11月18日，美国东部时间下午4点，通用汽车公司(GM)IPO首日报收34.19美元，较33美元的发行价高出3.61%。总计231亿美元的融资，不仅成为美国史上IPO第一大单，也超过此前中国农业银行(2.63,0.01,0.38%)的221亿美元，成为全球规模最大的IPO。而就在18个月前，通用汽车的股票还正被当做垃圾股抛售。
一家公司从破产到在纽交所上市，需要多少天？在通用之前，没有人会相信答案居然是536天。这家象征着美国制造业传奇的公司，再次创造出了新的奇迹。
拥有百年历史的通用汽车公司成立于1908年9月，曾是世界上最大的汽车制造企业。在2008年以前，通用连续77年蝉联全球汽车销量之冠。 2009年6月1日，由于经营管理失误以及债务等问题，美国通用汽车公司正式递交破产保护申请。这是美国历史上第四大破产案，也是美国制造业最大的破产案。
一、通用汽车破产保护的原因分析
第一，冒进的全球扩张战略，有规模却不经济。通用汽车依靠资本纽带发展、但未充分消化收购的资产。1908年，马车工厂老板威廉·杜兰特创立了通用汽车，从只有别克品牌，发展到收购凯迪拉克等20多个品牌，随后又不断在欧洲、亚洲收购。1990年，通用汽车收购瑞典汽车公司萨博50%股权，进而2000年将对萨博的持股提升至100%。2000年，通用汽车耗资24亿美元收购菲亚特20%股份而与之结盟。2002年，通用汽车花费约3亿美元收购韩国大宇。在最“枝繁叶茂”的时期，通用汽车除了旗下别克、凯迪拉克、雪佛兰、GMC、霍顿、悍马、奥兹莫尔比、欧宝、庞蒂亚克、Saab、土星和沃克斯豪尔之外，全球战略合作伙伴还包括菲亚特、富士重工、五十铃、铃木，同时，其还是大宇科技的最大股东。此外，通用还与宝马、本田开展技术协作，与丰田、五十铃、上汽、俄罗斯AVTOVAZ和雷诺汽车共同研发生产汽车。但显然，并非每一个扩张项目都会产生收益。2000年花费24亿美元收购菲亚特股份之后，除了在双方合作项目上的数十亿美元投入未产生什么结果之外，通用最终还不得不为与菲亚特的“离婚”而付出近20亿美元的“分手费”。而在耗资数十亿元收购萨博和投入新车研发之后，萨博自2000年以来也仅有一年产生盈利。由此可见，通用汽车虽然名为通用，但旗下资产根本不通用。所收购的企业分散在各地，缺少生产和研发中心的有效资源整合。
第二，对市场需求判断不准侧重于大型车、SUV产品忽视小型车发展轻视燃油经济性。通用汽车过度追求大马力，未充足考虑到市场需要，从而在与日系车的竞争中败下阵来。随着全球油价不断上涨，通用汽车相继在欧洲、美国本土失去优势竞争地位，市场占有率不断下降。此外，通用汽车的研发成本过于高昂，以销售“任何价格、任何用途”的汽车为目标，不断扩大其品牌规模，而没有充分考虑单个品牌的销售规模。因此最终难以抗衡品牌少而单车销量大的丰田、本田。
透过通用的惨淡破产，我们不得不思考在这个资源匮乏，油价不稳定的时代，大排量汽车是否是未来汽车行业重点发展的目标呢?美国佬喜欢什么都大，美国车就是大排量的代名词,油耗高,动力强。而日本汽车则能不断研发节能车，不断扩大了在美国市场的份额。对于通用汽车来说，它所锁定的客户是中产阶级，并不是豪华系列，但为何非要生产这个与能源相背离的大排量汽车呢？ 同时，畸形的产品结构使盈利过分依赖于高耗能的ＳＵＶ和皮卡车，也对通用公司走向破产保护起到了重要的推动作用。尤其是当全球能源价格飞涨的情况下，美国消费者转而青睐节油环保的小型车、电动车、混合动力车时，通用产品结构对其销量的影响更是带来致命的打击。
第三，劳工成本过高，产品优质不廉价。长年累月的高昂工资和丰厚的员退休金等成本，压垮了通用汽车。据一位美国汽车业的高层表示，这导致通用汽车每辆车增加1600至1800美元的成本，从而导致通用汽车很难在价格上和竞争对手抗衡。据通用公司披露的数据显示，２００６年，公司在职职工的平均小时工资为７３．２６美元，其中包括３９．６８美元的现金工资、３３．５８美元的各种福利支出和名目繁多的补贴。相比之下，同在美国设厂的丰田公司的平均小时工资仅为４８美元。数倍于在职员工的退休工人及其福利支出更是为通用公司带来了沉重的负担。在过去１５年中，通用公司用于退休金和医疗保险的支出高达１０３０亿美元，平均每年约７０亿美元。此外，公司下岗职工也几乎拿全额工资的所谓的“就业银行”也是一大负担。
二、通用的浴火重生
睿翼 11月10日，通用汽车三季度财报公布，营业收入较2009年同期增长了21%，达到341亿美元，其中税前利润高达23亿美元。这也是通用今年以来的连续三个季度盈利。对新通用而言，还有一个月，它们就可能创造一个更大的佳绩—自2004年以来的首次全年盈利。
“通用汽车这500多天的表现，将成为众多汽车企业今后的教科书。”一位网友在新闻后跟
帖评论。
两年前的那段惨痛至今仍被众人提及，金融危机之下，百年通用遭受致命打击，于2009年6月1日申请破产保护，其股票也随之摘牌退市。随后美国政府出手近500亿美元，成为其最大股东，拥有通用六成股份，“General Motors”由此变为“Government Motors”。
