2022年8月7日
行业研究
汽车和汽车零部件
零部件板块周度行情回顾：8/1-8/5汽车零部件板块总体表现较弱，中信汽车零
部件二级行业跑输沪深300指数6.0个百分点，跑输中信汽车一级行业指数2.3
个百分点。细分子板块表现来看，热管理系统回调最大（周跌幅13.5%）；轻
量化、底盘控制、智能座舱表现稍好，周跌幅分别约9.2%/9.0%/6.3%。我们认
为，短期回调不改总体板块向上趋势，政策刺激叠加“金九银十”的临近有望持
续推动汽零板块向好；我们建议持续关注特斯拉供应链以及轻量化、智能座舱、
底盘控制、热管理子板块相关上市公司。
热管理系统子板块：特斯拉机器人芯片冷却需求叠加快充车型的相继发布，热管
理系统空间较大。1）人形机器人有较高的算力需求，也带来较大发热量，液冷
换热系统是当前较为有效的芯片降温方式；2）下半年热门车型小鹏G9&阿维塔
11皆配备800V快充技术，电池热管理系统需求提升。
轻量化子板块：拓普集团&文灿股份相继筹建新工厂，持续加码轻量化进程。1）
拓普重庆智慧工厂于8月2日正式开建（与问界M7工厂直线距离50m），设
计产能为100万套轻量化底盘（铝副车架）和50万套整车声学套组；2）文灿
股份公告称，拟在六安经济开发区投建新能源汽车铝压铸零部件生产基地项目，
以更好地服务蔚来、比亚迪等客户。轻量化有利于汽车节能、减排、增航，是汽
车电动化发展下的必然趋势，零部件厂商的持续布局叠加上游铝价回落，轻量化
子板块基本面支撑明确。
底盘控制子板块：保隆科技再获6亿空气悬架相关订单，底盘控制系统国产替代
趋势明确。保隆科技于8月1、2号先后收到某头部主机厂两份《定点通知书》，
产品包括：空气弹簧减震器总成，生命周期5年，金额总数5亿元；空气悬架
储气罐，生命周期5年，金额总数超过1亿。线控制动、线控转向、空气悬架
分别对应底盘XYZ方向控制，目前仍处于渗透率较低、外资为主的阶段，国产
替代趋势明确。
智能座舱子板块：特斯拉新增安全带预紧功能，智能座舱软硬升级趋势明确。特
斯拉安全驾驶团队推出安全带预紧功能，该功能基于视觉系统判断，在其监测到
即将发生碰撞时提前拉紧安全带，并且此功能可以为搭载了Autopilot 3.0硬件
的特斯拉车型OTA升级。新发热门车型车机系统升级叠加HUD、天幕玻璃、座
椅、安全带等硬件配套价值提升，智能座舱子板块趋势向好。
投资建议：个股方面，重点推荐：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（线控制动）；
建议关注：拓普集团（轻量化+特斯拉供应链）、旭升股份（轻量化+特斯拉供
应链）、文灿股份（轻量化）、广东鸿图（轻量化）、三花智控（热管理+特斯
拉供应链）、银轮股份（热管理）。
风险提示：政策波动；产能、供应链等不及预期；原材料价格上涨；行业需求不
及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场/金融风险。
买入（维持）
分析师：倪昱婧，CFA
执业证书编号：S0930515090002
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300指数对比图
资料来源：Wind
轻量化铸件产量持续上升，轻量化、热管理等子
板块表现强劲——汽车零部件行业周报
（20220725-20220731）（2022-08-01）
M7零重力座椅引发市场关注，智能座舱、轻量
化等子板块表现突出——汽车零部件行业周报
（20220718-20220724) （2022-07-25）
购置税减免政策效果初现，稳定汽车消费持续推
进——汽车和汽车零部件行业周报
（2022/7/4-2022/7/10）（2022-07-10）
产销如期恢复，看好2H22E新能源车爬坡前景
——汽车和汽车零配件行业2022年6月乘联会
数据跟踪报告（2022-07-10）
目录
1、本周指数跟踪 (4)
2、细分子板块跟踪 (5)
3、汽车零部件公司公告 (10)
