行业周报
新能源汽车2021年07月07
日
强于大市（维持）行情走势图
证券分析师
朱栋投资咨询资格编号
S1060516080002
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王德安投资咨询资格编号
S1060511010006
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陈建文投资咨询资格编号
S1060511020001
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吴文成投资咨询资格编号
S1060519100002
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王霖投资咨询资格编号
S1060520120002
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研究助理40万左右的车排行榜
王子越一般从业资格编号
S1060120090038
wangziy**************** ⏹理想汽车销量浅析。理想6月新车交付量达7713辆，同比增长320.4%，
环比增长78.4%，创下单月交付纪录；6月新增订单量超过1万。2Q21理想累计交付17575辆，同比增长166.1%，环比增长39.7%，创季度交付纪录。对比其他造车新势力，二季度理想交付量仅次于蔚来，理想ONE 排名单一车型销量第一。理想汽车年产能为10万辆，扩建后，预计到2022年将达到20万辆/年。公司销量目标为在2025年达到160万辆。
从销售地域的分布来看，21年1-5月理想ONE前五大城市占比37%，前十大城市占比57%，第一大城市的占比不到10%，销售区域较为分散，对比其他造车新势力，蔚来和小鹏前十大销售城市占比接近70%，且蔚来比较依赖上海市场，小鹏在上海和广州的销售占比较高。相较于纯电车型，插电车型在非限购城市的购买意愿更强，短期内理想在非限购城市具备更大的销量增长潜力。
⏹行业动态：宁德时代与特斯拉签订电池供货协议；容百科技收回比克应收
款；恩捷股份预计上半年归母同比增长超2倍；蔚来全国第300座换电站上线。
⏹投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正
迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽
车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、雅化集团。
⏹风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增
长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
一、 本周关注
理想汽车销量浅析
理想2Q21交付量超1.7万辆创新高。理想6月新车交付量达7713辆，同比增长320.4%，环比增长78.4%，创下单月交付纪录；6月新增订单量超过1万。2Q21理想累计交付17575辆，同比增长166.1%，环比增长39.7%，创季度交付纪录。对比其他造车新势力，二季度理想交付量仅次于蔚来，理想ONE 排名单一车型销量第一。理想汽车年产能为10万辆，扩建后，预计到2022年将达到20万辆/年。公司销量目标为在2025年达到160万辆。 图表1
造车新势力季度交付量 单位：辆
资料来源：公司公告、平安证券研究所
销售地域较为分散。从销售地域的分布来看，21年1-5月理想ONE 前五大城市占比37%，前十大
城市占比57%，第一大城市的占比不到10%，销售区域较为分散，对比其他造车新势力，蔚来和小鹏前十大销售城市占比接近70%，且蔚来比较依赖上海市场，小鹏在上海和广州的销售占比较高。相较于纯电车型，插电车型在非限购城市的购买意愿更强，短期内理想在非限购城市具备更大的销量增长潜力。
图表2
21年1-5月秦PLUS DM-i 地域结构
图表3 21年1-5月理想ONE 地域结构
资料来源：交强险，平安证券研究所
资料来源: 交强险，平安证券研究所测算
图表421年1-5月蔚来地域结构图表521年1-5月小鹏地域结构
宝马s1000rr
资料来源：交强险，平安证券研究所资料来源: 交强险，平安证券研究所测算
卡卡买二、行业动态跟踪
2.1行业重点新闻
蔚来全国第300座换电站上线
事项：根据媒体报道，近日蔚来全国第300座换电站上线，位于深圳松岗塘下涌。蔚来换电站从
200到300座，用时77天，超越过去一整年的建设总量，发展非常迅速。
点评：根据公开数据，截至6月30日，蔚来已经在全国地区布局换电站300座、超充站200座、
目的地充电站377座、接入第三方充电桩超38万根。此外，蔚来还在今年发布了第二代换电站，
一代换电站电容量仅320KVA，电池数量5块，单日服务能力120次；而二代换电站电容量提升至
凯美瑞2021款报价及图片1250KVA，电池数量13块，单日服务能力高达312次，在服务效率和用户体验上都有明显提升。
目前随着新能源汽车在国内销量的快速增长，主要车企均在自建充电基础设施以提升用户的使用体
验，预计充电基础设施行业将保持较高的景气度。
2.2上市公司动态
【宁德时代】公司与特斯拉签订《Production Pricing Agreement》，协议约定，公司将在2022年1
月至2025年12月期间向特斯拉供应锂离子动力电池产品。
【容百科技】截至2021年6月28日，公司对比克电池总计2.08亿元的逾期账款通过现金回款、
货款相抵等方式实现全部收回，截至本公告披露日，公司对比克电池的应收账款余额为零。
【恩捷股份】公司发布21年业绩预告。21年上半年归母净利润10-10.9亿元，同比增长
211.15%—239.15%。
【天齐锂业】截至2021年6月30日，IGO的子公司投资者已根据TLEA的支付指令向TLEA及公
司海外子公司等相关银行账户支付了增资TLEA的资金合计13.95亿美元（含此前支付的7,000万
美元交易保证金）。因大额资金划转到账需要一定时间，TLEA及公司海外子公司等相关银行账户尚
未收到本次增资的全部款项；TLEA及公司海外子公司等相关银行账户收到增资款项后，TLEA将按
照交割流程办理TLEA登记变更及完成交易。变更后公司持股比例为51%，投资者持股比例为49%。
图表6新能源汽车板块主要上市公司股价表现
代码名称周涨幅（%）30天涨幅（%）300450.SZ先导智能-0.1 -4.2
688006.SH杭可科技-0.2 -8.0
002460.SZ赣锋锂业-3.2 -6.4
雷诺科雷傲视频603799.SH华友钴业 4.1 6.8
300919.SZ中伟股份 4.5 -9.9
688005.SH容百科技12.6 19.3
300073.SZ当升科技-4.2 -2.4
300037.SZ新宙邦8.6 9.4
600884.SH杉杉股份 5.4 27.9
603659.SH璞泰来9.2 32.2
300750.SZ宁德时代9.1 19.7
002074.SZ国轩高科11.2 17.9
300124.SZ汇川技术15.8 16.9
600580.SH卧龙电驱-5.6 5.6
300001.SZ特锐德-5.6 5.3
002594.SZ比亚迪-2.4 33.8
600104.SH上汽集团-6.8 3.7
600066.SH宇通客车-2.1 -6.1
TSLA.O特斯拉 1.0 8.8
NIO.N蔚来11.8 19.0
资料来源：Wind、平安证券研究所
2.3行业数据图表
图表72021年1-5月汽车行业规模以上工业增加值同比大幅增长单位：%
资料来源：统计局，平安证券研究所
图表82021年1-5月汽车社会零售额累计同比大幅增长单位：%
资料来源：统计局，平安证券研究所
派力奥1.3图表92020年1-12月汽车行业规模以上企业利润增速同比
资料来源：统计局，平安证券研究所
图表102021年5月国内新能源汽车销量同比增长165% 单位：万辆
资料来源：中汽协，平安证券研究所
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