报告摘要：
●逆势增长，10月新能车销量同环比增长
10月新能源汽车产销为39.7万辆和38.3万辆，同增133.2%和134.9%，环增12.46%和7.20%。从品牌和车型来看，多款车型表现亮眼。虽然受芯片短缺影响，造车新势力车企在前10个月的发展大都存在跌落现象，但整体看来，其在大方向上都保持上升态势。我们预计2021年国内电动车销量有望超过300万辆，同比增长119%；预计2022年电动车销量达500万辆。
●动力电池：黄金时代下的竞速赛，高镍和铁锂两大趋势确定
10月动力电池装机量约15.4GWh，同比增长162.67%，环比下降1.76%。整体来看，头部企业10月份装机份额维持稳定。整体来看，10月磷酸铁锂装机量环比有所下滑，三元电池装机量同环比持续高增长。目前特斯拉、大众和奔驰等主流车企“高镍+LFP”电池布局逐渐清晰。排产方面，产业继续呈现高景气态势。
●主要车企积极布局充换服务，配套完善提升消费信心
10月全国公共充电桩保有量为106.23万台，累计数据环比增长1.72%，同增59.38%；从充电电量来看，2021年10月全国公共充电桩充电电量达10.15亿kWh，环比下降4.34%，同比高增43%。充电桩还是配电网中重要的可控负荷，对配售电市场化具有重要作用，未来有望实现能量的双向流动，起到削峰填谷的作用。2021年以来，各省市相继出台关于加快电动车充换电基础设施建设的实施规划及意见。特斯拉、大众、蔚来等主要车企也纷纷配套完善充换电服务，叠加政策推动，我们认为充电桩相关产业链有望稳步成长。
●投资建议
投资建议：短期看，中下游排产饱满，下半年将延续快速增长态势；中长期角度看，在碳中和碳达峰的最终目标指引下，新能源车将成为高确定高增长的“赛道”。建议围绕三条主线布局：1）全球电动车产销持续超预期，建议重点关注产业链供给缺口环节：a、负极环节重点推荐璞泰来、中科电气、贝特瑞、杉杉股份、翔丰华；b、隔膜环节重点推荐恩捷股份和星源材质；c、铜箔环节重点推荐诺德股份和嘉元科技。2）正极材料技术路线向LFP和高镍发展，重点推荐：德方纳米、容百科技、当升科技。3）电池环节有望持续受益需求高增长，且成本部分传导及原材料价格松动带来盈利逐步回升，重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达（电子组覆盖）、孚能科技。4）高景气的各环节龙头公司，重点推荐：天赐材料、新宙邦、格林美、科达利、三花智控。
●风险提示
终端新能车销量不及预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。[Table_Invest]
推荐维持评级
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行业与沪深300走势比较
资料来源：Wind，民生证券研究院
分析师：邓永康
执业证号：S0100521100006
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研究助理：李京波
执业证号：S0100121020004
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电力设备及新能源
行业研究/动态报告
10月新能源销量继续同环比增长
—EV观察系列10月国内新能车销量
动态研究报告/电力设备及新能源2021年11月18日
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目录
1严峻形势下逆势增长，10月电车销量快速增长 (3)
2黄金时代下的竞速赛，高镍和铁锂两大趋势确定 (8)
3主要车企积极布局充换服务，配套完善提升消费信心 (12)
4投资建议 (15)
5风险提示 (17)
表格目录 (18)
1 严峻形势下逆势增长，10月电车销量快速增长
十月，我国宏观经济运行总体稳定，但国内外环境依然复杂严峻。汽车行业努力克服电力供应紧张、原材料价格高位运行等诸多不利因素影响，以及车规级芯片供应形势稍好于三季度，汽车产销继续呈现恢复态势，总体形势有好转迹象。汽车产销分别完成233.0万辆和233.3万辆，环比分别增长12.2%和12.8%，同比分别下降8.8%和9.4%，降幅比9月分别收窄9.1和10.2个百分点。新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万销，同比均增长1.3倍。本月新能源产销继续刷新记录，从细分车型来看，纯电动汽车、插电式混合动力汽车的产销也均刷新记录。10月新能源汽车市场渗透率继续维持历史高位，为16.4%，新能源乘用车市场渗透率达到18.2%。
2020-2021新能源汽车产量数据（辆）
2020-2021新能源汽车销量数据（辆）
