(此文档为word格式，可任意修改编辑！）
正文目录
总述：特斯拉标志全球周期向上，传统车企接力下阶段爆发 (5)
1、从特斯拉透视全球顶级供应链 (7)
2、传统车企的电动化将带动产业链向上 (11)
2.1、欧洲传统车企紧追不舍，加紧布局纯电动车 (11)
2.2、新车型层出，高中低端全覆盖 (13)
2.3、政策准备充分，欧洲必成下一个发力点 (14)
3、全球已有产业链稳定，龙头持续受益 (17)
3.1、宝马产业链代表欧洲主流车企 (18)
3.2、产业链爆发临近，高壁垒造就稳定龙头 (21)
3.2.1、动力电池：日韩电池产业链爆发在即，核心原材料有望持续深入日韩体系 (21)
（1）创新股份：三星、LG的稳定供应商 (23)
（2）科达利：锂电池结构件龙头 (29)
3.2.2、全车热管理需求强，节能降耗必然选择 (33)
3.2.3、高端电机需求提升 (39)
4、相关建议 (43)
5、风险提示 (43)
图目录
图1、特斯拉国产化产业链全面梳理 (5)
图2、宝马新能源汽车零部件供应商维持稳定 (6)
图3、三星动力电池主要供应商 (7)
图4、Model 3预计今年三季度投产并逐渐释放产能（万台） (7)
图5、Model 3将极大提升特斯拉销量 (8)
图6、特斯拉国产化产业链全面梳理 (10)
图7、2016年全球新能源汽车销量达77万辆，保持高速增长 (11)
图8、欧洲纯电动、插电式混动、混动销量 (12)
图9、欧洲新能源汽车销量每年稳步上升，电动化趋势强 (15)
图10、混合动力车（弱混）为欧洲主流新能源汽车 (16)
图11、法国纯电动车销量领先，2016年达21751辆 (17)
图12、电动机、锂离子高性能蓄电池是BMW eDrive核心零部件 (19)
图13、宝马i8零部件供应商 (21)
图14、我国隔膜产量及产值高增长 (22)
图15、动力电池隔膜需求快速增长 (23)
图16、三星动力电池主要供应商 (23)
图17、我国隔膜产量及产值高增长 (24)
图18、动力电池隔膜需求快速增长 (25)
图19、国际主流厂商以湿法隔膜为主 (26)
图20、2016年上海恩捷湿法隔膜市场份额位列第一 (27)
图21、技术、产能及客户三大优势铸就龙头地位 (27)
图22、公司隔膜业务收入增速较快，复合增长40%以上 (29)
图23、动力锂电池精密结构件营收增长迅猛 (30)
图24、动力锂电池精密结构件业务突飞猛进 (31)
图25、行业产业链及上下游关系 (31)
图26、公司合作伙伴众多 (32)
图27、三花智控收入稳定增长 (34)
图28、三花智控净利润维持高速增长 (35)
图29、三花智控收入稳定增长 (35)
图30、三花智控净利润维持高速增长 (36)
图31、公司与主流车企和零部件厂商均建立良好合作关系 (37)
图32、微通道换热器、铜管翅片式换热器工作原理对比 (38)
图33、膨胀阀结构功能 (38)
图34、特斯拉冷却器/加热器 (39)
图35、公司高压直流继电器产品已切入国内主要新能源汽车厂商的供应链41 图36、技术同质化价格优势明显，切入Tesla供应链为大概率事件 (42)
图37、公司高压直流继电器业务海外市场拓展顺利 (42)
表目录
表1、宝马等主流车企新能源车主要零部件国产供应商梳理 (6)
表2、特斯拉现有及Model 3潜在国内产业链梳理 (9)
表3、2016年底以来各大厂商均推出新电动车车型 (11)
汽车配套表4、CAFC积分、NEV积分及碳配额政策细则 (13)
表5、不同车型的NEV积分 (13)
表6、各大厂商新能源汽车新车型及预计上市时间 (14)
表7、欧洲各国新能源汽车政策对比 (15)
表8、专项基金助力英国新能源汽车配套设施建设 (16)
表9、欧洲插电式混动汽车经济性最好 (17)
表10、宝马纯电动车型统计 (18)
表11、宝马纯电动车除电池外的主要零部件供应商与燃油车基本一致 (20)
表12、主流车企动力电池供应商盘点 (22)
表 13、湿法工艺生产的隔膜更薄，可提高动力电池能量密度 (25)
表 14、公司在建产能陆续于2018-2019年投产 (28)
表 15、公司主要客户及主要交易内容 (33)
表16、电动汽车与燃油车热管理单元对比 (34)
表 17、三花智控主要产品市场占有率 (36)
表 18、Model 3使用永磁同步电机 (39)
表19、公司及主要竞争对手高压直流继电器产品对比 (40)
总述：特斯拉标志全球周期向上，传统车企接力下阶段爆发特斯拉即将凭借Model 3完成向平民化、大众化的成功转型，产销量将很快达到50万辆/年，相关产业链受到极大拉动。
图1、特斯拉国产化产业链全面梳理
以特斯拉为标志，全球新能源汽车周期向上趋势确定，而以宝马为代表的主流传统车企加速布局，纯电动车型研发、投放速度提升，爆款车型预计将频繁出现。传统车企产业链稳定，供应关系确定，产业链内龙头公司，尤其是在汽车电
动化过程中需要大量替代、使用的零部件企业，将极大受益。经过与特斯拉，及传统汽车的仔细对比，我们认为，动力系统是传统车企电动化趋势下变化最大、替代比例最高的环节。
为此，我们梳理已经进入传统主流车企，如宝马、戴姆勒供应体系的新能源汽车零部件国内龙头供应商，寻在全球新能源汽车周期向上的趋势下，最受益的国产环节。
图2、宝马新能源汽车零部件供应商维持稳定
表1、宝马等主流车企新能源车主要零部件国产供应商梳理
发布评论