分析师：杨宇
执业证书编号：S0890515060001 电话：************
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研究助理：胡鸿宇
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销售：
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◎投资要点：
◆ 新能源汽车/动力电池：7月新能源车销量同比转增，特斯拉Model3依旧保持第一，造车新势力持续高增长。国内7月新能源车产、销量完成10万和9.8万辆，首次实现同比正增长，国产Model 3销量为11041辆，虽较6月的14954辆环比下滑26.2%，但是总体看符合国产特斯拉目前周产3000辆的基本产能。造车
新势力前三的蔚来、小鹏和威马汽车，三家车企在7月的销量反分别为3533辆、2532辆、2036辆，同比分别增长322.10％、67.12％、86％。7月动力电池装机触底反弹，装机量为4.99GWh ，同比增长6.8%，环比增长6.2%，受新能源客车和专用车产量减少影响，磷酸铁锂电池装机需求回暖同比减少34%。
◆ 光伏：产业链价格进一步上涨，需求旺盛光伏景气度提升。硅片龙头隆基19天内三次上调价格，光伏产业链价格上涨态势持续，一是由于新疆继续检修导致硅料供应不足、此外新疆疫情严重使得运输不畅带来整体短缺，进而迅速拉升了硅料价格；二则在硅料价格上涨之后，上周部分央企组件招标价格均价达1.54元/W ，相较于上个月上涨7.8%，也给了硅片龙头隆基股份继续提价的动力。三四季度随着装机需求进一步体现，下游续期旺盛的情况下，供需双回暖，看好下半年光伏行业景气度提升。
◆ 投资建议。动力电池：受疫情影响上半年新能源车销量不佳，下半年政策需求反转，看好外资（特斯拉大众MEB ）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。海外市场受疫情影响逐步消除，下半年市场有望保持高增长态势。建议关注国内主流磷酸铁动力电池厂商及LFP 正极龙头企业有望在20年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链和大众MEB 产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：2020年上半年风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：上游硅料价格大幅上涨，叠加下游需求向好，带动了下游电池片和组件价格回暖趋势，
我们认为随着Q4光伏竞价项目迎来装机高峰，建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅片和电池片企业，他们因调价以及下半年装机需求而产生业绩的戴维斯双击。
◆ 风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。
相关研究报告
撰写日期：2020年08月19日 证券研究报告—产业研究周报
7月新能源车销量同比转增，光伏产业链价格进一步上涨新能源行业周报
内容目录
1. 板块行情回顾 (4)
日产轩逸
2. 本周观点 (7)
2.1. 动力电池/新能源车：7月新能源车销量同比转增，特斯拉霸占榜首，造车新势力继续高增长 (7)
2.1.1. 7月国内新能源车销量首次实现同比正增长 (7)
2.1.2. 特斯拉霸占榜首，造车新势力继续高增长 (8)
2.1.3. 7月动力电池装机触底反弹，LFP受商用车影响出现下滑 (8)
2.2. 光伏：产业链价格进一步上涨 (10)
ecu动力升级
3. 行业数据跟踪 (11)
3.1. 动力电池 (11)
3.1.1. 原材料：供给收缩，锂盐价格底部横盘，下降空间有限 (11)
3.1.2. 电池正极：LFP正极材料价格下行 (12)
3.1.3. 电池负极：出货情况较差，订单成交减少 (12)
3.1.4. 隔膜：价格保持稳定 (13)
3.1.5. 电解液：原料价格上涨，电解液价格不变 (13)
3.2. 风电 (13)
3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹 (13)
3.2.2. 树脂：原料价格上行带动树脂价格回升 (14)
3.2.3. 20mm中板：上周价格继续上行 (14)
3.3. 光伏 (15)
3.3.1. 硅料：上游供应短缺情况加剧，价格继续上涨 (15)
3.3.2. 硅片：单晶持续上涨，多晶受成本影响价格全面上扬 (15)
3.3.3. 电池片：需求回暖，价格持续上涨 (16)
3.3.4. 组件：买家处于观望状态，成交减少 (16)
3.3.5. 光伏玻璃：价格保持不变 (16)
4. 行业资讯及事件 (17)
4.1. 行业资讯 (17)
4.1.1. 动力电池/新能源汽车 (17)
4.1.2. 风电 (18)
4.1.3. 光伏 (19)
4.2. 上市公司大事整理 (19)
4.2.1. 动力电池 (19)
4.2.2. 风电 (20)
4.2.3. 光伏 (20)
5. 投资建议 (21)
5.1. 动力电池/新能源汽车 (21)
混合动力轿车
5.2. 风力发电 (21)
5.3. 光伏 (22)
图表目录
行车记录仪什么牌子好
图1：上周市场表现（%） (4)
乐风汽车
图2：上周锂电细分板块市场表现（%） (4)
图3：上周风电细分板块市场表现（%） (5)
图4：7月新能源车销量今年首次同比增长（万辆） (8)
图5：1-7月累计销量同比降幅收窄（辆） (8)
图6：7月主流新能源车型销量（辆） (8)
图7：造车新势力4-7月销量（辆） (8)
图8：新能源车月度装机量（GWh） (9)
图9：2020年7月Top10电池企业装机量（KWh） (10)
图10：2020年6月我国动力电池装机量市场份额（%） (10)
图11：2020年7月我国动力电池装机量市场份额（%） (10)
