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证券研究报告|电气设备
强于大市（维持）
——电力设备与新能源行业周观点
日期：2021年2月8日
[Table_Summary] 市场回顾：
⚫ 2021.02.01-2021.02.05：本周电新行业涨幅为0.43%，同期
沪深300指数涨幅为2.46%，落后沪深300指数2.03pct 。在申万28个行业板块中位列第12位，表现位于中游。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：根据EVsales 统计，20年12月全球新能源乘
用车销量达57.1万辆，同环比分别增长104.7%和37.9%。2020年全球新能源乘用车市场累计销量达312.48万辆，其中，中国、欧洲市场累计销量分别为127.20万辆和136.71万辆，占比分别为40.7%和43.8%，欧洲超越中国成为2020年新能源乘用车的最大市场。随着各国对新能源汽车的持续政策性激励，未来全球新能源汽车市场将维持高景气发展，建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。 ⚫ 新能源发电：光伏方面，隆基、中环纷纷上调2月硅片报价，
隆基182mm 价格上调0.15元/片至4.05元/片，158mm 、166mm 厚度减薄5μm ；中环210mm 价格上调0.12元/片至5.6元/片，涨价主要原因为上游硅料偏紧叠加下游需求较好，硅片价格上涨体现了行业龙头较强的议价能力。光伏板块建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙
头通威股份（600438）。风电方面，风机价格进一步下探，明阳智能以3097元/kW 价格中标内蒙40MW 风机采购项目，陆上风电补贴停止、平价时代将至，风机价格将持续下探，风机制造商需降本增效以维持现有盈利水平。风电板块推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
⚫ 燃料电池：2月4日，欧洲25家公司成立StasHH 任务联盟，
包括11家燃料电池模块供应商，9家OEM 和5家科研、测试、工程机构，将开发首个针对重载应用场景的燃料电池模块欧洲标准，项目旨在为燃料电池模块的尺寸规格、数字化接口、安全标准和测试协议等开发一套公开标准。标准的订制有望促进燃料电池在欧洲重载交通领域的推广和应用。 ⚫ 电气设备：2020年主要电力企业合计完成投资9944亿元，
同增9.6%。电源工程建设完成投资5244亿元，同增29.2%，其中风电、光伏、水电投资分别增长70.6%、66.4%、19.0%；电网工程建设完成投资4699亿元，同比下降6.2%。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。 ⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；
受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
盈利预测和投资评级
股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来 1.50 1.90 2.63 增持 当升科技 -0.48 0.77
1.10 增持 宁德时代
2.09 2.36
3.70 买入 隆基股份 1.40 2.20 2.96 买入 通威股份 0.68 0.94 1.14 买入 金风科技 0.51 0.73 0.94 买入 明阳智能 0.51 0.97 1.38 买入 国电南瑞 0.94 1.17 1.31 买入 东方电气 0.41 0.59 0.66 买入 赢合科技 0.44 0.73 0.91 增持 福莱特
0.37
0.85
1.34
买入
电气设备行业相对沪深300指数表
数据来源：Wind，万联证券研究所 数据截止日期：2021年02月05日
万联证券研究所20210202_公司事项点评_AAA_亿华通（688339）事项点评报告
万联证券研究所20210201_行业周观点_AAA_电力设备与新能源行业周观点
路虎新款分析师:
江维
执业证书编号： S0270520090001
电话： ***********
邮箱： ***************** 研究助理: 郝占一
电话： ***********邮箱：
**************
-15%
-6%4%13%23%32%42%51%61%70%80%89%99%108%118%沪深300电气设备
证券动态跟踪报告
rx-7行业周观点
行业研究
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目录
1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ...................
.............................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 4 2.2 新能源发电 .................................................................................................................... 6 2.2.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 6 3、公司动态 ......................................................................................................................... 8 4、投资策略及重点推荐 ..................................................................................................... 9 4.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 9 4.2 新能源发电： ................................................................................................................ 9 4.3 燃料电池： .................................................................................................................... 9 4.4电气设备 ......................................................................................................................... 9 5.风险因素： . (10)
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ...................................... 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................. 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） ............................ 5 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ............................ 5 图表 8：最
近一年锂盐价格走势（万元/吨） ................................ 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） .......................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ...................................... 6 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ....................................... 7 图表 12：硅片价格走势（元） ............................................ 7 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） ....................................... 8 图表 14：组件价格走势（元/瓦） ......................................... 8 图表 15：玻璃价格走势（元/平米） (8)
1、上周市场回顾
1.1、电力设备行业
本周市场整体表现优秀，电气设备行业涨幅0.43%，同期沪深300指数涨幅2.46%，
电力设备行业相对沪深300指数落后2.03pct。从板块排名来看，电力设备行业上周涨
幅在申万28个一级行业板块中位列第12位，总体表现位于中游。
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
1.2、电力设备子行业
从子行业来看，上周申万电力设备子行业表现一般。二级行业中，电源设备行业
涨幅最大，本周上涨幅度为1.56%；三级行业中，低压设备行业涨幅最大，本周上涨
幅度为2.76%。二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨跌幅分
别为-5.95%/-1.45%/1.56%/-2.41%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备
丰田汉兰达爬坡/火电设备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨跌
幅分别为-0.06%/-6.13%/2.44%/-8.82%/2.33%/-3.39%/-2.70%/-5.85%/2.76%/-
6.84%。
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图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
1.3、电力设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨36只，平收1只，下跌158只，跑赢大盘的有24只股票。表现最好的是宝光股份，涨幅为17.73%；表现最差的是东方日升，跌幅为43.47%。
图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前 一周涨幅（%）
表现居后 一周跌幅（%）
宝光股份 17.73 东方日升 -43.47 新宏泰
车牌隐形喷剂17.54
林洋能源
-29.42
华仪电气 17.20 亿晶光电 -24.84 宏发股份 14.28 红相股份 -24.49
2、上周行业热点
2.1新能源汽车
2.1.1行业价格跟踪
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房车内部图片图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）
图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）
资料来源：百川资讯，万联证券研究所
资料来源：百川资讯，万联证券研究所
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