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电气设备行业动态点评
2023 年 02 月 28 日
【事项】
◆3月1日，特斯拉投资者日即将揭晓“宏图第三篇章——地球如何走
向完全可持续能源之路”。
【评论】
◆特斯拉储能出货持续增长，验证美国大储逻辑。2022年特斯拉储能装
机6.5GWh，同比增长64%，2020/2021装机量分别为3022/3992MWh。
单22Q4储能装机2.5GWh，增长152%。
◆IRA强刺激，带来光储需求增长。ITC补贴时间延长到2035年，2033
年开始逐步退坡，并首次将独立储能纳入抵免范围(工商用＞5kWh，户用＞3kWh)，另外也提升抵免上限，基础抵免30%，额外抵免至多40%，累积最高补贴70%。IRA带来储能经济性提升，下游光储需求迎来爆发式增长。
◆Megapack（大储超级电池包）：特斯拉2022年推出新型大储产品
Megapack，采用磷酸铁锂材料路线，单个Megapack系统容量由
2.6MWh变为
3.9MWh；目前在售产品有两种规格，1.9MW/3.9MWh
集装箱、1MW/3.9MWh集装箱，更大容量的储能系统由上述产品进行串联。公司在加州扩产Megapack产能至40GWh，把握大储高增长。
◆Powerwall（家用储能系统）：目前已升级至powerwall +，容量13.5KWh，
使用2170电芯，在powerwall2的基础上集成了光伏逆变器，形成完整的多合一系统；并网额定功率为5.8KW（连续）和7.8KW（峰值）。
◆4680：大圆柱兼顾成本与性能，实现更高容量、更安全、更低成本，
未来储能也可能成为4680的应用市场。特斯拉已有4.4GWh 4680年化产能，2023年1月内达华州工厂计划扩展100GWh 4680产能，产能放大加强4680路线确定性。
◆重视特斯拉储能产业链相关投资机会，对此我们梳理标的如下：
宁德时代：向特斯拉供应电池；
德方纳米：向宁德时代供应LFP正极材料；
通润装备：拟控股正泰电源，其向特斯拉光伏事业部供应逆变器；
特斯拉降价消息星帅尔：通过Heliene向特斯拉供应光伏组件和光伏屋顶设备；
旭升集团：取得特斯拉家储铝合金部件定点；
安洁科技：向特斯拉家储供应能量收集板、金属支架和母线等部件；
新朋股份：通过捷普公司向特斯拉供应储能项目配套。
【风险提示】
储能进展不及预期；竞争加剧；4680扩产不及预期。
强于大市（维持）
东方财富证券研究所
证券分析师：周旭辉
证书编号： S1160521050001
联系人：李京波，郭娜
电话：131****3698
相对指数表现
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2022.12.28 《钠离子电池专题之四：碳酸锂价格和钠离子电池的生存空间》
2022.12.16 -32.23%
-23.93%
-15.63%
-7.34%
0.96%
9.26%
2/284/306/308/3110/3112/312/28
电气设备沪深300
挖掘价值投资成长
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[Table_yemei]电气设备行业动态点评 2017
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报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相
对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。
股票评级
买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
行业评级
强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。
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