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⼀、继电器基本概述
继电器主要功能是电控制器件，是当输⼊量的变化达到规定要求时，在电⽓输出电路中使被控量发⽣预定的阶跃变化的⼀种电器。
1、分类状况
继电器有多种分类：按继电器的⼯作原理或结构特征、外形尺⼨、负载、防护特征分别可以进⾏不同维度的分类。按继电器的⼯作原理或结构特征可分为以下⼏种：电磁继电器、固体继电器、温度继电器、⾆簧继电器、时间继电器、⾼频继电器、极化继电器等七⼤类，其他类型的继电器：如光继电器，声继电继电器，热继电器，仪表式继电器，霍尔效应继电器，差动继电器等。
按不同⽅式继电器分类及其特性
2、主要功能
继电器实际上是⽤⼩电流去控制⼤电流运作的⼀种“⾃动开关”，在电路中起着⾃动调节、安全保护、转换电路等作⽤。主要功能包括扩⼤控制范围、放⼤、综合信号、⾃动、要囧和检测等，其中扩⼤控制范围主要通过触点组不同形式达成。整体来看，继电器功能较多，应⽤⼗分⼴泛，包括遥控、遥测、通讯、⾃动控制、机电⼀体化及电⼒电⼦设备中，是最重要的控制元件之⼀。
继电器主要功能
⼆、继电器产业链整体分析
1、整体产业链简述
就继电器产业链整体⽽⾔，上游主要是继电器的⽣产材料和⽣产设备，其中原材料为主要成本，⼈⼯和制造费⽤约为四分之⼀。中游主要是继电器的⽣产与制造，包括国内企业和国外企业，其中宏发股份的国产龙头，下游主要包括汽车、家电、通信、电表和新能源等。
小鹏汽车上市继电器产业链简图
2、上游成本结构
⽬前继电器的⽣产成本主要还是由原材料决定，其中原材料主要以铁、银、铜等⾦属为主，原材料约占
⽣产成本的74.4%，⼈⼯和制造费⽤分别占⽐13.7%和11.9%（以2021全球继电器龙头成本结构为例），银、铜、铁材分别占原材料成本的36%、21%和7%，三⼤原材料价格对于全⾏业盈利情况有⼀定的影响。除开主要⾦属原材料外，⼯程塑料和漆包线同样也是继电器重要组成结构，整体原材料国内供给稳定。
中国继电器主要原材料成本结构占⽐情况
3、下游应⽤结构
就继电器下游结构⽽⾔，2019年汽车、家⽤电器、通信设备分别占⽐31.6%、21.7%、8.7%。以家电为例，每台空调⾄少将使⽤7只继电器，家庭⾳响每台则要⽤到6只继电器，微波炉和电冰箱的单件继电器使⽤量也在4只以上；继电器在
汽车上更加应⽤⼴泛，如启停控制、空调、灯光、⾬刷等控制电路中，单车零件需求数量仅次于传感器。⽬前继电器产品主要下游领域中，景⽓度较⾼的是新能源汽车（家电领域整体需求渐趋饱和，2019-2020年销售额有所下降），对应产品为⾼压直流继电器。⾼压直流继电器是针对新能源汽车⽽特有的继电器产品，在新能源汽车的电池断开控制、快速充电、预充、正常充电、隔离保护、安全控制等多种功能模块均有应⽤。
2019年年全球电磁继电器主要应⽤领域市场份额
随着“双碳政策”推进，新能源汽车快速发展，2021年销量达354.5万辆，同⽐2020年增长159%左右，整体渗透率持续上升，但受限于电池容量有限，整体充换电⽅式效率太低且尚未普及影响，整体新能源仍有较⼤发展空间。从趋势⽽⾔，⽬前解决续航问题的主要⽅式是普及换电、加强充电效率和扩充电池容量。在充电效率⽅⾯，⾃超⾼压800V新能源车保时捷Taycan开始，众多新能源企业开始研究800V+架构，截⽌2022年3⽉初，⽐亚迪发布e平台3.0，具备800v⾼压闪充技术，国产新能源汽车企业⼩鹏G9即将于4⽉份上市，具备800v⾼压充电技术，此外吉利、长安等车型也在布局⾼压充电。随着⾼压充电技术发展，对于继电器⽔平要求更⾼，改进⾼压直流继电器是⽬前最好的选择。
2014-2021年中国系能源汽车销量及增长率
