行业周报
新能源汽车迎开门红，1月销量维持高景气
新能源汽车2022年02月22日
强于大市（维持）行情走势图
证券分析师
朱栋投资咨询资格编号
S1060516080002
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王德安投资咨询资格编号
S1060511010006
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陈建文投资咨询资格编号
S1060511020001
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吴文成投资咨询资格编号
S1060519100002
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王霖投资咨询资格编号
S1060520120002
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研究助理
王子越一般从业资格编号
S1060120090038
wangziy**************** ⏹新能源汽车开门红，1月销量维持高景气。2022年1月国内新能源汽车
销量43.1万辆，同比增长135.8%，环比下降18.6%；1月新能源车渗透率为17%，同比增加10pct，环比减少2pct。整体来看，新能源汽车在年初迎来开门红，1月份市场仍然维持较高的景气度，季节性因素对市场的影响相对有限。在上游原材料价格上涨以及下游需求持续旺盛的情况下，部分车企已经开始酝酿产品涨价，后续仍需要密切关注涨价对消费需求的影响程度以及缺芯对车企供给端的影响。预计22年国内新能源汽车销量在550万辆左右。
⏹2022年1月国内动力电池装机量16.2GWh，同比增长86.9%，环比下降
38.3%。自21年7月份以来，磷酸铁锂电池凭借后补贴时代性价比优势，
装机量已经连续7个月超过三元电池。目前碳酸锂价格持续上涨且涨幅高于氢氧化锂，磷酸铁锂成本高企，而以氢氧化锂为原料的高镍三元材料有望拉近与铁锂的成本差距，叠加高端车型对能量密度的追求，预计22年高镍三元的装机占比有望显著提升。
⏹行业动态：中科电气与宁德时代达成增资协议；截至22年1月全国充电
桩保有量273.1万台，同比增长59.1%；长远锂科发布业绩快报：；上周新能源汽车产业链公司股价反弹，新能源主题基金净值上涨。
⏹投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正
迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
⏹风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增
长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
一、本周关注
新能源汽车迎开门红，1月销量维持高景气
22年1月国内新能源汽车销量43万辆，同比增长136%。根据中汽协数据，2022年1月国内新能
源汽车销量43.1万辆，同比增长135.8%，环比下降18.6%；1月新能源车渗透率为17%，同比增
加10pct，环比减少2pct。分车型看，1月新能源乘用车41.9万辆，占比97.2%；纯电销量34.7万
辆，同比增长131.3%，环比下降22.5%，插电销量8.5万辆，同比增长202.8%，环比增长3.6%；
插电车型基数较低且有爆款车型加持，因此整体增速快于纯电车型，市场份额接近20%。整体来看，
新能源汽车在年初迎来开门红，1月份市场仍然维持较高的景气度，季节性因素对市场的影响相对
有限。在上游原材料价格上涨以及下游需求持续旺盛的情况下，部分车企已经开始酝酿产品涨价，
后续仍需要密切关注涨价对消费需求的影响程度以及缺芯对车企供给端的影响。预计22年国内新能
源汽车销量在550万辆左右。
图表1国内新能源汽车月度销量单位：万辆图表2国内新能源汽车月度渗透率
资料来源：中汽协，平安证券研究所资料来源：中汽协，平安证券研究所
22年1月国内动力电池装机量16.2GWh，同比增长87%。2022年1月国内动力电池装机量16.2GWh，
同比增长86.9%，环比下降38.3%。分电池类型看，1月三元电池装机量7.3GWh，同比增长35.2%，
环比下降34%；磷酸铁锂装机量8.9GWh，同比增长172.7%，环比下降41%。自21年7月份以来，
磷酸铁锂电池凭借后补贴时代性价比优势，装机量已经连续7个月超过三元电池。目前碳酸锂价格
持续上涨且涨幅高于氢氧化锂，磷酸铁锂成本高企，而以氢氧化锂为原料的高镍三元材料有望拉近
与铁锂的成本差距，叠加高端车型对能量密度的追求，预计22年高镍三元的装机占比有望显著提升。
单车电量方面，22年1月新能源车单车带电量45.6kWh，环比减少3.2kWh，主要由于插混车型占
比的增加；EV乘用车单车电量50.2kWh，环比增加1.6kWh。
图表3国内动力电池月度装机量单位：GWh 图表4国内EV乘用车单车带电量单位：kWh
资料来源：动力电池产业创新联盟，平安证券研究所资料来源：动力电池产业创新联盟，平安证券研究所
二、行业动态跟踪
2.1行业重点新闻
