证券研究报告|汽车
[Table_Title]
拜登设定美国2030年无排放汽车占50%，
新能源汽车产业持续向好
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(08.02-08.08)
[Table_ReportDate]
2021年08月09日
[Table_Summary] 投资要点：
⚫ 投资建议：根据中汽协数据，2021年6月乘用车销量156.9万辆，同比增长-11.1%，1-6月累计销量1000.7万辆，同比增长27.0%，乘用车销量增速有所放缓，预计与芯片产能紧张有关，随着汽车芯片产能提升及国产芯片供应商的替代，预计三季度芯片紧缺有所缓解，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，6月国内新能源汽车销量25.6万辆，同比增长139.3%，1-6月累计销量120.6万辆，同比增长201.5%，拜登设定美国到2030年无排放汽车销量达到50%的目标，2020年美国电动车销32万辆，渗透率远低于欧洲及中国，按50%渗透率预估2030年美国电动车销量将达到800万辆，未来9年复合增长率约43%，也是将极大的促进全球电动车产销量的快速提升，从美国本地销量数据上来看，从今年3月开始，就已经体现了政策驱动下的销量拐点，7月美国电动车销量5.8万辆，同比增长138.6%，1-7月累计销量33.3万辆，同比增长119.6%，预计美国今年销量65万辆，2022年120万辆。对于整车品牌厂商来说，利好特斯拉、丰田、大众、通用、福特，对于国内零部件来说，新能源汽车产业链中出口良好的零部件公司。 ⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了8.16%，跑赢沪深300指
数5.86个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车9.27%、商用载货车10.04%、商用载客车2.01%，汽车零部件8.13%、汽车服务3.27%、其他交运设备1.13%。汽车行业209只个股中172只个股上涨，35只个股下跌,2只个股持平。涨幅靠前的有海马汽车33.60%、西菱动力26.64%、文灿股份23.39%、光洋股份23.19%和艾可蓝20.97%等，跌幅靠前的有ST 八菱-10.18、大东方-9.88%、
湘油泵-8.37%、九号公司-WD 7.95%和银轮股份-7.50%等。 ⚫ 行业动态：拜登已签署行政令，2030年电动车占比要达到50%以上；市
场监管总局对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业进行立案调查展；商务部表示企业可加大对俄出口新能源车。 ⚫ 公司动态：均胜电子（601633）：关于与北京五一视界数字孪生科技股
份有限公司签订战略合作框架协议的提示性公告；今飞凯达（002863）：2021年半年度报告；福耀玻璃（603305）：2021年半年度报告。 ⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-10%
0%10%20%30%
40%50%汽车
沪深300
证券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车板块周涨跌幅情况 (3)
1.2 个股涨跌幅情况 (3)
1.3 汽车板块估值情况 (4)
2、行业重要动态 (4)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (9)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车板块一周涨跌幅（%） (3)
图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%） (3)
图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况 (3)
图表4：汽车板块PE估值 (4)
图表5：汽车板块PB估值 (4)
图表6：经销商库存预警指数（%） (6)
图表7：2021年7月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表8：乘用车月销量（辆） (6)
图表9：乘用车月销量同比 (6)
图表10：轿车月销量(辆) (7)
图表11：SUV月销量（辆） (7)
图表12：客车月销量（辆） (7)
图表13：客车月销量同比 (7)
图表14：货车月销量（辆） (8)
图表15：货车月销量同比 (8)
图表16：重卡月销量（辆） (8)
图表17：重卡月销量同比 (8)
图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车板块周涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数上涨了8.16%，跑赢沪深300指数5.86个百分点。汽车
行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车9.27%、商用载货车10.04%、商用载客车
2.01%，汽车零部件8.13%、汽车服务
3.27%、其他交运设备1.13%。
今年以来，汽车（申万）指数上涨了17.24%，跑赢沪深300指数22.80个百分点。
汽车行业各细分板块年初至今涨幅分别为，乘用车35.78%、商用载货车7.20%、商用
载客车-27.86%、汽车零部件10.64%、汽车服务9.48%、其他交运设备-14.37%。
