申港证券股份有限公司证券研究报告  行业研究
行业研究周报
华为的智能网联产业链布局 ——计算机  投资摘要: 市场回顾: 上周(2020.8.24-2020.8.28)上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌0.68%、2.77%、4.76%、2.26%,计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第7名。 自2020年初至今,上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌11.60%、32.79%、53.37%、29.66%,计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第10名。 ♦ 股价涨幅前五名分别为汇金股份、先进数通、蓝盾股份、三泰控股、同花顺,主要受益法定行业的市场机遇。 ♦ 股价跌幅前五名分别为诚迈科技、启明信息、金财互联、金山办公、汇纳科技。 每周一谈:华为的智能网联产业链布局 华为作为ICT 行业的领先企业,全面进军汽车行业已成定局。2019年华为全面入局智能汽车行业,经过一年多的发展,公司已深入布局了自动驾驶、车路协同、智能座舱、传感器、电器架构等方向。不论在汽车行业或是通讯行业,尚无企业可以实现在智能汽车方向实现如此全面和深入的布局。我们认为,智能网联从2020年开始已经明确驶入快车道,华为有可能成为这一领域的核心一环,通过研究华为的布局,我们也可以清晰感受到行业的发展动向和高景气现状。 组织架构:智能汽车解决方案BU 升格。2019年5月底,任正非签发华为组织变动文件,批准成立智能汽车解决方案BU 部门,与其他事业同属一级部门,隶属于ICT 管理委员会管理。此前BU 归属于企业BG 之下,此次智能汽车业务独立,进一步彰显华为对汽车解决方案BU 的战略重视。 业务定位:智能
网联汽车的增量部件供应商。华为将其过去三十年在ICT 领域的积累拆分成五个部分:云服务能力、通信联接能力、大计算能力、消费者业务的全场景智能化能力和快充与电驱技术,并继续聚焦ICT 技术,从五个领域赋能车企——智能车云、智能网联、智能座舱、智能驾驶和智能电动。我们认为,在未来的5年周期中,华为最有可能在车路协同、智能座舱、自动驾驶领域形成突破,全面渗透目标的各个环节可能需要更长周期。 自动驾驶:发力计算平台和激光雷达。华为目前已经推出MDC 600和MDC 300两个计算平台,MDC 600支持L4级别自动驾驶,算力高达352TOPS ,功耗算力比是1TOPS/W 。MDC 300主要瞄准的是L3级别自动驾驶,即拥堵跟车、高速巡航、自动泊车等应用场景,算力达64 TOPS 。我们判断,通用计算架构会是一段时间内的主流,目前华为MDC 的路线图落后英伟达约2年,整体仍处于行业内较为前沿的水平。 我们认为,车路协同路侧发力已成定局,车侧有望在2021年集中普及,以华为为代表的国内企业有望获得较大优势。推荐路侧和车侧的核心企业四维图新、千方科技、中科创达、金溢科技、万集科技。 投资策略:以5G 场景应用为核心主线,结合细分行业景气度,看好智能网联
汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。
投资组合:千方科技、星网宇达、浪潮信息、启明星辰、中科创达。
风险提示:政策落地进度低于预期;行业IT 支出低于预期;产业竞争加剧。
评级 增持(维持) 2020年08月30日  王宁 分析师 SAC 执业证书编号:S1660520020002 ******************* ************    行业基本资料  股票家数 248 行业平均市盈率 126.34 市场平均市盈率 23.09  行业表现走势图  资料来源:申港证券研究所  相关报告  1、《计算机行业研究周报:多地智能网联示范区重磅招标 行业发展确定性进一步验证》2020-08-24 2、《计算机行业研究周报:DCEP 场景拓展加速 产业链迎确定机遇》2020-08-16 3、《计算机行业研究周报:交运新基建指导意见出台 车路协同+北斗成为技术重点》2020-08-10    -20%0%20%40%60%80%2019-082019-112020-022020-052020-08计算机沪深300
1. 每周一谈:华为的智能网联产业链布局
华为作为ICT行业的领先企业,全面进军汽车行业已成定局。2019年华为全面入局智能汽车行业,经过一年多的发展,公司已深入布局了自动驾驶、车路协同、智能座舱、传感器、电器架构等方向。不论在汽车行业或是通讯行业,尚无企业可以实现在智能汽车方向实现如此全面和深入的布局。我们认为,智能网联从2020年开始已经明确驶入快车道,华为有可能成为这一领域的核心一环,通过研究华为的布局,我们也可以清晰感受到行业的发展动向和高景气现状。
