证券研究报告|汽车
[Table_Title]
比亚迪等上调新能源车售价，上海大力布局
车规级芯片生产
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(01.17-01.23)
[Table_ReportDate]
2022年01月25日
[Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车及零部件：2021年12月国内汽车销量278.6万辆，同比增长-1.6%，2021年全年实现汽车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加春节促销，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。继汽车电动化后，智能网联汽车有望成为又一个风口，无论传统整车制造商，还是华为、腾讯、百度等科技巨头均纷纷入局抢占产业发展先机，智能网联汽车产业迅速发展相应促使相关供应商订单量的增加，建议重点关注智能座舱、智能驾驶及ADAS 传感器等领域的投资机会。2）、新能源汽车：2021年12月新能源汽车销量53.1万辆，同比增长113.9%，2021年全年新能源汽车销量高达352.1万辆，同比增长157.5%，2022年新能源汽车补贴退坡30%，受上游原材料价格的上涨、动力电池涨价及补贴退坡影响中新能源车迎来一轮价格的调整，从而导致需求端受市场担忧，实际上我们认为新能源车在产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应的影响下，需求端影响有限，预计2022年国内新能源汽车销量依然有望超过500万辆，根据近期上市公司披露的年度业绩预告可见新能源汽车行业业绩表现亮眼，因此依然建议重点关注新能源汽车产业。
行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌3.41%，跑输沪深300指数4.52个百分点，其中乘用车-1.19%、商用车-4.24%、汽车零部件-4.41%。新能源汽车指数下跌3.65%，跑赢沪深300指数4.77个百分点，其中动力电池-3.87%、锂电正极-5.07%、锂电负极-5.18%、锂电隔膜-3.90%、电解液-4.21%。
行业动态：1）、上海将加大力度布局车规级芯片生产，解决“缺芯”问题；2）、比亚迪宣布因原材料涨价、补贴退坡上调新能源车售价；3）、国家发改委等七部门表示逐步取消各地新能源车辆购买限制。 公司动态：1）、长城汽车：2021年度业绩快报；2）、伯特利：股东减持股份计划公告；3）、宁波华翔：2021年度业绩预告；4）、中科电气：2021年度业绩预告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-20%
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%汽车
沪深300
证券研究报告
行
业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (4)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (6)
4、行业重要数据库跟踪 (7)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (11)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
2013下半年上市汽车图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (7)
图表10：2022年1月每周日均零售（台/日、%） (7)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (8)
图表14：SUV月销量（辆） (8)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (9)
图表18：货车月销量同比 (9)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (10)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (10)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数下跌3.41%，跑输沪深300指数4.52个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-1.19%、商用车-4.24%、汽车零部件-4.41%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）图表2：汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND新能源汽车指数下跌3.65%，跑赢沪深300指数4.77个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-3.87%、锂电正极-5.07%、锂电负极-5.18%、
锂电隔膜-3.90%、电解液-4.21%。
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.3  个股涨跌幅情况
上周汽车行业209只个股中，22只个股上涨，187只个股下跌，涨幅靠前的有旷达科技14.47%、沪光股份10.95%、小康股份10.76%等。新能源汽车行业83只个股中，7
只个股上涨、76只个股下跌，涨幅靠前的有豪森股份17.63%、恩捷股份4.16%、先导
智能2.61%等。
资料来源：WIND，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为29.63倍，高于近3年以来的历史均值PE 20.98倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为51.89倍，高于近3
年以来的历史均值PE 29.94倍水平。
图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
上海将加大力度布局车规级芯片生产，解决“缺芯”问题
近日，上海市十五届人大六次会议闭幕后，市政府在世博中心举行记者招待
会。上海市市长龚正与记者见面，并回答媒体提问。上海市市长龚正表示，近年
来，上海已从供需两端推出一批支持政策，近期还将出台实施意见，比如推动充换
电等基础设施建设。很多新能源汽车都是智能网联汽车，去年下半年开始，智能网
联汽车“缺芯”问题比较严重，因此上海也正加大力度布局车规级芯片的生产，尽
快解决汽车“缺芯”问题。下一步，还将继续统筹推进技术研发标准，制订推广应
用数据安全和基础设施建设，在新能源汽车大赛道上加快培育发展新优势。
(资料来源：电车汇)
比亚迪宣布因原材料涨价、补贴退坡上调新能源车售价
1月21日，比亚迪汽车官方发布关于车型价格调整说明，称因为原材料价格大
幅上涨以及新能源购车补贴退坡等影响，其将于2月1日起对王朝网和海洋网相关新
能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为1000-7000元不等，在此之前付定金签
约的用户不受此次调价影响，此番价格调整将涉及比亚迪所有新能源车型。
(资料来源：盖世汽车)
国家发改委等七部门：逐步取消各地新能源车辆购买限制
近日，国家发展改革委、工信部等七部门联合印发《促进绿消费实施方案》
的通知。《方案》中提出，大力发展绿交通消费。大力推广新能源汽车，逐步取消
各地新能源车辆购买限制，推动落实免限行、路权等支持政策，加强充换电、新型
储能、加氢等配套基础设施建设，积极推进车船用 LNG 发展。推动开展新能源汽
车换电模式应用试点工作，有序开展燃料电池汽车示范应用。深入开展新能源汽车价廉、先进适用的
新能源汽车，推动健全农村运维服务体系。大力推动公共领域车辆电动化，提高城