美团和大众点评网的并购重组与价值创造
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来源：《现代企业》2018年第12期
        2015年10月8日，美团和大众点评联合发布声明，两家宣布达成战略合作，共同成立一家新公司，这家公司估值达到150亿美元，涵盖多种服务形式，包括网上订餐，影片订购等多种形式。这次合并得到了双方股东的大力支持，包括阿里巴巴、腾讯以及红杉资本的大力支持，华兴资本担任了双方的财务顾问。美团这几年的发展俨然成为业界的独角兽，这次合并无疑也使其巨头地位得以稳固。本文就美团和大众点评的并购案例进行分析，本文认为对于并购的价值创造，是基于一个动态的过程，所以选取了近两年比较有代表的并购案例进行研究，研究在这一动态过程中的并购价值创造，所以选择了15年的美团与大众点评并购重组的案例，因为可以留取期间观测其相关的结果，本文基于以往学者的研究对于并购价值创造进行了相关文献梳理，对于并购动因、并购环境以及并购活动影响因素以及并购活动的构成进行分析，这些活动最终使得企业实现价值创造。本文基于美团与大众点评的具体案例进行了相关梳理，并借鉴了并购价值创造机理模型（唐兵 2010）。
        一、文献综述
大众网站        1.基于并购动因视角的并购价值创造研究。其中较为代表性的并购动因研究是协同效应，因企业并购形式的不同产生不同的协同效应，其中对于企业横向并购、纵向并购以及混合并购来说，横向并购能够产生规模经济与范围经济的效应，对于纵向并购来说，能够节约交易成本。而就混合并购而言，能够产生混合的协同作用（Weston，2004）。就实证检验而言，对于Heaiy等用会计指标法对企业绩效进行了相关测度，验证行业交叉水平越高，企业的并购绩效就会越突出。另一个并购动因是市场的力量，企业的并购形式包括横向纵向以及混合并购都对增强企业的核心竞争力，扩大壁垒，从而占据市场的价格优势（Zolon and Meter，2008）。战略动因也是企业进行并购的一个动因所在，在于扩大企业边界进而开辟新的领域（Shimizu，2004），从而获得企业的效益。我国学者李心丹等研究表明战略性并购无论短期还是长期都对企业绩效产生促进的作用。