截至22年1月全国充电桩保有量273.1万台，同比增长59.1%
事项：至2022年1月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩117.8万台；通过联盟内成员整车
企业采样了38.1万条未随车配建充电设施原因数据。总体来看，截至2022年1月，全国充电基础
设施累计数量为273.1万台，同比增加59.1%。
点评：22年1月份新增公共充电桩3.1万台，保持较快增长势头。目前行业景气度处于较高区间，
近12个月平均每月新增公共充电桩数量保持在较好水平。近一年来各地针对充电桩建设和运营密集
出台了多项政策，此外特斯拉、造车新势力等品牌电动车销量高增长带来了充电需求上升，我们预
计未来一段时间新增公共充电桩数量将维持在较高水平，总体来看，充电桩制造环节将呈现高于往
年的景气度。
2.2上市公司动态
【中科电气】公司与宁德时代签订《关于贵安新区中科星城石墨有限公司之增资协议》，中科星城控
股与宁德时代将对贵安新区中科星城进行增资，增资完成后，中科星城控股将持有贵安新区中科星
城65%的股权，宁德时代持有35%的股权。
【长远锂科】公司与发布2021年业绩快报。2021年营收68.41亿元，同比增长240.25%；归母净
利润7.01亿元，同比增长538.17%。
【藏格矿业】拟通过公司或指定主体认购Ultra公司定向增发股份2300万单位，认购价款总额414
万加元，增发后持有Ultra公司19.47%股份。公司将间接持有Ultra公司以及其旗下阿根廷Laguna
Verde盐湖锂项目的股权。Ultra 公司阿根廷Laguna Verde 盐湖锂项目位于阿根廷卡塔马卡省，包
含三个采矿许可证，预计在今年2 季度完成勘探工作；Ultra 公司在加拿大安大略省拥有两个矿石
锂项目，Georgia Lake 和ForganLake 矿石锂项目；此外，Ultra公司还在阿根廷多个地区拥有超
过2000 平方公里铜、金采矿权和探矿权。
【永兴材料】全资子公司江西永兴特钢新能源科技有限公司与江西钨业股份有限公司签署《合作意
向书》，为充分发挥江西永兴新能源技术优势和江西钨业资源优势，拟成立合资公司建设年产2万吨
碳酸锂项目。双方以货币现金出资的方式，在宜春市设立合资公司，合资公司的股权比例为江西钨
业51%，永新新能源49%。合资公司主要从事电池级碳酸锂生产与销售等业务，产出的电池级碳酸锂供应给宁德时代。合资公司碳酸锂生产线规划产能为年产2万吨，项目分二期实施，其中第一期建设年产1万吨碳酸锂。
图表5新能源汽车板块主要上市公司股价表现
代码名称周涨幅（%）30天涨幅（%）300450.SZ先导智能  2.6 -10.7
688006.SH杭可科技  1.0 -13.5
002460.SZ赣锋锂业9.7 13.4
603799.SH华友钴业10.9    4.1
300919.SZ中伟股份  6.8 -9.4
688005.SH容百科技16.0 -0.3
300073.SZ当升科技9.6 -4.7
300037.SZ新宙邦  3.2 -12.6
600884.SH杉杉股份  1.4 -9.1
603659.SH璞泰来  2.0 -11.8
300750.SZ宁德时代7.7 -8.6
002074.SZ国轩高科  3.1 -11.5小鹏汽车 网约车
300124.SZ汇川技术  6.6    1.8
600580.SH卧龙电驱  1.3 -11.0
300001.SZ特锐德0.5 -11.6
002594.SZ比亚迪  5.5 -4.0
600104.SH上汽集团-0.9 -4.6
600066.SH宇通客车-1.5 -7.4
TSLA.O特斯拉-0.4 -9.2
NIO.N蔚来-3.7 -15.1
2015.HK理想汽车  1.5 -5.1
9868.HK小鹏汽车  1.8 -18.3
资料来源：Wind、平安证券研究所
图表6新能源汽车板块主题基金表现
代码名称周涨幅（%）30天涨幅（%）159824.OF博时新能源汽车ETF    6.8 -6.1
005927.OF创金合信新能源汽车A 8.0 -3.4
400015.OF东方新能源汽车主题7.0 -5.7
161028.OF富国中证新能源汽车A    6.8 -5.9
005939.OF工银瑞信新能源汽车A    6.9 -5.6
160225.OF国泰国证新能源汽车  5.8 -6.3
516660.OF华安中证新能源汽车ETF 7.0 -5.9
515030.OF华夏中证新能源汽车ETF 7.1 -6.2
501057.OF汇添富中证新能源汽车产业A    6.8 -6.0
515700.OF平安中证新能源汽车产业ETF 7.0 -6.3
005668.OF融通新能源汽车A    3.9 -9.4
001156.OF申万菱信新能源汽车  6.7 -6.5
011512.OF天弘中证新能源汽车A    6.8 -5.8
010805.OF西藏东财中证新能源汽车A    6.8 -5.8
资料来源：Wind、平安证券研究所
2.3行业数据图表
图表72021年1-12月汽车行业规模以上工业增加值同比增长5.50%  单位：%
资料来源：统计局，平安证券研究所
图表82021年1-12月汽车社会零售额累计同比增长7.60%  单位：%
资料来源：统计局，平安证券研究所