在破产重组的这500多天里，通用汽车换了四任总裁。2009年破产前夕，时任公司首席运营官的韩德胜从瓦格纳手中接过帅印，执掌通用。
作为重组的一部分，通用9个品牌最后被削减为4个大众新迈腾—雪佛兰、凯迪拉克、别克及GMC，其他品牌如悍马、萨博、水星等或关闭或出售，以消减开支。同时，韩德胜还调整了企业的全球运营架构，在中国设立国际运营总部，让困境之下的新通用进一步向中国市场倾斜，此举后来证明颇为明智，让通用成功抓住了2009年中国汽车业的“牡丹园地铁井喷”。
2009年12月份，韩德胜离职，美国政府任命的通用汽车董事长惠塔克兼任了CEO。这位“门外汉”上任伊始即对原有高管进行了大换血，经其改造后的通用高管队伍平均年龄在50岁以下，比美国的凯迪拉克与别克车主的平均年龄还要小；他还大量从汽车业外引进人
才，让管理层不再沉迷于底特律的传统思维，也不必像以往那样受工会过多的羁绊。美国媒体认为是铁腕的惠塔克让“这个僵硬的公司变得精简、灵活”—在其任内，通用的13名高管中有12名被替换或调任。
今年8月12日，在通用汽车即将IPO的紧要关头，惠塔克突然递上辞呈，即使通用内部员工也对此感到匪夷所思—在惠塔克辞职的当天，通用二季度财报公布，通用破天荒地连续两个季度盈利，当季净利13亿美元，通用还获得一份稳定可靠的50亿美元的循环信用额度，现金流得到有效保障。
当时有分析认为惠塔克的离去会影响到通用IPO进程，事实上他的辞职正是IPO计划的一部分。据彭博社的报道，当时通用汽车董事会和参与IPO的金融机构向惠塔克提出两个选择，或者马上辞职，或者在通用汽车再多干几年以安抚投资者。最终，68岁高龄的惠塔克选择了离去。
8月18日，通用正式向美国证券交易委员会提交IPO申请。这个时间点经过深思熟虑：通用已经连续两个季度盈利，现金流有了保证，投资者信心逐渐恢复，而且此时进行IPO，对当初冒政治风险向底特律伸出援手的奥巴马政府也有重要意义。按照程序，IPO申请会
有3个月的审批时间，IPO之际，正值美国国会中期选举。如果成功IPO，意味着奥巴马政府拯救汽车业的措施取得阶段性胜利。就像华尔街分析师此前分析的那样，这也是“选举时期的一种政治姿态”。
正式推进IPO的是惠塔克的接班人、现任CEO阿克森。他的职责十分明确—安抚投资者对公司即将提交IPO申请前夕，匆忙更换掌舵人的担忧。阿克森，这个惠塔克钦定的接班人一上任就展现了如前任一样的强硬，11月初他无视美国国会的反对，按计划关闭了美国的500家汽车经销商。对此，通用给出的解释是“任何延迟关闭经销商的行为，都将分散我们在IPO关键时期的注意力”。阿克森的态度也为投资人带来了信心。
11月10日公布的继续盈利的三季报更让投资者对通用IPO充满了期待。由于投资者对于通用股票的需求旺盛，通用汽车在11月17日晚间将交易价格从原来26-29美元最终定为33美元。11月18日，通用汽车正式IPO，募集资金231亿美元，全球规模最大的IPO由此诞生。
现在，美国政府的股份已降至六成之下，通用汽车也从“Government Motors”重新回到“General Motors”的轨道。
值得注意的是通用汽车的高管们在其IPO发行仪式上谈到的两件事。第一件，通用首席执行官阿克森承认，通用汽车想在全球架构上制造更多的汽车还有很长的路要走。目前通用汽车的投资组合中全球部分仅占很小的比例，他希望能达到50%到60%。
第二件，通用汽车首席财务官克里斯·里德尔表示，通用汽车仍然需要偿还约50亿美元的债务。阿克森和里德尔话里的着眼点虽然不同，但是他们都承认了一点：通用汽车真想“王者归来”，他们还有很多事情要做。
“对于通用汽车来说，IPO当然很重要”，《汽车公社》主编卫金桥表示：“但是更重要的是，希望‘重新做人lancer论坛’的通用汽车，少用财务出身人做老大，多用研发，CEO少去下华尔街，多去底特律研发中心，不要在白宫面前低头，多向消费者低头！”
新通用汽车上市历程
2009年6月1日
申请破产保护。7月10日，美国政府掌控的瘦身版新通用面世。哈雷车
2009年9月
同意向麦格纳出售欧宝55%股权，11月中止出售计划，通用保留欧宝业务。
2009年12月1日
韩德胜辞职，董事长惠塔克临时兼任CEO，并于2010年1月25日“转正”。
2010年2月
与荷兰汽车制造商世爵，出售萨博。
2010年5月17日
一季度财报发布，实现净利润进口吉姆尼8.65亿美元，为2007年以来首个季度盈利。
2010年8月12日
二季度财报公布，净利润13亿美元，连续第二个季度盈利。同日，惠塔克宣布将于9月1日离职，阿克森成为继任者。
2010年8月18日
正式提交IPO申请。
2010年11月10日
三季度财报公布，实现净利润20亿美元，连续第三个财季实现盈利。
2010年11月18日
在纽交所与多伦多交易所同时挂牌上市，全球最大IPO诞生。
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