图表1：汽车板块一周涨跌幅（%）图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  个股涨跌幅情况
上周汽车行业209只个股中172只个股上涨，35只个股下跌,2只个股持平。涨幅
靠前的有海马汽车33.60%、西菱动力26.64%、文灿股份23.39%、光洋股份23.19%和
艾可蓝20.97%等，跌幅靠前的有ST八菱-10.18、大东方-9.88%、湘油泵-8.37%、九
号公司-WD 7.95%和银轮股份-7.50%等。
图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.3  汽车板块估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为30.1倍，高于近9
年以来的历史均值PE 18.7倍水平，子行业乘用车PE估值36.9倍，高于其历史均值
15.3倍，商用车PE估值19.0倍，低于其历史均值19.6倍，零部件PE估值28.0倍，高
于历史均值23.7倍。
从PB估值情况来看，当前汽车行业整体估值PB为3.0倍，高于其历史均值2.3
倍，子行业乘用车PB估值3.6，高于其历史均值2.0倍，商用车PB估值2.4倍，高于其
历史均值2.1倍，零部件PB估值2.8倍，高于其历史均值2.6倍。
图表4：汽车板块PE估值图表5：汽车板块PB估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
拜登已签署行政令，2030年电动车占比要达到50%以上
8月5日，美国总统拜登签署行政命令，设定2030年电动车占新车销量比例达到
50%的目标。具体举措包括，建设全美范围的电动汽车充电网络、提供销售激励，为
美国制造业供应链的重组和扩张提供资金支持等。同日，美国三大汽车制造商（通
用汽车、福特、Stellantis），以及大众、宝马、本田、沃尔沃等非美汽车厂商发布
联合声明，支持该计划。拜登在行政令中明确指出，制造新能源汽车所需的电池、
半导体等关键零部件必须是美国制造。
(资料来源：电车汇)
市场监管总局对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业进行立案调查展
市场监管总局发文称，针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题，近日，市场监管总局根据价格监测和举报线索，对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案
调查。下一步，市场监管总局将持续关注芯片等重要商品市场价格秩序，进一步加大
监管执法力度，严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通涨价等违法行为。
芯片短缺过程中，代理商坐地起价。许多原本单价几块钱的芯片，价格普遍上涨了10倍到20倍，意法半导体生产的一款冷门芯片价格甚至上涨了70倍。芯片的短缺伤害到了汽车厂商和供应商的利益。目前因为缺货，沃尔沃、通用、福特、丰田、本田、日产等多家车企已经大面积停产。据AutoForecastS
olutions最新的数据显示，由于芯片短缺的持续影响，全球汽车累计停产数量已达299万辆。同时AutoForecastSolutions也预测，芯片问题将持续发酵，最终可能会造成全球汽车停产达到409万辆。
(资料来源：电车汇)
商务部：企业可加大对俄出口新能源车
商务部欧亚司发布俄罗斯新能源汽车发展情况，对俄罗斯的天然气汽车、电动汽车及政策扶持力度做了相关说明。与此同时，商务部提出，下一步，我企业可考虑把握俄市场增长机遇，在充分论证基础上，加大对俄新能源车出口及在俄营销和推广，逐步扩大在俄市场份额；与俄探讨开展新能源车基础设施合作，包括充电设施建设、管网优化、调度输配优化、智慧服务、边远地区供应等，共享新能源汽车市场新机遇。
(资料来源：乘联会)
3、公司重要公告
均胜电子（601633）：关于与北京五一视界数字孪生科技股份有限公司签订战略合
作框架协议的提示性公告
公司全资子公司宁波均胜智能汽车技术研究院有限公司（以下简称“均胜智能研究院”）与北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称“51 WORLD”）签署了《战略合作框架协议》，主要合作方式为51 WORLD提供标准化仿真测试技术与平台，均胜智能研究院则根据整车厂商的具体要求进行适配性集成与调整，最终为整车厂商等客户提供虚拟仿真测试数据服务。本次签署的《战略合作框架协议》为意向性框架协议，具体合作事项需协议双方根据实际情况共同协商后确定，合作事项存在不确定性。
今飞凯达（002863）：2021年半年度报告
2021年半年度公司实现营业收入17.37亿元，同比增长34.72%，实现归属于上市公司股东的净利润为0.36亿元，同比增长28.27%，报告期内公司聚焦优势发挥，促进市场布局提质提档，在维护好国内具有核心价值的品牌的合作关系的同时，积极开拓合资品牌市场，上汽大众、东风悦达起亚、长安马自达等已有多款新品参与报价。新能源汽车方面，公司与恒大汽车、北汽新能源、零跑汽车、江铃新能源汽车建立稳定合作，与长城欧拉新能源汽车的合作成功进入产品开发阶段。
福耀玻璃（603305）：2021年半年度报告
2021年上半年公司实现营业总收入115.43亿元，同比增长42.14%，归属于上市公司股东的净利润17.69亿元，同比增长83.54%，公司持续推动汽车玻璃朝“安全舒适、节能环保、造型美观、智能集成”
方向发展，天幕、可调光、抬头显示、隔热、隔音、防紫外线、憎水、包边模块化等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升1.54个百分点，价值得以体现。