小鹏汽车上市4、行业上游原材料数据跟踪 (16)
5、风险分析 (17)
图目录
图1：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅 (4)
图2：中信汽车子行业周涨跌 (5)
图3：本周板块涨跌幅前五个股 (5)
图4：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年初以来的表现 (5)
图5：2019/1/4-2022/8/5中信汽车零部件指数PE（TTM） (6)
图6：2022年以来中信汽车零部件指数累计涨（跌）幅 (6)
图7：2019/1/4-2022/8/5轻量化子板块PE (7)
图8：2022年以来轻量化子板块累计涨（跌）幅 (7)
图9：2019/1/4-2022/8/5底盘控制子板块PE (7)
图10：2022年以来底盘控制子板块累计涨（跌）幅 (7)
图11：2019/1/4-2022/8/5智能座舱子板块PE (7)
图12：2022年以来智能座舱子板块累计涨（跌）幅 (7)
图13：2019/1/4-2022/8/5传统内外饰子板块PE (8)
图14：2022年以来传统内外饰子板块累计涨（跌）幅 (8)
图15：2019/1/4-2022/8/5热管理系统子板块PE (8)
图16：2022年以来热管理系统子板块累计涨（跌）幅 (8)
图17：2019/1/4-2022/8/5传统动力系统子板块PE (8)
图18：2022年以来传统动力系统子板块累计涨（跌）幅 (8)
图19：2019/1/4-2022/8/5三电系统子板块PE (9)
图20：2022年以来三电系统子板块累计涨（跌）幅 (9)
图21：2019/1/4-2022/8/5汽车服务子板块PE (9)
图22：2022年以来汽车服务子板块累计涨（跌）幅 (9)
图23：中信期货钢铁指数本周下跌1.15% (16)
图24：沪铝指数本周下跌1.37% (16)
图25：沪胶指数本周下跌0.77% (16)
图26：LME3个月铜本周下跌1.96% (16)
图27：中国塑料城价格指数上涨0.07% (16)
1、本周指数跟踪
本周A股中信汽车一级行业（-4.0%）弱于沪深300（-0.3%），在31个中信一级行业中排名第27位。二级行业细分板块中，汽车零部件-6.3%、乘用车-1.2%、摩托车及其他-3.5%、汽车销售及服务-5.1%、商用车-4.3%。
本周汽车零部件板块涨幅前五分别为日盈电子（+37.6%）、神通科技（+11.7%）、金麒麟（+11.3%）、常青股份（+11.2%）、飞龙股份（+11.0%）；跌幅前五分别为瑞鹄模具（-15.1%）、合力科技（-15.5%）、东箭科技（-16.2%）、今飞凯达（-16.5%）、襄阳轴承（-22.7%）。
重点零部件企业本周表现：
汽车零部件：旭升股份（-3.8%）、福耀玻璃（-4.5%）、德赛西威（-5.0%）、华域汽车（-6.0%）、爱柯迪（-7.0%）、伯特利（-8.2%）、新泉股份（-9.3%）、华阳集团（-9.6%）、文灿股份（-9.8%）、拓普集团（-9.9%）、银轮股份（-12.4%）、广东鸿图（-14.1%）。
图1：本周中信行业板块及沪深300涨跌幅
资料来源：Wind，光大证券研究所整理
图2：中信汽车子行业周涨跌
图3：本周板块涨跌幅前五个股
资料来源：Wind ，光大证券研究所整理
资料来源：Wind ，光大证券研究所整理
图4：汽车行业子板块与沪深300指数自2022年初以来的表现
资料来源：Wind ，光大证券研究所整理（注：截至2022.08.05）
2、 细分子板块跟踪
从估值表现来看，2022/8/1-2022/8/5的汽车零部件指数估值在下跌。本周中信汽车零部件指数PE-TTM 估值下跌6.1%至约51x ，低于2019至今估值均值+1x 标准差（56x ）。 子板块来看，
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