2015年汽车行业预测
分析报告
2014年12月
目录
一、销量首次面临下行风险 (4)
1、2014 年1-11 月销量回顾：增速如期回落 (4)
2、短期销量前景仍不乐观，或首次面临负增长风险 (6)
3、印证销量增速下滑，业绩增速转折已现 (8)
4、乘用车：短期增速难超预期，中长期仍看好 (11)
（1）二元经济模式下，短期处于低谷，中长期仍有增长空间 (11)
（2）“双系替代”短期向多家分食日系转化 (14)
（3） SUV 增速继续领跑，但竞争加剧 (15)
5、卡车：固定资产投资计划未启动，2015 年将继续负增长 (18)
6、客车：黄标车淘汰不达预期仍具有防御价值 (19)
7、零部件行业：“结构性”投资机会大 (21)
二、乘用车“增压化”已经成为大趋势 (22)
1、增压发动机已经开始流行 (22)
2、乘用车增压发动机成长空间仍然巨大 (23)
3、乘用车增压发动机技术门槛高、产业集中度高 (25)
三、渗透率提升叠加进口替代，“智能化”大潮将至 (28)
1、汽车电子渗透率持续提升 (28)
（1）节油化 (29)
（2）安全主动化 (30)
（3）智能化 (30)
2、国内汽车电子行业将迎来历史性机遇 (31)
3、国内汽车电子具有极大进口替代潜力 (32)
四、汽车后市场将迎来黄金十年 (34)
1、国内汽车保有量保持快速增长 (34)
2、汽车产业链利润将逐步向后市场倾斜 (36)
3、消费升级将对汽车后市场容量和利润水平双重提升 (37)
4、汽车后市场将向多元化方向发展 (37)
五、行业重点企业简况 (40)
1、悦达投资：产能释放、奠定持续快速增长 (40)
2、长安汽车：战略升级加新产品爆发驱动高速增长 (42)
3、东风汽车：业绩拐点已现，郑州日产新产品投放拉动持续高增长 (43)
2月汽车销量4、西泵股份：乘用车“增压化、智能化和电动化”拉开持续高成长大幕 (45)
5、星宇股份：市场地位、产品结构稳升，后市场拓展空间大 (46)
6、庞大集团：发力汽车后市场、电商或为其插上翅膀 (48)
7、天汽模：受益模具制造产业转移大趋势未来两年高增长确定 (50)
8、均胜电子：中西合璧双轮驱动汽车革新集大成者 (51)
9、云意电气：智能电控产品构架清晰明年业绩增长将进入新轨 (53)