从保时捷Taycan 800V架构应⽤看，电路保护和通断控制仍需要应⽤⾼压直流继电器；保时捷在800V架构中使⽤了7个⾼压直流继电器，分别为3个主继电器、1个预充继电器、3个⾼压负载继电器。考虑到800V平台电压和电流更⼤、电弧更严重，对⾼压直流继电器绝缘和使⽤寿命等关键性能提出更⾼要求，现有⾼压直流继电器可能需在触点材料和散热技术等⽅⾯做改进，有望为继电器带来更多产业附加值。
继电器在新能源汽车应⽤概念图
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国继电器⾏业市场发展现状及投资前景展望报告》；
三、全球继电器市场现状分析
据《中国电磁继电器市场竞争研究报告》，受贸易摩擦和新冠疫情影响，2019、2020年全球继电器市场规模有⼩幅下滑，⽽2021年随着开⼯复苏，继电器市场重回增长，预计全年达到463.87亿元，到2024年为523.58亿元。
2017-2020年全球继电器市场规模及增长率
四、中国继电器市场现状分析
就我国继电器市场现状⽽⾔，根据数据，近年来国内继电器市场规模仅在2019年有⼩幅下滑，2020年再度回升，达到229.49亿元，同⽐2019年增长7.0%。随着新能源汽车持续发展，⾼压直流继电器需求有望⼤幅度增长，带动继电器市场整体快速增长。中国作为全球继电器主要⽣产基地，⽬前市场规模约占全球54%市场，⽐占⽐持续提⾼，加之国内疫情结束较早，经济恢复速度远快于国外市场，预计市场占⽐将持续提⾼。
2017-2020年中国继电器市场规模及增长率
五、继电器竞争格局
1、市场集中度
就我国继电器整体格局⽽⾔，我国有近400 家各类继电器⽣产⼚商，但⼤多企业规模较⼩，只有少部分企业具备中⾼端继电器的⽣产能⼒，因此整体⾏业集中度不⾼，⽽宏发股份在整体继电器⾏业占⽐全球市场14.1%的市场份额（2019年数据），为全球第⼀。
继电器产业竞争梯队
⽽新能源特供的⾼压直流继电器因壁垒深厚市场集中度较⾼，国产企业占据全球市场第⼆。根据数据，⾼压直流继电器CR3占据了全球7成以上的市场份额；宏发股份作为国内继电器龙头占⽐达23%左右。受益于国内新能源车⾃主品牌和充电桩的先发优势，⾼压直流继电器国内市场由⾃主品牌主导，包括宏发股份、⽐亚迪、上海西艾等，呈现⼀超多强格局。预计随着⾼压快充逐步发展，整体⾼压直流继电器质量要求提升，市场集中度有望继续提⾼。
2019年全球新能源⾼压直流继电器全球市场份额
2、主要企业分析
宏发是我国继电器龙头企业，同时在全球也处于龙头企业，其继电器营收占其总营收90%左右。随着⾏业整体向好，宏发股份继电器产销量和营收总体呈现稳步增长趋势，2020年产销量分别达21.72亿只和21.67亿只，营收达65.5亿元。值得注意的是，产业整体⽑利率较⾼，达35%以上，且整体呈现稳步增长趋势。
2018-2021年宏发股份继电器主要数据⼀览
注：因存在库存情况，销量可⼤于产量
六、继电器主要发展趋势
1、单车继电器需求提升
随着消费者对汽车的安全性、舒适性、娱乐性等需求持续提升，汽车产业持续推进电⼦化发展，⾃动调节座椅、HUD等功能和产品愈发常见，导致单车对继电器的需求亦将增加。过去乘⽤车单车平均⽤继电器约30只，单车总价值量约120-150元之间。⽽⽬前⾼端车型中单车需求量近70只，汽车电⼦化发展对汽车继电器市场空间的提升帮助较⼤。同时随着新能源汽车⾼压技术逐步发展，对于继电器单车需求量有望⼤幅度增长，且⾼压充电技术对⾼压直流继电器要求更⾼，有望提升产业附加值。
2、市场持续集中
随着新能源产业逐步发展，⾼压直流继电器需求持续增长，相较于传统继电器整体技术要求更⾼，利润更⾼，是⽬前继电器下游景⽓度最⾼的⾏业，国内仅有少数⼏家先进企业（宏发股份、⽐亚迪和上海西艾等）具备⽣产能⼒，⽽随着未来⾼压充电技术逐步渗透，技术壁垒加厚，整体市场集中度有望进⼀步提⾼。
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