证券研究报告 | 行业周报
2022年07月10日
问界M7重磅发布，多企业布局超级充电桩
本周行情回顾。根据Wind ，本周申万电子板块涨跌幅为-1.17%，半导体涨幅-0.95%，消费电子涨幅-0.56%。细分情况来看，部分细分版块上涨幅度较大。其中，半导体设备和品牌消费电子板块周度涨幅突出，本周涨幅分别达到6.51%和7.32%，超额受益分别为7.68%、8.49%。同时分立器件板块亦有稳定表现，周涨幅1.14%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind ，电子（申万）板块整体PE TTM （月度）为28.9，与2012、2019年低位接近。我们认为目前对于电子板块而言，行业景气度依旧，同时部分电子公司逐渐显现规模化，当前行业底部信号已经基本确认，可以重点关注电子产业发展。
华为：问界M7发布。7月4日，华为发布同赛力斯联合打造的第二款车型——问界M7。问界M7将在赛力斯全新的凤凰工厂进行生产，性能方面百公里加速：四驱版本4.8s ，后驱版本7.8s ，问界M7采用纯电驱增程平台，电机功率可达到330KW ，最大扭矩660N·m ；里程方面在满油满电情况下里程数超过1000Km 。智能化方面，M7搭载超级桌面，使得手机生态能够轻松上车，用户通过大屏幕直接控制手机应用，软件界面能够根据车载屏幕进行自适应；全车配备问界M7搭载12颗超声波雷达，4颗APA 摄像头，3颗毫米波雷达，能够实现巡航辅助、偏离辅助、紧急刹车、碰撞警告和盲区预警等多项功能，自动驾驶等级达到L2+。 超级充电桩：多企业积极布局。2022年随着越来越多的800V 平台电车进入大众视野，相对应的充电桩部署也在井然有序进行。其中特斯拉表示目前正在着手开发350kW 超充充电桩，预计将试配于Plaid 和Cybertruck 等车型中，预计峰值电流或将达到900A ，同时超过300kW 的高功率充电时间将较V3/V2更长。吉利宣布到2023年底建设大约2200个充电桩。小鹏：截止2022年3月底，小鹏自营超充站上线757座，覆盖全国所有地级行政区。蔚来：在7月6日的Nio Power Day 2022中，蔚来表示将在2022年底部署800V 高压快充，其峰值电流达到650A ；同时搭载液冷线，其重量减轻大约50%；多场景的智能交互，智能化程度更高。
半导体设备：收入、利润快速增长，国产化持续深化。设备核心公司2022Q1营收总计72.7亿元，yoy+55%；扣非归母净利润10.7亿元，yoy+83%。其中北方华创产品布局广泛，刻蚀、沉积、炉管持续放量；中微公司CCP 打入TSMC ，ICP 加速放量，新款MOCVD 设备UniMax 2022Q1订单已超180腔；拓荆科技PECVD 已用于国内知名晶圆厂14nm 及以上制程产线，累计发货超150台；芯源微新签订单结构中前道产品占比大幅提升；精测电子产品迭代加速，OCD 、电子束进展超预期；华峰测控订单饱满新机台加速放量。
半导体材料：持续突破，打开国产替代空间。2021年全球半导体材料市场规模创643亿美金新高，中国大陆需求占比18.6%。同时随着晶圆厂的扩产，我们看到在材料领域已经开始涌现出各类已经进入批量生产及供应的厂商。我们选取10家代表性公司，2021年电子材料营收综合约为98亿元人民币，考虑到其他未收录的非上市公司及上市公司，乐观假设中国电子半导体材料营收规模150亿元（更多的为中低端产品，高端产品仍然在持续突破及替代），在当前643亿美元的全球市场之中也仅仅4%不到的替代率；在中国所需的产值约119亿美元的市场需求中，也仅占19%，因此可以看到中国无论是在中国市场或者全球市场之中，均有着巨大的国产化空间。
高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA 、处理器及IP 等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR 、Miniled 、面板、光学、电池等细分赛
道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师  郑震湘
执业证书编号：S0680518120002 邮箱：***********************
