摘 要
在金融危机席卷全球的背景下，吉利以18亿美元的价格跨国并购了沃尔沃汽车包括知识产权在内的全部股权。本文通过展开对这一轰动全国，乃至世界的跨国并购案的机遇与挑战的分析，从而探讨吉利应对诸多挑战应采取的对策。吉利首先应该想办法降低每辆车的生产成本，使沃尔沃摆脱连年亏损的境地，然后再全面打开中国市场，使沃尔沃有盈利的可能，但同时必须还要顾及沃尔沃原有的高端品质和中国与瑞典的文化差异等问题，从根本上留住沃尔沃的核心人才，消化掉其高端技术。现在看来，吉利跨国并购沃尔沃之后虽然仍存在很多不确定因素，但从吉利官方对各种质疑的表态中，我们不难看出吉利已经做好了应对挑战的各项准备。希望吉利的跨国并购之路可以走的越来越远，也越来越平坦。
关键词：跨国并购；吉利；沃尔沃
The analysis of Geely to Volvo transnational M & A
ABSTRACT
In the background of the financial crisis sweeping the globe, Geely with 18 billion dollars for the price of transnational M & A for Volvo’s equity, including intellectual property. This paper started on this sensational country, even the world's cross-border M & A opportunities and challenges of the analysis to address the many challenges of Geely countermeasures to be taken. Geely should first try to reduce the production cost per vehicle, so that successive loss of the Volvo out of position, and then fully open the Chinese market, Volvo has profit potential, it must also take into account the original Volvo the high quality and cultural differences between China and Sweden, and other issues, a fundamental core of talent to keep Volvo and absorb the high-end technology. It now appears that lucky after M & A Volvo although there are still many uncertain factors, but Geely official statement made by a variety of questions, we can easily see that Geely has already done the deal with the challenges of the various preparations. Hope that Geely’s transnational M & A channel of road can go farther and farther, also more and more smooth.
Key words: transnational M & A; Geely; volvo
目 录
所谓“并购”是合并与收购的合称，国外学者通常将合并与收购结合在一起研究，缩写为M＆A，即merger＆acquisition,我们将其翻译为并购。企业并购是一种企业产权交易行为，通过产权交易，达到增强企业竞争优势、实现企业战略目标的目的。[1]跨国并购是企业并购的一种类型。企业并购分为国内并购和跨国并购。跨国并购是指一国（母国）企业为了达到某种目的，通过一定的手段和支付方式，将另一国（东道国）企业的部分甚至全部份额的股份或资产收购下来，对后者的经营管理实行实际的或完全的控制行为。[2]
美国行业数据咨询公司Dealogic提供的数据显示，2009年中国企业在美国进行的资产收购涉及金额达39亿美元，首次超过了美国在中国的资产收购金额30亿美元。在过去几年里，中国企业海外并购无论是交易件数还是交易金额都连年大幅增长阿尔法罗密欧 中国。特别是在世界金融危机之后，中国民营企业的并购活动明显变得更为活跃和进取，这种现象的出现是有其内外原因的。外因是世界金融危机使得一大批原来技术先进、声名显赫的企业，濒临破产的边缘，
以低价待购。内因是中国企业，尤其是民营企业，开始走大走强。中国又是各大国中率先走出危机的国家，再加上人民币升值等因素的影响，中国企业就显得“财大气粗”了，开始昂首进入了跨国并购的舞台。
1 吉利跨国并购沃尔沃介绍劳斯莱斯4s店
1.1 吉利与沃尔沃简介
浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团。1997年进入轿车领域，以灵活的经营机制和持续的自主创新为特，取得了快速的发展，资产总值超过了140亿元的。浙江吉利控股集团有限公司本着“沟通、合作、敬业、创新”的精神，不断推陈出新，积极参与国际竞争与合作，以先进的技术、优质的产品和细微的服务，实践着“造老百姓买得起的好车，让吉利轿车走遍全世界的”诺言！ [3] 吉利集团在国内建立了完善的营销网络，拥有全球鹰、帝豪、上海英伦三大子品牌的500多家4S店和近千家服务站；率先在国内汽车行业实施了ERP管理系统和售后服务信息系统，实现了用户需求的快速反应和市场信息快速处理。[4]
南昌车展车模
沃尔沃汽车公司成立于1927年，总部设在瑞典的哥德堡，在全世界拥有超过24,000名员工。目前，全世界约有600万沃尔沃车主。沃尔沃汽车公司的主要生产厂设在瑞典和比利时，并在全世界超过100个国家设立了销售和服务网络，拥有2,400多家展厅。[5]沃尔沃汽车在四十年代就配置了如胶合挡风玻璃和安全车厢的框架机构等创新配置，到了五十年代，沃尔沃就成为了名副其实的安全代名词。沃尔沃在1959年推出了由波哈林发动的三点式安全带，这是人类历史上对拯救生命发挥最大贡献的发明之一，从此改变了整个汽车世界。沃尔沃在1962年荣获了第一个安全奖，此后类似奖项就接踵而来。沃尔沃不仅是最安全的汽车，同时还被称作是最清洁的轿车。配置了催化转换器和含氧感知器的沃尔沃240型车于1976年引入美国，其尾气排放量就低到不小心测试就很难发现的程度，而当时的美国测试工作组曾一度以为是他们的测试仪器失灵了，足见公爵300沃尔沃其作为最洁净的轿车决非浪得虚名。而在今天，每一辆现代化轿车广泛的应用着催化转换器装置。[6]
1.2 吉利成功并购沃尔沃的原因
2010年3月28日，没有豪华背景年仅13岁的吉利“迎娶”已有83年历史被称为“最安全的汽车”的沃尔沃，上演了一出中国车企“蛇吞象”的完美大戏，这是迄今为止中国汽车业最大规
模的跨国并购案。这种现象的出现绝不是偶然的，而是有着深刻的原因的。笔者认为其原因可以归纳为以下几点：
1.2.1 吉利自身的优越条件
吉利是一家成熟的、有先进工艺的汽车制造商，它有现成的产能、生产条件和销售网络，还有自主的知识产权。同时，吉利成功的收购二手尼桑逍客了锰铜和澳大利亚DSI自动变速箱公司，海外并购的经验与成绩有目共睹。相信这应该是福特选择将沃尔沃出售给吉利的一个重要原因。
1.2.2 李书福的个人性格
并购的成功与李书福的个人性格也有很大关系，他办事果断，在决策之前能够做到集思广益、虚心听取专家学者和经营管理班子其他成员的意见，并深入实际搞市场调查和可行性研究，一旦决策则不达目标誓不放弃，是个干一件事就一定要干好的人。李书福曾表态，为确保并购沃尔沃的成功，除了主业汽车和培养研发团队的学校外的其他产业全都可以清理掉。也许正是李书福的这种破釜沉舟的决心，使吉利最终成功收购了沃尔沃。
1.2.3 长期的准备
吉利收购沃尔沃这个交易不是一时兴起，也不是空穴来潮，吉利对沃尔沃这个品牌已经钟情很久了。吉利研究沃尔沃这个企业已经有8年多了，正式跟福特进行沟通，讨论这个问题，也将近3年多了。就在两年前吉利已经组织了全职的并购团队，开始准备收购沃尔沃的项目了。该团队花了整整一年的时间，在2008年，才准备第一份，提交给福特的收购建议书。
1.2.4 中国汽车市场的巨大潜力
2008年以来，由于国际金融危机对欧美等发达地区经济的冲击较大，全球汽车市场在金融危机的风潮中急剧下滑，然而中国率先走出了危机，同时，经济发展现状也引起了世界的瞩目，中国的汽车产业更是一枝独秀，2009年前三个季度，中国汽车产销量就双双突破了1000万辆关口，成为全球最活跃汽车市场。尤其是我们的豪华车的细分市场，增长在全球来看更是相当惊人，去年是40%的增速，沃尔沃更是80%以上的增速，在中国汽车的市场空间足够大。
1.2.5 多方的支持
吉利跨国并购沃尔沃的成功与国内多方的支持也是分不开的。我国外汇储备目前已经超过两万亿美元，在大量购买美国国债实属无奈投资的情况下，遇到这次收购海外优质汽车资产，政府在外汇上给予信贷支持应该是没有问题的。首先，此次收购有地方发展基金等半民间资金的支持，这样也就获得资本背后的地方政府的支持。其次，中国政府给吉利予强大的支持，总书记在两会轻卡网期间指出：各方面都要积极支持象吉利这样有条件的企业走出去。另外，此次工信部的领导出席吉利并购沃尔沃的签字仪式本身就体现出政府对转变增长方式和实施更有效的国际合作的鼓励与期盼。最后，吉利收购沃尔沃得到民众的支持，从媒体报道中也可以看出很多民众是支持的，此次收购使中国人心中的自豪感和中国力量得以体现。
2 并购后吉利面临的机遇与挑战分析
吉利集团出资18亿美元，成功收购福特旗下沃尔沃轿车公司包括知识产权在内的100%的股权相关资产。吉利希望借此一改生产低端廉价车的形象，跻身豪华车阵营，这一中国汽车业迄今为止最大规模的海外并购案，为吉利带来了巨大机遇的同时还会伴随着诸多前所未有的挑战。
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