2017年动力锂电池市场研
究报告
2016年12月
目录
前言 (6)
1.动力锂电池产能阶段性过剩，高能量密度三元电池是发展方向 (8)
1.1磷酸铁锂电池市占率暂时领先，高性能三元电池后来居上 (8)
1.1.1 14-15年国内新能源汽车行业维持高增长 (8)
1.1.2新能源客车和乘用车对动力电池需求量较大 (9)
1.1.3磷酸铁锂动力电池装载比例暂具优势 (10)
1.1.4三元材料动力锂电池能量密度优于磷酸铁锂 (11)
1.22020国内动力锂电池需求84GW H，其中三元需求65GW H (13)
1.2.1预计2017年国内新能源汽车产销量达到66万辆 (13)
1.2.2预计2017年国内动力锂电池需求量约30GWh (14)
1.316年底国内动力锂电池产能估算超过100GW H，其中三元产能约39GW H (17)
1.3.1动力锂电池产能主要以磷酸铁锂和三元为主 (17)
1.3.2达到8GWh产能锂电池企业目前仅3家 (17)
1.4锂电池产能过剩推动行业洗牌，高镍NCM和NCA三元电池迎来发展 .. 19
1.4.1 17-18年国内磷酸铁锂和三元锂电池产能均处于过剩 (19)
1.4.2三元需求仍有增长空间，看好高镍NCM和NCA三元材料电池 (20)
1.4.3 17年动力锂电池价格下调压力较大，预计毛利率可维持相对稳定 (21)
2.政策护航，引导锂电池行业健康可持续发展 (23)
2.1新能源汽车补贴政策调整，对电池系统能量密度提出更高要求 (23)
2.1.1新能源客车补贴退坡较大，能量密度要求提升推动磷酸铁锂电池行业洗
牌 (23)
2.1.2乘用车补贴奖励高能量密度车型，行业向高密度三元锂电发展 (24)
2.1.3专用车补贴和推广目录落地助力17年销售放量，三元电池需求有望进
一步提升 (25)
2.2新能源汽车相关政策陆续出台，约束和规范行业发展 (26)
3.透过第四、五批新能源汽车目录看动力锂电池行业格局 (28)
3.117年1-5批新能源汽车目录需要重新核定，第4、5批参考意义较大 (28)
3.1.1 1-5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》需重新核定 (28)
3.1.2第4、5批新能源汽车目录对17年目录参考意义预计较大 (29)
3.2第4、5批目录商用车为主，宁德时代供应车型数量优势明显 (29)
3.2.1第四、五批目录客车和专用车车型数目较多 (29)
3.2.2宁德时代总量领先，亿纬锂能、比克电池和远东福斯特三元数量领先
(31)
3.3客车：前五大电池供应商磷酸铁锂和锰酸锂电池势均力敌 (33)
3.4乘用车：比亚迪优势仍在，CATL、力神、国轩高科紧随其后 (34)
3.5专用车：力神、沃特玛、星恒电源、远东福斯特和比克电池领跑 (35)
4.总结：看好三元技术产能领先和下游市占率高的动力电池企业 (37)
5.相关公司 (39)
5.1亿纬锂能：技术领先、三元产能扩张迅速的锂电池企业 (39)
5.2国轩高科：产业链上下游积极布局的锂电池龙头 (41)
图表目录
图表1：我国新能源汽车销量近年来快速增长 (9)
图表2：2015年我国新能源汽车销量占比 (9)
图表3：2015年我国新能源汽车搭载锂电池量占比 (10)
图表4：2015年我国新能源汽车动力锂电池磷酸铁锂占比最高 (11)
图表5：磷酸铁锂和三元材料电芯性能比较 (12)
图表6：2016-2020我国新能源汽车产销量预测 (13)
图表7：2016-2020年国内三元材料锂电池需求量CAGR预计达到74% (14)
图表8：2016-2020我国新能源汽车动力锂电池需求量预测 (15)
图表9：2016年底国内锂电池企业动力锂电池产能 (17)
图表10：2016年底我国动力锂电池名义产能超过100GWh (18)
图表11：17-18年我国动力锂电池整体处于产能过剩的状态 (20)
图表12：三元动力锂电池价格 (21)
图表13：磷酸铁锂动力锂电池价格 (22)
图表14：2017新能源客车补贴标准 (24)
图表15：2017新能源乘用车补贴标准 (25)
图表16：2017新能源货车和专用车补贴标准 (26)
图表17：我国新能源汽车和动力锂电池行业相关政策 (27)
图表18：第四、五批新能源车目录客车和专用车数目占比较高 (30)
图表19：第四、五批新能源车目录磷酸铁锂和三元占比较高 (30)
图表20：第四、五批新能源车目录动力电池供应商分布情况（按车型）. 31图表21：第四、五批新能源车目录动力电池供应商分布情况（按材料）. 32图表22：第四、五批新能源汽车目录客车动力电池主要供应商分布情况. 33图表23：第四、五批新能源汽车目录乘用车动力电池主要供应商分布情况 (34)
图表24：第四、五批新能源汽车目录专用车动力电池主要供应商分布情况 (35)
图表25：2016年11月国内各品牌电动专用车产量占比 (36)
图表26：2015年亿纬锂能主营业务收入构成 (39)
图表27：亿纬锂能15年和16年前三季度年营业收入和净利润高速增长. 40图表28：亿纬锂能15年和16年前三季度年毛利率和净利率稳步提升 (40)
图表29：2015年国轩高科主营业务收入构成 (42)
图表30：国轩高科15年和16年前三季度营业收入和净利润高速增长 (42)
图表31：国轩高科15年和16年前三季度毛利率和净利率大幅提高 (43)
前言2017年7月汽车销量
动力锂电池产能过剩严峻，中长期三元需求仍有成长空间
经历了14-15年新能源汽车市场的高速增长，国内对动力锂电池需求空前旺盛，在此背景下，国内企业
蜂拥而上大幅度扩张锂电池产能，导致市场面临着产品质量鱼龙混杂、产能阶段性过剩的困境。据我们统计，截至2016年底，国内动力锂电池建成产能可能已经超过100GWh，其中三元产能约39GWh，而通过对未来几年国内新能源汽车产产销量预测，我们推测2020年国内动力锂电池总需求约84GWh，而三元需求达到65GWh。我们判断磷酸铁锂电池未来1-2年将面临较严峻的产能过剩问题，三元锂电池阶段性产能过剩，中长期来看仍有较大成长空间。
政策规范行业发展，技术和规模领先企业终将获胜
由于新能源汽车和动力锂电池在国内都仍属于新兴行业，前期不可避免地出现了粗放式生长导致的行业乱象。针对行业成长过程中出现的问题，国家积极出台多项政策约束和规范行业发展。调整后的新能源车补贴政策中，首次引入电池系统能量密度等指标作为补贴门槛和参考标准，给予高能量密度汽车更多财政补贴；同时其他相关政策中也对动力锂电池企业的产能规模和2020年能量密度指标提出了更高要求。我们认为政策的出台将加速行业洗牌，鼓励动力电池企业加大技术提升，行业将向着高能量密度发展，看好高镍三元NCM和NCA，以及业内具有技术、规模优势的企业。