分析师  佘凌星
执业证书编号：S0680520010001 邮箱：********************
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沪深300
内容目录
一、本周行情回顾 (4)
二、华为：问界M7发布 (6)
三、多企业布局超级充电桩 (10)
四、半导体设备&材料：国产化加速 (14)
4.1 国产化设备逐步崛起 (14)
4.2 重视晶圆厂扩产下的材料拐点 (17)
五、投资建议 (19)
五、风险提示 (21)
图表目录
图表1：电子本周涨跌幅情况（SW电子2021分类，%） (4)
图表2：半导体和消费电子个股涨幅前20名(7.4~7.8周涨幅) (5)
图表3：细分板块周度涨幅及超额收益 (5)
图表4：电子行业PE (6)
图表5：问界M7车身参数（mm） (6)
图表6：问界M7采用多重新兴设计 (6)
图表7：赛力斯凤凰工厂即将交付 (7)
图表8：问界M7纯电驱增程平台 (7)
图表9：问界M7搭载1.5T四缸增程器 (7)
图表10：问界M7续航能力（Km） (8)
图表11：问界M7百公里加速对比（s） (8)
图表12：问界M7超级桌面 (8)
图表13：问界M7智能座舱荣获多项大奖及认证 (8)
图表14：问界M7全景智能泊车 (9)
图表15：此处录入标题 (9)
图表16：问界M7价格 (9)
图表17：部分OEM厂快充桩部署情况 (10)
图表18：对Model 3充电时V2和V3功率对比（%） (11)
图表19：对Model 3充电时V2和V3所需时间（min，SOC 8%~90%） (11)
图表20：特斯拉V4超充的目标（kW，%） (11)
图表21：极氪充电站概念图 (12)
图表22：极氪360kW充电桩 (12)
图表23：小鹏汽车专属充电空间 (12)
图表24：蔚来NIO Power布局 (13)
图表25：蔚来已为用户安装多个充电桩 (13)
图表26：蔚来超充桩 (14)
图表27：蔚来500KW超快充 (14)
图表28：全球半导体资本开支（亿美金） (15)
图表29：全球晶圆厂前道设备支出（亿美金） (15)
图表30：全球半导体资本开支集中度持续提升 (15)
图表31：2022年资本开支增速较快的厂商（百万美金） (15)
图表32：AMAT、LAM、TEL主导大部分前道工艺 (16)
小鹏
图表33：国产设备替代进程 (16)
图表34：设备核心公司营业收入及归母净利润（亿元） (17)
图表35：全球半导体销售市场规模 (17)
图表36：全球半导体材料市场规模 (17)
图表37：2021年半导体材料市场按地域分布 (18)
图表38：半导体材料公司在电子材料业务领域营收情况（亿元） (18)
图表39：半导体材料国产化进程 (19)
一、本周行情回顾
根据Wind，本周申万电子板块涨跌幅为-1.17%，半导体涨幅-0.95%，消费电子涨幅-0.56%。个股方面，半导体（申万2021分类）涨幅前5的个股分别为：华亚智能（25%）、臻镭科技（20%）、新洁能（13%）、盛美上海（13%）、拓荆科技-U（12%）。消费电子（申万2021分类）领域涨幅前5的个股（不含ST）分别为：京泉华（21%）、海能实业（14%）、传艺科技（13%）、利通电子（12%）、安克创新（12%）。
图表1：电子本周涨跌幅情况（SW电子2021分类，%）
资料来源：Wind，国盛证券研究所
图表2：半导体和消费电子个股涨幅前20名(7.4~7.8周涨幅)
资料来源：Wind，国盛证券研究所
细分情况来看，部分细分版块上涨幅度较大。其中，半导体设备和品牌消费电子板块周
度涨幅突出，本周涨幅分别达到6.51%和7.32%，超额受益分别为7.68%、8.49%。同
时分立器件板块亦有不错表现，周涨幅1.14%。
图表3：细分板块周度涨幅及超额收益
目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PE TTM（月
度）为28.9，与2012、2019年低位接近。我们认为目前对于电子板块而言，行业景气
度依旧，同时部分电子公司逐渐显现规模化，当前行业底部信号已经基本确认，可以重
点关注电子产业发展。