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
1-10月累计销量持续向好，渗透率大幅跃升。从累计数据上来看， 2021年1-10月，国内新能源汽车产销分别为253.7万辆和252.6万辆，同比分别上升120.7%和185.3%。10月单月新能源车渗透率达16.42%，产品驱动力下的中国市场，新能源车渗透率持续跃迁。
中国新能源车月度销量累计数据（辆）
中国新能源车月度渗透率数据
资料来源：中汽协，民生证券研究院          资料来源：中汽协，民生证券研究院
纯电销量持续提升，占比保持稳定。 10月，我国纯电动车产销同比齐增，产销量共完成32.9万辆和31.6万辆，分别同比增长1.3和1.3倍，占电动车总产销量的82.87%和82.51%
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2021同比
插电式混合动力汽车产销分别完成6.8万辆和6.7万辆，同比分别增长1.6和1.5倍，占电动车总产销量的17.18%和17.52%。
2020-2021纯电动车月销量（辆）
2020-2021插电混动车月销量（辆）
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
多款车型表现亮眼。根据乘联会分车型销量数据，宏光MINI 10月销量略微增长，单月销量为4.78万辆，所占市场份额15.09%。特斯拉中国方面，10月Model Y 位列第三，国内销量为1.33万辆，市场份额为4.20%。此外，比亚迪秦PLUS DM-i 等车型也表现亮眼，国内销量1.74万辆，市场份额为5.49%，比亚迪系列稳定于销量前十队列，理想ONE ，欧拉好猫等表现优异。
中国2021年10月新能源乘用车销量TOP10
中国2021年1-10月新能源乘用车销量TOP10
资料来源：乘联会，民生证券研究院
资料来源：乘联会，民生证券研究院
新能源车的级别-A00级恢复活力。从十月看来，A00级批发销量9.4万，份额达到新能源车的25.45%； A0级批发销量5.1万，份额达到新能源车的13.83%；A 级电动车占新能源车份额30.94%，从谷底回升；B/C 级电动车达10.94万辆，环比降8%，占新能源车份额29.77%。从2021年至今来看，A00级累计销量64.65万，占新能源车总销量的27.4%；A 级销量66.44万，占比回升至28.1%；B/C 级合计销量为78.66万，占比为33.3%
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烧天然气的汽车100,000150,000200,000250,000300,000350,000
累计销量（辆）市场份额
2021年初至今中国新能源车分级别销量占比
2020年中国新能源车分级别销量占比
资料来源：中汽协，乘联会，民生证券研究院
东风日产天籁2.0资料来源：中汽协，乘联会，民生证券研究院
造车新势力强势表现，销量同环比双高增。在10月份中，蔚来汽车只交付了3667辆汽车，同比下降27.5%。同时，在前10个月中，其累计销量为70062辆，仍排在造车新势力车企的前列。小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、威马、零跑汽车等五家车企的销量变化则相对平稳，小鹏汽车交付量10138辆，同比增长233%。理想汽车交付7649辆理想ONE ，同比增长107.2%。哪吒汽车交付8107辆，同比增长294%。零跑汽车交付3654台，同比增长256%。虽然受芯片短缺影响，造车新势力车企在前10个月的发展大都存在跌落现象，但整体看来，其在大方向上都保持上升态势。
三大造车新势力月度销量表（辆）
二线新势力月度销量表（辆）
资料来源：中汽协，乘联会，民生证券研究院        资料来源：中汽协，乘联会，民生证券研究院
优质供给持续增加，产品驱动提速。目前，在中国市场，包括合资车企、自主品牌、新势力和外资车企仍在持续推出优质车型。2021年以来，有超40款涵盖SUV 、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。
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奇瑞七座suv2000
戈恩第四次被捕40006000800010000120001月
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小鹏理想蔚来
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哪吒零跑
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