乐视网的财务危机问题浅析
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来源：《现代企业》2019年第05期
        为了使自身能够自循环、自孵化，创造最大的企业价值，乐视一直努力打造一个相互关联、共同发展的生态系统。然而从2015年起，乐视频频爆出负面消息，如体育直播中断信号、员工和高管纷纷离职等，更有甚者指责乐视为“庞氏”，股价也骤然下跌了120多元，1500亿市值不翼而飞。近两年的这些现象说明，乐视财务管理已出现严重问题，其现金流已经难以支撑七大子生态同时高速扩张，其生态系统陷入发展困局，财务状况不容乐观。
        一、乐视网财务管理存在的问题
        1.乐视关联方交易频繁，深陷关联方负债。由乐视2016年年报数据可知，当乐视网2016年营业收入增加89亿的同时，应收账款同比增加了53亿元，近60%都是赊销，由此导致了原本充裕的经营性现金流量减少了十几亿，同比减少221.91%。乐视关联方交易频繁，通过将母公司利润报表与合并报表数据对比，发现从2013年开始合并报表的利润就小于母公司财务报表的
乐视汽车
利润总额，而且差额越来越大。频繁且金额巨大的关联方交易对乐视企业会产生以下影响。①产生链条效应。乐视这种关联方交易收入占到了母公司总营业收入的一半以上的情况，一旦某些重要的子公司经营管理上出现严重问题，那么就有可能使得关联交易的所有交易方都陷入财务危机，这在一定程度上也反映了乐视网“造血”功能不足、盈利能力差的弊端。②偿债能力下降。截至2016年末，除了使用权或所用权受限的资金，乐视网可以自由支配的货币资金一共有14.61亿元，与当期的一年内到期的长期负债相比还差了11亿元。而乐视网与关联方的所有应收款项总计金额接近50亿元，占总营业收入的25%，严重占用了乐视的流动资金。
        2.偿债能力不足。根据乐视发布的2016年度报表，主要的流动负债项目都变化较大，短期借款相比同期增加约50%，而预收账款相比同期减少了89.46%，流动负债总额相比同期增加了67.50%。预收账款同期相比大幅减少的同时，应收账款金额大量增加，主要的流动负债项目都变化较大。应收账款的增加与预收账款的减少导致了企业运营资金需要量的增加。从企业主要流动负债项目的金额变化可以看出，乐视集团短期偿债能力下降，财务风险与短期偿债压力较大。衡量企业长期偿债能力的重要指标之一就是资产负债率。一般来说资产负债率不超过60%表明企业相对安全。而根据其财务报告，乐视的资产负债率从2011年起连续4
年上升，虽然在2016年有所下降，但比值依然处于67.48%的高位。过高的资产负债率表示乐视集团偿债压力大，资金流极容易出现短缺致使很容易集中发生财务危机。