【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布 国内外
价格大幅下降，LPF 加速回归
证券研究报告
所属部门
। 行业公司部 报告类别
। 行业周报 所属行业 ।
制造/电力设备
及新能源 报告时间
। 2020/8/29
分析师
黄博
证书编号：S1100519090001
****************
张天楠
证书编号：S1100520070001 *********************
川财研究所
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——电力设备及新能源行业周报（20200829）
❖ 周报观点：价格大幅下降，LPF 加速回归
8月25日，工信部发布了第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，在本批公告中，配套磷酸铁锂电池的车型有206款、占比81.4%，这表明LFP 电池正在进一步加速回归新能源汽车领域。其中，本批公告中LFP 乘用车占比达
40.6%，较上一批增长16.6%。自新补贴政策明确支持车电分离的换电模式以来，目前已有蔚来、北汽、枫盛、江淮等主机厂申报了换电车型。而在本批公告中，上汽也申报了3款换电型乘用车，预计后期还将有其它主机厂加入换电阵营。2015年以来，磷酸铁锂电池凭借高安全性、长循环寿命等特点在新能源商用车、储能等领域确立了自己的行业优势。随着2020年比亚迪“汉”车型携磷酸铁锂刀片电池
出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model 3将在2020年下半年上市，磷酸铁锂电池的市场关注热度再一次提升。今年上半年，磷酸铁锂材料价格大幅下降，相较于三元电池成本优势更加突显，目前磷酸铁锂材料价
格为3-4万元/吨，预计未来两年价格将会下降到2.5-3.5万元/吨。虽然目前行业竞争加剧，业内企业扩产势头不减，但未来随着行业洗牌出清，行业头部企业有望扩大盈利。建议关注：比亚迪、北汽蓝谷等整车企业以及宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科等关键材料环节。 ❖ 市场表现 本周沪深300指数上涨2.66%，电力设备及新能源指数上涨3.71%，在29个行业中排名第4位。子行业中，太阳能、锂电池涨幅居前，电池综合服务、综合能源设备跌幅居前。涨幅前五的上市公司分别为：泰胜风能（39.50%）、通裕重工（31.05%）、坚瑞沃能（26.79%）、科大智能（26.64%）、向日葵（23.13%）；跌幅前五的上市公司分别为：金龙羽（-16.93%）、
协鑫集成（-15.76%）、摩恩电气（-9.06%）、首航高科（-9.03%）、经纬辉开（-8.66%）。
❖ 行业动态
336批公告：荣威切入换电，LFP 乘用车占比40%（高工锂电）； 第9批目录：宏光Mini 配套多元 LFP 切换加速（高工锂电）；
江西省关于印发2020年新能源汽车产业发展奖励方案的通知（中汽协）； 1-7月氢能产业投资超1300亿（氢云链）；
亿利洁能/氢阳/中国五环联合成立氢能创新中心（高工氢燃料电池）。 ❖ 公司动态
宁德时代（300750）：8月26日，公司发布2020年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入188.29亿元，同比降低7.08%，实现归属母公司净利润19.37亿元，同比降低7.86%，实现扣非后归母公司净利润13.77亿元，同比降低24.30%。
正文目录
一、要闻汇总 (4)
川财观点：价格大幅下降，LPF加速回归 (4)
二、市场表现 (5)
2.1行业表现比较 (5)
2.2个股涨跌幅情况 (5)
2.3行业新闻：336批公告：荣威切入换电，LFP乘用车占比40% (6)
2.4公司新闻：宁德时代上半年实现归属母公司净利润19.37亿元，同比下降7.86% (9)
三、产业链关键材料价格 (12)
3.1新能源汽车产业链价格 (12)
3.2光伏产业链价格 (14)
风险提示 (15)
图表目录
图1.电力设备及新能源板块市场表现回顾 (5)
图2.电力设备及新能源板块涨跌幅居第4位 (5)
图3.周涨跌幅前十 (5)
图4.负极材料（天然石墨）价格 (12)
图5.正极材料价格 (12)
图6.三元6系价格 (12)
图7.三元5系价格 (12)
图8.电解液价格 (12)
图9.湿法涂覆国产中端价格 (12)
图10.进口16ΜM隔膜价格 (13)
图11.六氟磷酸锂价格 (13)
图12.电池级碳酸锂和56.5%氢氧化锂价格 (13)
图13.碳酸二甲酯（DMC）出厂价 (13)
图14.电解钴、四氧化三钴、硫酸钴价格 (13)
图16.多晶硅价格 (14)
