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汽车行业周报（1.10-1.14） 自主崛起趋势明朗，继续看好国产零部件和汽车智能化 投资要点：  汽车板块逆势上行，汽车零部件领涨。本周中信汽车指数涨1.15%，跑赢大盘3.13个百分点，位列30个行业中第4位。其中，乘用车跌0.91%，商用车跌3.09%，汽车零部件涨4.13%，汽车销售及服务跌0.72%。概念板块中，新能源车指数涨3.62%，智能汽车指数涨2.98%。我们重点跟踪的组合中，拓普集团、文灿股份、德赛西威、华阳集团本周涨幅分别为15.1%、16.3%、11.7%、17.2%，大幅跑赢汽车零部件板块。  12月中汽协批销278.6万辆，同比减少1.6%。其中，乘用车销量242.2万辆，同比增长2.0%，较11月-4.7%明显好转，5月以来首次转正；环比增长10.5%，远高于季节性（2017-2020年12月环比均值为4.1%），反映供给侧改善后行业持续补库。12月中国品牌乘用车销量113.7万辆，同比增长10.0%。12月单月自主品牌市场份额为46.9%，同比+3.4pct ；1-12月份额为44.4%，同比+6.0pct ，自主品牌崛起的势头较为明朗。  12月新能源汽车销量53.1万辆，同比113.9%。新能源汽车月度销量再创新高，其中，乘用车销量49.8万辆，同比120.6%。渗透率角度看，12月新能源车渗透率19.0%，较11月提升1.2pct ；其中，乘用车渗透率20.1%，较11月提升1.1pct 。新势力中，特斯拉中国市场交付70602辆，环比增长122.5%；2021年全年特斯拉上海工厂全球交付48.4万辆，占其全球交付量的51.7%。蔚来、小鹏、理想销量分别为10489辆、16000辆和14087辆，环比增速分别为-3.6%、2.5%和4.5%。  投资建议：我们继续看好汽车零部件和智能化。1)汽车零部件。国产零部件企业受益于自主品牌崛起后供应商格局重塑带来的国产替代，特斯拉2022年产能快速扩张有利于国产供应链放量，建议重点关注，①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控，②汽车轻量化，文灿股份、爱柯迪。2）汽车智能化。2022年将迎来激光雷达、高算力芯片等高阶硬件落地
元年，智能汽车产业链将迎来业绩释放潮，建议关注德赛西威（域控制器、智能座舱），华阳集团（HUD ），伯特利、亚太股份（线控制动），耐世特（线控转向），舜宇光学科技、联创电子（摄像头）。3）整车。2022年整车估值修复让位于业绩释放，建议关注吉利汽车（产品周期底部右侧）、长城汽车（产品周期继续向上）、上汽集团（低估值龙头，“缺芯”改善后合资品牌业绩释放）。    风险提示：芯片改善进度不及预期；行业需求不及预期；智能电动进
展不及预期；国产零部件自主替代不及预期。
汽车 2022年1月16日  推荐(维持评级) 一年内行业相对大盘走势  汽车行业估值（PE ）  汽车行业估值（PB ）    团队成员 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：************邮箱：****************  相关报告 1、《汽车定期周报：智能驾驶成CES2022最大热
点，乘联会12月批销环比6%》一2022.01.10
2、《汽车定期周报:2022年新能源汽车补贴政策超预期，特斯拉2021年全球交付超过93万
3、《汽车行业深度研究:2022年汽车行业展望：站在格局重塑的起点上》一2021.12.27
正文目录
一、市场表现及估值水平 (3)
1.1A股市场表现 (3)
1.2海海外上市车企市场表现 (4)
1.3估值水平 (5)
二、行业数据跟踪 (5)
三、行业要闻和重要动态 (6)
3.1重要公司动态 (6)
3.2行业重要新闻 (6)
四、风险提示 (7)
图表目录
图表1：本周中信行业涨跌幅 (3)
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 (3)
图表3：近一年汽车行业主要指数相对沪深300走势 (3)
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位 (4)
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 (4)
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 (4)
图表7：中信汽车行业PE走势 (5)
图表8：中信汽车行业PB走势 (5)
图表9：中汽协乘用车月度销量 (5)
图表10：中国品牌乘用车市场份额变动 (5)
图表11：新能源汽车月度销量 (6)
图表12：新能源汽车渗透率 (6)
图表13：部分公司公告 (6)
图表14：行业重要新闻 (6)
一、
市场表现及估值水平 1.1 A 股市场表现
本周沪深300跌1.98%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为医药(2.82%)，涨跌幅最小的为建材(-6.47%)；中信汽车指数涨1.15%，跑赢大盘3.13个百分点，位列30个行业中第4位。其中，乘用车跌0.91%，商用车跌3.09%，汽车零部件涨4.13%，汽车销售及服务跌0.72%。概念板块中，新能源车指数涨  3.62%，智能汽车指数涨
2.98%。
图表1：本周中信行业涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
近一年以来（截至2022年1月14日），沪深300跌0.91%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为11.08%、31.41%、5.00%，相对大盘的收益率分别为26.34%、46.67%、20.26%。
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅
图表3：近一年汽车行业主要指数相对沪深300走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所  数据来源：Wind ，华福证券研究所
在我们重点跟踪的公司中，恒帅股份（35.1%）、上声电子（28.1%）、伯特利（27.8%）等涨幅居前，*ST 众泰（-18.6%）、小康股份（-14.2%）、亚星客车（-14.1%）等位居跌幅榜前列。
国产汽车
1.2 海海外上市车企市场表现
本周我们跟踪的13家海外整车厂涨跌幅均值为2.7%，中位数均值为3.0%。小鹏汽车(XPENG)（10.3%)、理想汽车(LI AUTO)（6.7%)、蔚来（5.6%)等表现居前，LUCID （0.6%)、通用汽车（-1.9%)、RIVIAN （-7.3%)等表现靠后。
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
1.3 估值水平
截至2022年1月14日，汽车行业PE （TTM ）为30.89，位于近5年以来63.70%分位；汽车行业PB 为2.82，位于近5年以来82.40%
分位。 二、
行业数据跟踪 12
月中汽协批销278.6
万辆，同比减少1.6%。其中，乘用车销量242.2万辆，同比增加2.0%，较11月-4.7%明显好转，5月以来首次转正；环比增长10.5%，高于季节性（2017-2020年12月环比均值为4.1%），供给侧改善后行业补库。12月商用车销量36.4万辆，同比减少20.1%，是拖累汽车销量的重要原因。
自主品牌份额继续提升。12月中国品牌乘用车销量113.7万辆，同比增长10.0%。12月单月自主品牌市场份额为46.9%，同比+3.4pct ；1-12月份额为44.4%，同比+6.0pct 。自主品牌崛起的势头较为明朗。
12月新能源汽车销量53.1万辆，同比113.9%。新能源汽车月度销量再创新高，其中，乘用车销量49.8万辆，同比120.6%。渗透率角度看，12月新能源车渗透率19.0%，较11月提升1.2pct ；其中，乘用车渗透率20.1%，较11月提升1.1pct 。新
图表7：中信汽车行业PE 走势
图表8：中信汽车行业PB 走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所  数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表9：中汽协乘用车月度销量
图表10：中国品牌乘用车市场份额变动（月度）
数据来源：中汽协，华福证券研究所  数据来源：中汽协，华福证券研究所