组织架构:智能汽车解决方案BU升格。2019年5月底,任正非签发华为组织变动文件,批准成立智能汽车解决方案BU部门,与其他事业同属一级部门,隶属于ICT管理委员会管理。此前BU归属于企业BG之下,此次智能汽车业务独立,进一步彰显华为对汽车解决方案BU的战略重视。
图1:华为智能网联汽车解决方案BU独立
资料来源:盖世汽车、华为、申港证券研究所
业务定位:智能网联汽车的增量部件供应商。华为将其过去三十年在ICT领域的积累拆分成五个部分:云服务能力、通信联接能力、大计算能力、消费者业务的全场景智能化能力和快充与电驱技术,并继续聚焦ICT技术,从五个领域赋能车企——智能车云、智能网联、智能座舱、智能驾驶和智能电动。我们认为,在未来的5年周期中,华为最有可能在车路协同、智能座舱、自动驾驶领域形成突破,全面渗
透目标的各个环节可能需要更长周期。
♦智能车云:以“平台+生态”的形式,为车企提供自动驾驶、V2X、车联和电池管理四个方面的云服务;
♦智能网联:主要提供大带宽、低时延、高可靠的车内、车外网络连接方案,包括5G+C-V2X模组、T-Box、车载网关等;
♦智能座舱:通过“麒麟模组+鸿蒙OS+ HiCar”赋能数字座舱,构建人车生活全场景出行体验;
♦智能驾驶:借助MDC智能驾驶计算平台、工具链和融合传感等,助力自动驾驶从L2+向L5平滑演进,使智能驾驶加速进入快车道;
♦智能电动:构建高效、快充、安全、智能的电动系统,华为在车载充电、电池管理、电机控制系统等方面均已进行了相关的技术储备。
图2:华为定位:成为面向智能网联汽车的增量部件供应商,帮助车企造好车
资料来源:华为、申港证券研究所
图3:华为智能网联汽车解决方案
资料来源:《聚焦ICT技术,使能车企造好-车,造-好车- 2019世界智能网联汽车大会》、申港证券研究所
汽车架构:从E/E架构到分布式网络+域控制器的架构。车内通信架构的变化是软件定义汽车的基础,因车辆复杂度的问题,传统主机厂在依赖大量供应商的背景下很难进行架构的全面升级,华为基于通信和智能化的路线有可能成为更可行的解决模式,
图4:华为智能网联汽车解决方案通用自动驾驶汽车
资料来源:《聚焦ICT技术,使能车企造好-车,造-好车- 2019世界智能网联汽车大会》、申港证券研究所
自动驾驶:发力计算平台和激光雷达。华为目前已经推出MDC 600和MDC 300两个计算平台,分别对应L4和L3级别自动驾驶,具有可伸缩性和“高算力、高安全、高能效、确定性低时延”等“三高一低”的优势。MDC 600支持L4级别自动驾驶,基于8颗晟腾310 AI芯片,同时整合CPU和相应ISP模块,算力高达352TOPS,功耗算力比是1TOPS/W。MDC 300主要瞄准的是L3级别自动驾驶,即拥堵跟车、高速
巡航、自动泊车等应用场景,搭载4枚晟腾310芯片,算力达64 TOPS。我们判断,通用计算架构会是一段时间内的主流,目前华为MDC的路线图落后英伟达约2年,整体仍处于行业内较为前沿的水平。
图5:智能驾驶:基千自研芯片的异构计算平台
资料来源:华为、申港证券研究所
智能网联:打造"端"(车载智能及联网设备)、"管"(车联网基础设施)、"云"(车联网平台)智能网联解决方案。其中,管指智能网联,云指智能车云,端则从最初的车机扩展到了智能驾驶、智能座舱
、智能电动三大终端。“管”,提供车内车外网络连接,主推5G+C-V2X车载通信模组、T-Box、车载网关等产品,2019年1月,华为发布5G芯片Balong 5000。这是全球首个支持V2X的多模芯片。“云”,2019年4月,华为八爪鱼Octopus自动驾驶云服务首次亮相上海车展,基于华为云,提
供自动驾驶数据、训练以及仿真三大子服务。
图6:华为智能网联汽车解决方案
资料来源:《聚焦ICT技术,使能车企造好-车,造-好车- 2019世界智能网联汽车大会》、申港证券研究所
智能座舱:华为打造CDC智能座舱平台,实现智能汽车与智能手机在硬件、软件和应用生态等全产业链的无缝共享。芯片+OS+生态构建华为智能座舱方案,中短期手机映射HUAWEI HiCar过渡,长期鸿蒙车机操作系统发力。
图7:华为CDC智能座舱平台
资料来源:《聚焦ICT技术,使能车企造好-车,造-好车- 2019世界智能网联汽车大会》、申港证券研究所
车路协同:围绕产品能力、标准制定和示范应用展开。华为车路协同解决方案具备四大基础能力:信号机即红绿灯的对接;高精定位;高精地图动态图层;丰富的路侧感知能力。示范应用上,华为参与了无锡先导区、延崇高速、长春示范区、郑州示范区等一系列示范应用。
图8:华为是全球唯一端到端C-V2X解决方案的供应商