图17.硅料市场价格 (14)
一、要闻汇总
川财观点：价格大幅下降，LPF加速回归
锂电池：8月25日，工信部发布了第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，在本批公告中，配套磷酸铁锂电池的车型有206款、占比81.4%，这表明LFP电池正在进一步加速回归新能源汽车领域。其中，本批公告中LFP乘用车占比达40.6%，较上一批增长16.6%。自新补贴政策明确支持车电分离的换电模式以来，目前已有蔚来、北汽、枫盛、江淮等主机厂申报了换电车型。而在本批公告中，上汽也申报了3款换电型乘用车，预计后期还将有其它主机厂加入换电阵营。2015年以来，磷酸铁锂电池凭借高安全性、长循环寿命等特点在新能源商用车、储能等领域确立了自己的行业优势。随着2020年比亚迪“汉”车型携磷酸铁锂刀片电池出击乘用车市场及换装磷酸铁锂电池的国产Model 3将在2020年下半年上市，磷酸铁锂电池的市场关注热度再一次提升。今年上半年，磷酸铁锂材料价格大幅下降，相较于三元电池成本优势更加突显，目前磷酸铁锂材料价格为3-4万元/吨，预计未来两年价格将会下降到2.5-3.5万元/吨。虽然目前行业竞争加剧，业内企业扩产势头不减，但未来随着行业洗牌出清，行业头部企业有望扩大盈利。建议关注：比亚迪、北汽蓝谷等整车企业以及宁德时代、德方纳米、当升科技、容百科技、国轩高科等关键材料环节。
燃料电池：2020年1-7月国内氢能产业名义总投资金额超过1300亿，同比增长超过30%。受补贴政策流出、各地方政府与企业持观望态度等待政策的影响，4月后产业投资增长放缓。受疫情逐渐平息、社会生产逐渐恢复、国际氢能产业蓬勃发展等各方面影响，预计在补贴政策正式出台后，第四季度国内氢能产业投资额将再次大幅增长。从项目类型看，主要分为产业基金、产业园区投资、公司直投及联营合营四类，其中产业园区与公司直投仍是资金主要去向，占比分别达到53%和36%。公司直投规模大幅上涨，有助于实现氢能产业的规模化发展，在产能释放后将有利于解决目前氢能产业产品成本高昂的现状，另一方面也意味着现阶段氢能产业园区的建设已经取得一定成效，大量项目落地有助于加快实现产业集聚。未来随着政策不断加码和大规模商业化应用不断落地，氢燃料电池将迎来快速发展，建议关注：1）具备规模优势和资源优势，全产业链布局的企业；2）掌握核心环节技术，有望推动燃料电池产业链国产化进程的企业。相关标的：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份等。
二、市场表现
2.1行业表现比较
图1.
电力设备及新能源板块市场表现回顾
图2.
电力设备及新能源板块涨跌幅居第4位
资料来源：wind ，川财证券研究所
资料来源：wind ，川财证券研究所
2.2个股涨跌幅情况
比亚迪刀片电池
图3.
周涨跌幅前十
资料来源：wind, 川财证券研究所
代码名称收盘价周涨跌/%000300.SH 沪深3004,844  2.66000016.SH 上证503,368  2.55000001.SH 上证综指3,4040.68399001.SZ 深证成指13,851  2.77399006.SZ 创业板指2,758  4.76CI005011.WI
电力设备及新能源7,085
3.71涨幅排名
4/29
7.60
3.71
-3.01
食品饮料
餐饮旅游医药电力设备及新
能
源
机械交通运输传媒农林牧渔计算机家电电子元器
件
汽车银行基础化工建材通信石油石化纺织服装电力及公用事业轻工制造
非银行
金
融
建筑钢铁有金属房地产综合国防军工煤炭商贸
零售代码公司简称收盘价周涨跌/%代码公司简称收盘价
周涨跌/%300129.SZ 泰胜风能  6.7139.50%002882.SZ 金龙羽10.11-16.93%300185.SZ 通裕重工  3.6331.05%002506.SZ 协鑫集成  4.33-15.76%300116.SZ 坚瑞沃能  2.6526.79%002451.SZ 摩恩电气8.23-9.06%300222.SZ 科大智能14.0726.64%002665.SZ 首航高科  2.62-9.03%300111.SZ 向日葵  3.9423.13%300120.SZ 经纬辉开17.40-8.66%002730.SZ 电光科技16.4222.26%601311.SH 骆驼股份8.28-8.61%603025.SH 大豪科技10.0021.95%002927.SZ 泰永长征14.08-8.45%300376.SZ 易事特  6.1920.19%002610.SZ 爱康科技  2.13-8.19%300484.SZ 蓝海华腾13.3819.15%300125.SZ 易世达17.29-7.54%300466.SZ 赛摩电气
6.75
18.42%603530.SH 神马电力
25.75
-7.47%周涨幅前十
周跌幅前十