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汽车行业周报（01.03-01.07） 智能驾驶成CES2022最大热点，乘联会12月批销环比6% 投资要点：  本周汽车板块继续走弱，新能车和智能汽车领跌。本周中信汽车指数跌3.62%，落后大盘1.23个百分点，位列30个行业中第22位；其中，乘用车跌6.00%，汽车零部件跌2.96%，新能源车指数跌8.44%, 智能汽车指数跌6.21%。汽车板块连续调整，一是受年初以来市场整体由高估值、高景气度板块向低估值板块切换的影响，二是碳酸锂等上游材料涨价引发市场对新能源汽车涨价预期，叠加补贴退坡，影响新能源车需求，三是受零星疫情影响，乘联会第5周数据走弱。  CES2022开幕，智能驾驶成最大热点。1月5日，一年一度的CES 开幕，各芯片公司、自动驾驶公司、激光雷达公司和整车企业，纷纷展示了最新的产品和技术，智能驾驶成最大热点。1）智能驾驶方面，英伟达发布DRIVE Hyperion8自动驾驶平台，高通带来骁龙数字底盘、并宣布与37家车企合作，采埃孚推出L3级自动驾驶系统；2）智能驾驶硬件方面，Mobileye 发布三款系统集成芯片，Ambarella 发布AI 域控制器CV3系列芯片，法雷奥亮相第三代扫描激光雷达以及新型NFL 激光雷达，速腾聚创全新128线机械激光雷达全球首秀，Innovusion 携激光雷达猎鹰和Robin 亮相；3）车企方面，沃尔沃宣布将率先在加州推出高度自动驾驶功能——Ride Pilot ，极氪宣布将与Mobileye 合作开发具备L4自动驾驶能力的新款消费级纯电动汽车，配备六颗EyeQ5系统集成芯片，预计最早2024年在中国率先推出。  乘联会12月乘用车批销环比增长6%，零售环比增长19%。批发角度看，前5周的日均销量分别为4.6万辆、6.2万辆、7.2万辆、8.5万辆、10.2万辆，同比分别为-12.0%、-3.1%、4.6%、19.5%、-17.1%，第5周同比大幅收缩; 12月日均批销为7.4万辆，同比-1.4%，环比6%。零售角度看，前5周的日均销量分别为4.0万辆、5.3万辆、6.7万辆、8.2万辆、10.9万辆，同比分别为-16.5%、-7.0%、-8.3%、6.2%、-9.1%，第5周亦有回落；12月日均零售
为7.0万辆，同比-5.7%，环比19%。总体看，12月第5周批销、零售均不强，
宁波、西安等地疫情一定程度影响主机厂排产和消费者购车意愿。
投资建议：1）继续看好汽车零部件，建议关注：①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，关注文灿股份、爱柯迪；③智能驾驶产业链，华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学科技、伯特利、耐世特、中国汽研； 2）自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。  风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不
汽车 2022年1月9日  推荐(维持评级) 一年内行业相对大盘走势  汽车行业估值（PE ）  汽车行业估值（PB ）      团队成员 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：************邮箱：****************  相关报告 1、《汽车定期周报:2022年新能源汽车补贴政策
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2、《汽车行业深度研究:2022年汽车行业展望：站在格局重塑的起点上》一2021.12.27
正文目录
一、市场表现及估值水平 (3)
1.1A股市场表现 (3)
1.2海外上市车企市场表现 (4)
1.3估值水平 (5)
二、行业数据跟踪 (5)
三、行业要闻和重要动态 (6)
3.1重要公司动态 (6)
3.2行业重要新闻 (6)
四、风险提示 (7)
图表目录
图表1：中信行业周度涨跌幅（1月3日-1月7日） (3)
图表2：汽车细分板块涨跌幅 (3)
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 (3)
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位 (4)
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 (4)
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 (4)
图表7：中信汽车行业PE走势 (5)
图表8：中信汽车行业PB走势 (5)
图表9：乘联会主要厂商12月周度批发数据 (5)
图表10：乘联会主要厂商12月周度零售数据 (5)
图表11：部分公司公告 (6)
图表12：行业重要新闻 (6)
一、
市场表现及估值水平 1.1 A 股市场表现
本周沪深300跌2.39%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为家电(4.36%)，涨跌幅最小的为国防军工(-8.18%)；中信汽车指数跌3.62%，落后大盘1.23个百分点，位列30个行业中第22位。其中，乘用车跌6.00%, 商用车涨0.06%，汽车零部件跌
2.96%，汽车销售及服务涨0.42%。概念板块中，新能源车指数跌8.44%, 智能汽车指数跌6.21%。
图表1：中信行业周度涨跌幅（1月3日-1月7日）
数据来源：Wind ，华福证券研究所
近一年以来（截至2022年1月7日），沪深300跌6.00%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为14.68%、22.90%、6.69%，相对大盘的收益率分别为25.67%、33.89%、17.68%。
图表2：汽车细分板块涨跌幅
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所  数据来源：Wind ，华福证券研究所
在我们重点跟踪的公司中，贝斯特（27.6%）、亚星客车（22.1%）、*ST 猛狮（17.8%）等涨幅居前，钧达股份（- 23.7%）、合力科技（-18.3%）、泉峰汽车（-17.6%）等位居跌幅榜前列。
1.2 海外上市车企市场表现
本周我们跟踪的15家海外整车厂涨跌幅均值为0.9%，中位数均值为4.2%。福特汽车（17.7%)、LUCID （10.3%)、戴姆勒（9.2%)等表现居前，RIVIAN （-16.8%)、小鹏汽车（Xpeng ）（-10.5%)、蔚来（LIAUTO ）（-7.5%)等表现靠后。
小鹏汽车上市图表6：海外市场主要整车周涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位
图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
1.3 估值水平
截至2022年1月7日，汽车行业PE （TTM ）为30.29，位于近5年以来63.20%分位；汽车行业
PB 为
2.78，位于近5
年以来81.60%分位。
二、 行业数据跟踪
乘联会12月总体批发销量同比下降1%，环比增长6%。第一周狭义乘用车全口径日均批发4.6万辆，同比下降12%，相对于11月第一周的销量增长17%。第二周日均批发6.2万辆，同比下降3%，相对于11月第二周的销量增长30%，走势相对较强。第三周日均批发7.2万辆，同比增长4.6%，相对于11月第二周的销量增长21%，继续走好。第四周日均批发8.5万辆，同比增长19.5%，相比于11月同期增长1%，走势相对较强。第五周日均批发10.2万辆，同比下降17.1%，相比于11月同期下降16%。12月总体批发数达到228.2万辆，日均7.4万辆，同比下降1.4%，环比11月同期增长6%。
图表7：中信汽车行业PE 走势
图表8：中信汽车行业PB 走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表9：乘联会主要厂商12月周度批发数据
图表10：乘联会主要厂商12月周度零售数据
数据来源：乘联会，华福证券研究所  数据来源：乘联会，华福证券研究所