图12：镍矿价格走势（万元/吨） (11)
图13：钴矿价格走势（万元/吨） (11)
图14：锂矿价格走势（万元/吨） (12)
图15：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） (12)
图16：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨） (12)
图17：天然石墨材料价格走势（万元/吨） (12)
图18：近三月隔膜价格走势（万元/吨） (13)
图19：DMC价格走势（元/吨） (13)
图20：电解液价格走势（万元/吨） (13)
图21：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） (14)
图22：国内玻璃纤维价格指数走势 (14)
图23：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） (14)
图24：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨） (14)
图25：20mm中板价格走势（元/吨） (15)
表1：动力电池上周涨幅前10（%） (5)
表2：动力电池上周跌幅前10（%） (5)
表3：风电上周涨幅前10（%） (6)
表4：风电上周跌幅前10（%） (6)
高速公路免费时间延长表5：光伏上周涨幅前10（%） (6)
表6：光伏上周跌幅前10（%） (7)
表7：新能源汽车6月销量（万辆） (7)
表8：近期光伏产业链价格上涨动态汇总 (11)
表9：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平） (16)
1. 板块行情回顾
上周（8月10日-8月14日）上证指数上涨0.18%，深证成指下跌1.17%，创业板指下
跌2.95%，沪深300下跌0.07%，动力电池指数上涨0.03%，新能源汽车指数上涨0.35%，风力发电指数下跌3.09%，光伏指数下跌0.84%，仅新能源车和动力电池板块表现好于大盘。
图1：上周市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
细分板块方面，上周锂资源板块平均下跌2.61%，钴资源板块平均下跌7.44%，正负极板块平均下跌2.55%，电解液板块平均下跌0.44%，隔膜板块平均上涨665%，电池板块平均下跌0.15%。
图2：上周锂电细分板块市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
风电方面，树脂纤维板块平均上涨0.62%，叶片板块平均下跌1.20%，零部件板块平均
下跌3,01%，电机设备板块平均下跌0.18%，场景运营板块平均下跌0.44%，风机板块平均下跌3.94%。
0.18
-1.17
-2.95
-0.07
0.03
0.35
-3.09
-0.84
-3.50
-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.00-7.44
-0.15-0.44
6.65
-2.61
-2.55
-10.00
-8.00-6.00-4.00
-2.000.002.004.006.008.00钴矿
电池
电解液隔膜
锂矿
正负极
图3：上周风电细分板块市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
表1：动力电池上周涨幅前10（%）
代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅
002108.SZ 沧州明珠 隔膜 34.04 77.25 73.78 002288.SZ 超华科技 电池 21.99 54.32 95.45 002176.SZ 江特电机 锂矿 9.57 14.44 -45.21 002497.SZ 雅化集团 锂矿 8.76    4.33 27.16 000973.SZ 佛塑科技 隔膜 7.78 8.18 17.57 002074.SZ 国轩高科 电池    6.49    2.77 78.42 002466.SZ 天齐锂业 电解液    4.75    1.62 -14.81 002340.SZ 格林美 钴矿    4.09    6.36 17.61 600773.SH 西藏城投 锂矿    2.37 9.50 33.33 688388.SH 嘉元科技
电池
1.40
14.16
0.10
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
表2：动力电池上周跌幅前10（%）
代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅
600139.SH 西部资源 锂矿 -22.84 28.40 21.08 600711.SH 盛屯矿业 锂矿 -13.71    4.72 26.58 600490.SH 鹏欣资源 钴矿 -12.91 -2.05 -7.31 600961.SH 株冶集团 钴矿 -11.40 -9.18 -3.61 300618.SZ 寒锐钴业 钴矿 -10.96 8.28 -5.50 603993.SH 洛阳钼业 钴矿 -8.61 0.45    2.50 600549.SH 厦门钨业 钴矿 -7.89 0.67 16.75 002733.SZ 雄韬股份 电池 -7.38 -2.96 -16.09 688006.SH 杭可科技 电池 -7.35 9.41 50.00 300477.SZ
合纵科技
电池
-7.18
-11.60
-3.93
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
0.62
-3.94
-1.20
-3.01
-0.18
-0.44
-5.00
-4.00-3.00
-
2.00-1.00
0.00
1.00树脂纤维
风机叶片零部件
电机设备运营场景