20年前是中国“最大的县城”，20年后跻身万亿俱乐部城市。合
肥翻天覆地的变化背后，潜藏着怎样的成功密码？本文通过结合合
肥5大成功招商引资案例整理相关实践经验，探究“合肥模式”背
后的资本招商玩法，解析合肥是如何全面“开挂”。
务于招商引资战略性产业。善于运用资本招商，先大手笔投资基金
拉拢企业落户，后期再将投资所获股份脱手，翻倍获利，继续扩充蔚来汽车
投资基金，以一笔投资换一个产业。合肥建立了“引导性股权投资
+社会化投资+天使投资+投资基金+基金管理”的多元化科技投融
资体系，形成了创新资本生成能力。
有别于过去政府招引项目的传统方式——主要给予土地、税收等政
策性支持，合肥引入京东方项目的突破在于，政府在政策性支持之外，还要提供资本支持，即拿出钱来参与项目建设，稳定市场信心，引导社会资金参与。
据了解，合肥市政府下属三大投资平台，通过与中信、招商等头部
投资机构合作设立产业基金累计组成了将近1000亿的产业基金，加上直接投资等多种途径，在互相竞争中触达了海量的企业，通过
资本加持、土地、人才、贴息、税收等一系列组合拳引入和培育了
一个又一个新兴产业，合肥也在短短十年间从“全国最大县城”完
成了华丽的蜕变，在2021年正式进入了GDP“万亿俱乐部”。
01合肥产投
合肥产投集团现已基本形成“以‘产业平台’为核心、‘创新平台’为引擎、‘开放平台’为载体、‘资本平台’为支撑”的发展局面，投资建设合肥长鑫集成电路、智能语音国家新型工业化产业示范基地、资源循环利用和生态处置等项目；参与投建合肥离子医学中心、智慧能源创新中心、大基因中心等三大创新平台；以合肥国际内陆
港有限公司为载体，打造合肥对外开放新名片；管理运营合肥市创
投引导基金、天使投资基金等“产投系”基金，重点投资优势主
导产业和战略性新兴产业。
02合肥兴泰
一支市产业投资引导基金，从2.27亿元起步发展到29.77亿元，完成设立12支参股子基金，认缴总规模超220亿元；累计投资项目
近百个，投资额逾45亿元，其中合肥项目投资额近25亿元，占比55%。
这背后的神秘“大管家”是来自兴泰控股旗下专业私募股权投资机构——兴泰资本，自2015年1月受托管理引导基金以来，4年多
的时间，公司从成立初期仅3人发展到如今28人的成熟团队，从
管理基金规模3亿元的新手成长为掌管百亿元资本的行业强兵，一
直致力于为合肥市优势主导产业及战略性新兴产业发展输送源源不
断的养分。
03合肥建投
合肥建投已获市场盛名，其以京东方项目为代表的战略性新兴产业
投资布局，使合肥建投一举迈入全国城投行业的先进行列，成为全
国城投行业的典范。
合肥建投于2006年6月正式组建成立，注册资本为126.47亿元，是合肥市委、市政府在整合原有规模较小的基础设施投融资平台的
基础上，重组成立的全新的市级投融资平台。目前拥有全资及参控
股子公司50家，截至2019年底，合并资产总额达4422.93亿元，净资产达1874.84亿元，资产规模在全国城投行业稳居前四。2020年上半年，其成功投资推动蔚来中国总部项目和欧菲光光学光电产
业园项目落地合肥，为合肥经济高质量发展注入新动力。
合肥模式成功的背后，不在于网上所说的“赌”的运气因素，而是取决于其对自身产业定位、发展阶段、
科教优势、机会判断的准确度，以及最终将这种理解判断落地的组织效率。充分利用投行思维进行招商引资，时刻关注潜在抄底公司，看准机会之后做到该出手时就出手，并借助金融创新方式分散投资风险，最终实现政府、市场、产业、人才的良性发展，是合肥模式带给我们的启示。
作为中国最敢“赌”的城市，合肥几乎是逢“赌”必赢，从接手不被看好的京东方，到“押注”存储芯片产业，再到投资跌入低谷的蔚来汽车。可以说，每一次都赚得盆满钵满。
01科大讯飞的“领跑者”作用合肥市政府资本招商的渊源最早可以追溯到科大讯飞的纾困投资。
1999年12月，科大学生出资300万元创立的“硅谷天音”弹尽粮绝之际，安徽信托、美菱集团和合肥永信三家国企分别拿出1020万元各占17%的股权，与硅谷天音的老股东一起成立讯飞有限，最终解了燃眉之急。
这家企业就是科大讯飞的前身。如今科大讯飞已发展成为营收超百亿元、市值近千亿、人员过万、一年纳税近十亿的明星企业，成为安徽省高技术产业和人工智能产业的一张靓丽名片。
中国唯一定位于语音和人工智能领域的国家级产业基地——中国声谷，合肥在智能语音领域在全国乃至世界范围内领跑。科大讯飞作
为中国声谷核心龙头企业，坚持源头核心技术创新，并始终保持国
际先进水平。
02引入京东方，押注半导体
2008年，京东方落户合肥的消息一落地，周围一片非议。当时全球金融危机，国外液晶巨头的降价让京东方备受打压，当年由盈转亏，资金压力巨大。
“敢为天下先”的合肥，除了在地块配套条件、土地价格、能源供应、贷款贴息等方面给予京东方政策性支持外，承诺拿出90亿元
资金，与京东方共同投资175亿元，敲定了国内首条液晶面板6代线项目。此后，以这条线为起点，合肥趟出了一条显示产业发展壮
大之路，先后建成了国内首条TFT-LCD6代线、首条采用氧化物半
导体技术的TFT-LCD8.5代线、全球首条10.5代线以及国内最大规模OGS触摸屏生产线。
如今，京东方8.5代液晶面板生产线、全球最高世代线的10.5代线也先后在合肥建成投产。现在，全球每5部智能手机，就有1块液晶屏出自京东方；每10台平板电脑，就有3块屏为京东方生产。
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