证券研究报告|汽车
[Table_Title]
1月造车新势力销量表现良好，建议关注新
能源汽车产业
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(01.31-02.06)
[Table_ReportDate]
2022年02月07日 [Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车及零部件：2021年12月国内汽车销量278.6万辆，同比增长-1.6%，2021年全年实
现汽车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加春节促销，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。汽车产业正处于产业变革之际，其中自动驾驶新能源有望成为主旋律，预计2022年智能汽车渗透率有望加速，建议重点关注智能驾驶、智能座舱等汽车智能化核心零部件供应商。2）、新能源汽车：2022年1月造车新势力实现了开门红，其中小鹏汽车交付12,922台，同比115%，环比-19.2%；理想交付12,268台，同比128.1%，环比-12.9%；哪吒汽车交付11,009台，同比402%，环比8.7%；蔚来交付9,652辆，同比33.6%，环比-8.0%，预计1月新能源汽车市场销量总体表现好于市场预期，我们认为在新能源汽车产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应下，预计新能源汽车产业将持续向好发展，部分原材料价格的上涨将传导至终端提价，建议重点关注新能源汽车产业链中量利提升环节。 行情回顾：1月24日-1月28日春节前一周汽车（申万）行业指数下跌6.06%，跑输沪深300指数1.55个百分点。其中乘用车-7.90%、商用车-5.01%、汽车零部件-5.24%。WIND 新能源汽车指数下跌4.52%，跑输沪深300指数0.01个百分点。其中动力电池-2.75%、锂电正极-1.82%、锂电负极0.77%、锂电隔膜-3.99%、电解液-2.48%。。
行业动态：1）、一汽解放与宁德时代签订动力电池供需联动协议；2）、1月造车新势力销量表现良好；3）、通用和LG 新能源计划合资建立第四家电池工厂。
公司动态：1）、亚太股份：关于收到供应商提名信的公告；2）、比亚迪：2022年1月产销快报；3）、华友钴业：关于与关联方共同对外投资暨关联交易的公告；4）、诺德股份：2021年度业绩预告。
。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究
比亚迪等上调新能源车售价，上海大力布局车规级芯片生产
12月车市销量表现良好，汽车电动化、智能化持续推进
12月主流整车厂销量环比上涨，CES2022智能驾驶多产品亮相
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-20%
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽车
沪深300
b70油耗证
券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (4)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)鲁e是山东哪里的车牌
图表9：经销商库存预警指数（%） (6)
图表10：2022年1月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
小汽车摇号图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
2012款奥迪a6l1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
1月24日-1月28日春节前一周汽车（申万）行业指数下跌6.06%，跑输沪深300指数1.55个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-7.90%、商用车-5.01%、汽车零部件-5.24%。
资料来源：
WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
1月24日-1月28
日春节前一周WIND 新能源汽车指数下跌4.52%，跑输沪深300指数0.01个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-2.75%、锂电正极-1.82%、锂电负极0.77%、锂电隔膜-3.99%、电解液-2.48%。
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.3  个股涨跌幅情况
1月24日-1月28日春节前一周汽车行业209只个股中，17只个股上涨，191只个股下跌，1只个股持平，
涨幅靠前的有均达股份14.47%、*ST 猛狮8.12%、蠡湖股份7.31%等。新能源汽车行业83只个股中，14只个股上涨、69只个股下跌，涨幅靠前的有翔丰华10.50%、盐湖股份10.01%、赣锋锂业9.25%等。
图表5：汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND ，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE 估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE （TTM ）为27.88倍，高于近3年以来的历史均值PE 21.02倍水平，新能源汽车行业PE （TTM ）为50.68倍，高于近3年以来的历史均值PE 30.04倍水平。
图表7：汽车行业PE 估值
图表8：新能源汽车行业PE 估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
一汽解放与宁德时代签订动力电池供需联动协议
近日，一汽解放与宁德时代在吉林长春签署《五年供需联动协议》，加强双方在动力电池产品供应端的紧密合作。根据协议，双方将基于战略合作，建立优势互
benzcls补、合作共赢的深度合作关系，做到供需两端良好匹配，提高各方的高效联动。
2021年9月29日，一汽解放发布了“15333”战略，即“蓝途行动”的新能源战略，
计划在2025年销售新能源整车12万辆，占总销量的20%，收入达到500亿元；2030年
销售新能源整车32万辆，占总销量的50%，收入达到1500亿元；2035年销售新能源整
车50万辆，占总销量超过70%，收入超过2500亿元。一汽解放表示，公司与宁德时代
强强联合，建立起互相信赖的合作关系，将实现产业互动、互利共赢，不断提高双
方市场竞争力，加速一汽解放新能源“15333”战略落地，共同推进新能源商用车产
业高质量发展，助力实现碳达峰碳中和目标。
(资料来源：电车汇)
1月造车新势力销量表现良好
2022虎年刚至，造车新势力们1月实现开门红，小鹏汽车交付12,922台，同比
115%，环比-19.2%，再次夺得冠军宝座；理想交付12,268台，同比128.1%，环比-
12.9%，夺得亚军；哪吒汽车交付11,009台，同比402%，环比8.7%，超越蔚来汽车获
得季军；蔚来交付9,652辆，同比33.6%，环比-8.0%。
(资料来源：第一电动网)
通用和LG新能源计划合资建立第四家电池工厂
近日，据韩联社消息，美国通用汽车和LG新能源计划合资建立第四家电池工
厂。通用汽车首席执行官玛丽·博拉表示，计划今年上半年敲定第四工厂的选址
地，将与LG新能源保持合作，并于近期公布具体计划。而1月25日，LG新能源计划与
通用汽车共同投资21亿美元，合作建立第三家新电池工厂（前两家分别位于俄亥俄
州和田纳西州）的新闻，刚刚见诸报端，看来双方的商谈进展颇丰。据公开资料显
示，韩国LG新能源是LG集团在2020年正式成立的能源企业，得益于LG集团的庞大资
源支持，LG新能源迅速成长为全球第二大动力电池供应商。其客户包括特斯拉、通
用和大众等主流汽车厂商。值得一提的是，LG能源解决方案占据全球电动汽车电池
市场20%以上份额，在美国、中国、韩国、波兰和印度尼西亚都有生产基地，目前正
在努力扩大其在北美的业务，计划到2024年投资超过5万亿韩元(41.7亿美元）。
(资料来源：电车汇)
3、公司重要公告
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