证券研究报告 | 行业周报
2021年05月16日
电气设备
核心推荐组合：阳光电源、宁德时代、隆基股份、天顺风能、中环股份、天合光能、亿纬锂能、捷佳伟创、迈为股份、晶澳科技、明阳智能、福莱特、国轩高科、汇川技术、当升科技、宏发股份、恩捷股份、福斯特、上海电气、东方日升 新能源发电：
光伏：大唐公布5GW 组件集采结果，预中标价格为1.645~1.737元/w ，一线大厂报价均在1.7元/w 以上。根据智汇光伏新闻，5月14日，大唐5GW 组件集采开标，共确定8个候选人，预中标价格为1.645~1.737元/W ，其中首次采购3GW ，储备容量2GW 。4月29日，华电集团公布2021年第一次光伏组件集采结果，根据智汇光伏统计，本次中标价格在1.63~1.73元/w ，从中标价格来看，业主对下游涨价接受程度高。全年来看，光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在55~65GW ，海外需求在100~110GW ，随着短期内产业链博弈接近尾声，组件环节盈利有望回升，同时带动需求启动，建议重点关注。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。 风电：山东首台海上风机吊装完成，海上风电发展迎来加速。近期，华能山东半岛南4号海上风电项目顺利完成山东省首台海上风机吊装，该项目位于山东省海阳市南部距岸29-32千米海域，装机总容量301.6兆瓦，将于年底实现全容量并网发电，建成后预计年发电量约8.2亿千瓦时。此外，国电投山东半岛南3号项目也开工在即，总装机容量301.6兆瓦。山东省是中国海岸线最长的省份之一，海上风能资源丰富，十四五规划中也提出要加强中远海风电统一规划、一体开发，随着首台海上风机吊装完成，山东省海上风电发展将迎来加速。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
新能源车：乘联会公布4月全国新能源乘用车销量数据，符合预期。4月中国新能源乘用车销量达18.4万辆，环比3月下降9%，同比增长214%。4月新能源车渗透率10.1%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。分车型来看，纯电动销量15.15万辆，同比增长258%，占比82%；插电混动销量3.3万辆，同比增长100%，占比18%。4月“国民神车”宏光MINI 凭借26592辆的销量位居新能源乘用车销量排名榜首，而特斯拉4月总销量25845辆，其中中国出口销量为14174辆，创历史记录。展望5月，北京配臵的新能源指标6万个号牌将发放，这将成为后续新能源汽车销量的重要增量。而上海等地的新能源牌照政策的微调，对市场总量上影响不大。目前国内新能源汽车市场正迈向真实消费驱动，我们依旧维持国内全年230-240万辆新能源汽车的销量预测。继续推荐受益的中游标的：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、汇川技术、天赐材料、科达利等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
分析师 杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
分析师 秦雪
执业证书编号：S0680520110001 邮箱：***************
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重点标的
-1616%32%64%80%96%112%电气设备
沪深300
内容目录
一、行情回顾 (3)
二、本周核心观点 (3)
2.1新能源发电 (3)
2.1.1光伏 (3)
2.1.2风电 (4)
2.2新能源汽车 (5)
5月汽车销量排行榜三、产业链价格动态 (8)
3.1光伏产业链 (8)
四、一周重要新闻 (9)
4.1新闻概览 (9)
4.2行业资讯 (9)
4.3公司新闻 (11)
五、风险提示 (12)
图表目录
图表1：本周行业涨跌幅情况 (3)
图表2：今年以来行业涨跌幅情况 (3)
图表3：本周板块涨跌幅 (3)
图表4：隆基硅片报价单位：元/片 (4)
图表5：大唐5GW组件预中标结果 (4)
图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2021-5-13 (8)
一、行情回顾
本周，电力设备新能源板块（中信）上涨0.2%，在各主要行业板块中涨幅靠后，今年以来累计跌幅为1.2%。
