证券研究报告|汽车
[Table_Title]雪弗兰新赛欧汽车
工信部高度关注动力电池原材料涨价问题，新能源汽车产业将保持高质量发展
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持) [Table_ReportType] ——汽车行业周观点(03.21-03.27)
菲翔论坛[Table_ReportDate]
2022年03月28日 [Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）整车及零部件：2022年2月国内汽车销量173.7万辆，同比增长18.7%，1-2月累计销量426.8万辆，同比增长7.5%，受局部疫情反复、油价上涨的制约，国内传统汽车销量短期承压，我们认为随着芯片的缓解及疫情的好转，预计汽车需求将进一步释放。根据近期召开的电动汽车百人会论坛上的专家表述，L2级自动驾驶已经实现大规模商用化应用，由于自动刹车系统（AEB ）能够大幅降低交通
事故，且技术成熟、成本不高，因此建议把AEB 做成标配。随着自动驾驶的发展，预计更多ADAS 将大幅应用，相关自动驾驶系统供应商值得关注。 2）、新能源汽车：2022年2月新能源汽车销量33.4万辆，同比增长184.3%，1-2月累计销量76.5万辆，同比增长154.7%。工信部副部长辛国斌在中国电动汽车百人会论坛上表示将高度关注动力电池原材料涨价问题，并提到将适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共赢发展，推动关键原材料价格回归理性。原材料价格的上涨导致车企不断提高车型价格从而引发市场对需求端承压的担忧，而随着政策端合理引导及上游资源开发顺利推进，预计原材料价格将逐步回归理性，中长期来看新能源汽车产业依然值得重点关注。
行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌了1.36%，跑赢沪深300指数0.78个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-1.49%、商用车-0.78%、汽车零部件-1.62%。新能源汽车指数下跌3.38%，跑输沪深300指数1.24个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-4.91%、锂电正极-2.02%、锂电负极-3.84%、锂电隔膜-2.51%、电解液-4.44%。
行业动态：1）、工信部副部长辛国斌：将高度关注动力电池原材料涨价问题；2）、美恢复部分中国商品关税豁免，少量汽车零部件受益；发改委：3）、新能源汽车现有基地达合理规模前，不再新增产能。 公司动态：1）、阿尔特：关于签署合作协议书的公告；2）、星宇股份：2021年年度报告；3）、三花智控：2021年年度报告；4）、长远锂科：2022年第一季度业绩预告的自愿性披露公告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
青岛开发区二手车
期。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究
原材料价格上涨，新能源车迎来涨价 2月汽车销量同比18.7%，NHTSA 发布新规自动驾驶汽车无需配置手动驾驶系统 汽车产业短期不确定性加剧，政府工作报告中继续支持新能源汽车消费
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-30%
-20%-10%0%10%20%30%40%汽车
沪深300
证
券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (3)
1.4 行业估值情况 (4)朗逸2012款1.4t
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
二手克莱斯勒大捷龙
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (6)
图表10：2022年3月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数下跌了1.36%，跑赢沪深300指数0.78个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-1.49%、商用车-0.78%、汽车零部件-1.62%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）图表2：汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND新能源汽车指数下跌3.38%，跑输沪深300指数1.24个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-4.91%、锂电正极-2.02%、锂电负极-3.84%、
锂电隔膜-2.51%、电解液-4.44%。
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
上周汽车行业209只个股中，96只个股上涨，110只个股下跌，3只个股持平，涨
幅靠前的有国机汽车28.43%、跃岭股份21.10%、福达股份15.73%等。新能源汽车行业
83只个股中，16只个股上涨、67只个股下跌，涨幅靠前的有永太科技30.02%、湘潭电
化12.02%、盐湖股份9.56%等。
图表5：汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为25.30倍，高于近3年以来的历史均值PE 21.20倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为43.41倍，高于近3
年以来的历史均值PE 30.59倍水平。
图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
资料来源：
2、行业重要动态
工信部副部长辛国斌：将高度关注动力电池原材料涨价问题
quattro3月26日，工信部副部长辛国斌在中国电动汽车百人会论坛上表示，当前动力电池原材料大幅涨价问题需要高度关注，认真研究解决。辛国斌提到，将适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为，引导产业链上下游企业强化协作，共赢发展，推动关键原材料价格回归理性。
(资料来源：电车汇)
美恢复部分中国商品关税豁免，少量汽车零部件受益
日前，美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免对352项从中国进口商品的关税。声明称，豁免期追溯至2021年10月12日，并持续到今年12月31日。这份清单包括一些汽车零部件，比如为汽车开关、后视镜、内燃机冷却泵以及变速箱的位置或速度传感器。
(资料来源：盖世汽车)
发改委：新能源汽车现有基地达合理规模前，不再新增产能
3月26日，国家发展和改革委员会副主任林念修先生在以“迎接新能源汽车市场化发展新阶段”为主题的2022中国电动汽车百人会论坛之高层论坛中如是透露，“整车企业发展新能源汽车额，应依托现有生产基地集聚发展，现有基地达到合理规模之前，不再新增产能布点。”
(资料来源：新浪汽车) 3、公司重要公告