76%。在本月初至今表现上看，容百科技、湖南裕能、德方纳米的表现为后三名，涨跌幅分别为-6.76%、-6.75%和-6.51%。从年初至今表现上看，利元亨、天奈科技、中科电气的表现为后三名，分别为-44.41%、-41.08%和-40.66%。
二、板块估值
截至2023年6月16日，新能源汽车板块整体PE （TTM ）为23.08倍，目前板块估值处于近三年估值底部。
图2：新能源汽车板块近三年市盈率水平（截至2023年6月16日）
资料来源：Wind ，东莞证券研究所
表2：新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司（单位：%）（截至2023年6月16日）
资料来源：Wind ，东莞证券研究所
三、锂电池产业链价格变动
截至2023年6月16日，今年以来，锂电池产业链各环节除隔膜的价格保持稳定外，其
他环节的价格均较年初有不同程度的下跌。环比上周来看，碳酸锂、氢氧化锂、钴、镍、
磷酸铁锂的价格小幅上涨，磷酸铁、低端负极材料的价格小幅下跌，三元前驱体、三元
材料、高端负极材料、负极石墨化、6F、电解液、隔膜、动力电池的价格持平。
表3：锂电池产业链价格变动
环节品种单位年初
价格
2023/6/9
价格
2023/6/16
价格
年初至
今变动
环比上
周变动
锂
碳酸锂(Li2CO3 99%) 万元/吨51.00 31.30 31.40 -38.43%0.32%氢氧化锂(LiOH 56.5%) 万元/吨53.00 29.50 30.25 -42.92% 2.54%钴电解钴：电池级：≥99.8% 万元/吨32.80 26.60 27.50 -16.16% 3.38%镍电解镍(Ni99.90) 万元/吨24.00 16.80 17.95 -25.21% 6.85%
正极材料
磷酸铁万元/吨 2.20 1.25 1.21 -45.00%-3.20%磷酸铁锂万元/吨16.60 9.90 10.00 -39.76% 1.01% 三元前驱体523 万元/吨10.30 8.55 8.55 -16.99%0.00%三元前驱体622 万元/吨11.50 9.75 9.75 -15.22%0.00%三元前驱体811 万元/吨12.92 10.75 10.75 -16.80%0.00%三元材料523 万元/吨33.50 24.00 24.00 -28.36%0.00%三元材料622 万元/吨36.25 25.00 25.00 -31.03%0.00%三元材料811 万元/吨40.05 28.60 28.60 -28.59%0.00%
负极材料人造石墨：高端万元/吨7.15 6.00 6.00 -16.08%0.00%人造石墨：低端万元/吨 3.35 2.15 1.95 -41.79%-9.30%石墨化高端价万元/吨 1.60 1.20 1.20 -25.00%0.00%石墨化低端价万元/吨 1.40 1.00 1.00 -28.57%0.00%
电解液
六氟磷酸锂万元/吨24.20 16.40 16.40 -32.23%0.00%电解液：磷酸铁锂万元/吨 5.60 4.00 4.00 -28.57%0.00%电解液：三元万元/吨7.20 5.50 5.50 -23.61%0.00%
隔膜
市场均价：湿法隔膜元/平方米 1.35 1.35 1.35 0.00%0.00%市场均价：干法隔膜元/平方米0.95 0.
95 0.95 0.00%0.00%
动力电池方形铁锂电芯元/瓦时0.96 0.64 0.64 -33.33%0.00%方形三元电芯元/瓦时 1.07 0.74 0.74 -30.84%0.00%
资料来源：Wind，东莞证券研究所
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