资料来源：wind ，国盛证券研究所
资料来源：wind ，国盛证券研究所
分行业来看，储能设备（申万）涨幅最高，上涨0.9%；光伏设备（申万）调整较小，上涨0.3%；工控自动化（申万）下跌2.3%；风电设备（申万）跌幅最大，下跌4.3%。 857333.SI 光伏设备 二、本周核心观点
2.1新能源发电
2.1.1光伏
隆基硅片价格再次调涨，M10硅片报价基准由175μm 降至170μm 。在硅料持续上涨的背景下，中环、
隆基继续上调硅片报价。5月10日，中环公布最新硅片报价，G1、M6 170μm 厚度价格来到每片4.26、4.445元，G12 175μm 厚度每片7.23元，相较4月27日涨幅分别为8%、8%、9%。5月14日，隆基发布最新硅片报价，G1、M6、
M10 170μm 厚度价格分别为4.39、4.49、5.39元/片，相较4月23日涨幅分别为13%、12%、11%，其中M10硅片上轮报价以175μm 厚度为基准，如今调整为170μm ，硅料价格的持续上涨，也在加速行业向薄片化转型。
图表4：隆基硅片报价 单位：元/片
大唐5GW 组件开标，预中标价格为1.645~1.737元/w ，一线大厂报价均在1.7元/w 以上。根据智汇光伏新闻，5月14日，大唐5GW 组件集采开标，共确定8个候选人，预中标价格为1.645~1.737元/W ，其中首次采购3GW ，储备容量2GW 。八大中标候选人分别为隆基乐叶、天合光能、晶科、东方日升、阿特斯、无锡尚德、一道新能源、中节能，最低报价为无锡尚德1.645元/w ，最高为晶科1.737元/w 。从中标价格来看，业主对下游涨价接受程度高。4月29日，华电集团公布2021年第一次光伏组件集采结果，根据智汇光伏统计，本次中标价格在1.63~1.73元/w ，从中标价格来看，业主对下游涨价接受程度高。全年来看，光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在55~65GW ，海外需求在100~110GW ，随着短期内产业链博弈接近尾声，组件环节盈利有望回升，同时带动需求启动，建议重点关注。
图表5：大唐5GW 组件预中标结果
龙头中环股份和EPC 厂商阳光电源；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。
2.1.2风电
山东首台海上风机吊装完成，海上风电发展迎来加速。近期，华能山东半岛南4号海上
风电项目顺利完成山东省首台海上风机吊装，山东海上风电实现零突破。该海上风电项目位于山东省海阳市南部距岸29-32千米海域，装机总容量301.6兆瓦，将于年底实现全容量并网发电，建成后预计年发电量约8.2亿千瓦时。此外，国电投山东半岛南3号项目也开工在即，总装机容量301.6兆瓦。山东省是中国海岸线最长的省份之一，海上风能资源丰富，十四五规划中也提出要加强中远海风电统一规划、一体开发，随着首台海上风机吊装完成，山东省海上风电发展将迎来加速。
推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
2.2新能源汽车
4月中国新能源乘用车销量达18.4万辆，环比3月下降9%，同比增长214%。4月新能源车渗透率10.1%，1-4月渗透率9%，较
2020年5.8%的渗透率提升明显。
4月是第二季度首月，通常是厂家订单与产量的调配期，受季节性因素影响4月销量环比下降，今年4月销量环比降幅较未受疫情影响的2019年（环比下降19.5%）有所收窄，走势良好。
资料来源：乘联会，国盛证券研究所
资料来源：乘联会，国盛证券研究所
分车型来看，纯电动销量15.15万辆，同比增长258%，占比82%；插电混动销量3.3万辆，同比增长100%，占比18%。
4月纯电动外资销量占纯电动的17%、豪华车占比2%、主流合资占比4%、新势力占比18%，自主品牌占比59%。外资纯电动销量占比较3月下降4%。
插混方面，4月豪华车销量占插混的9%，主流合资占22%，新势力占17%、自主品牌占52%。自主品牌销量占比较上月增加3%。
4月纯电动车销量数据依然呈现高低两端强势态势。其中A00级5.2万，占纯电动的34%；A 级电动车占24%，回升明显；B 级电动车达4万辆，环比下降23%，占比26%。 插混方面，A 级销量1.6万辆，占插混的51%，占比较上月增加5%；B 级插混销量1.3万辆，占插混的41%，占比较上月减少3%。
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