钢铁周报20220611
信贷社融数据明显回升，钢材需求预期向好
2022年06月11日
价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4810元/吨，
较上周环比+0.2%，热轧3.0mm 价格为4950元/吨，较上周环比+0.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比上涨。
利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和
冷轧吨毛利分别环比前一周-22元/吨，-16元/吨和-78元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周
环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量1004万吨，周环比升22.99万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.06万吨，板材产量周环比升17.93万吨，螺纹钢本周增产7.98万吨至305.6万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增43.75万吨至1544.46万吨，钢厂总库存636.76万吨，周环比降20.48万吨，其中，螺纹钢社库增27.22万吨，厂库降11.1万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，周环比降32.99万吨，本周建筑钢材成交日均值14.94万吨，周环比下降17.39%。
投资建议：5月人民币贷款增速、社融增量显著回升，货币信用端政策宽松效果
显现，叠加稳经济一揽子措施逐步推进，上海地区下游稳步复工复产，钢材需求有望逐步回归。短期来看，本周钢材消费受南方汛期等因素影响整体表现不佳，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，环比降32.99万吨。库存方面，厂库继续下滑，但社库在连续4周降库后，出现回升。整体看，稳经济各项政策效应逐步显现，钢材需求回归预期较强，钢材基本面或将逐步改善。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：
方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
重点公司盈利预测、估值与评级
代码
简称
股价
（元） EPS （元）
PE （倍）
评级
2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E
600019.SH 宝钢股份    6.68    1.06    1.19    1.26    6    6    5  推荐 600010.SH 包钢股份    2.14  0.06  0.
09  0.12  34  24  18  推荐 000932.SZ 华菱钢铁    5.19    1.40    1.40    1.48    4    4    4  推荐 603995.SH 甬金股份 35.78    2.54    3.55    5.14  14  10  7  推荐 000708.SZ 中信特钢 19.83    1.58    1.84    2.16  13  11  9  推荐 688186.SH 广大特材 28.39  0.82    1.68    2.45  35  17  12  推荐
600399.SH 抚顺特钢 15.91  0.40  0.52  0.70  40  31  23  谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 7.24  0.28  0.41  0.58  25  17  13  推荐 601686.SH 友发集团 8.38  0.43  0.77  0.97  20  11  9  推荐 002443.SZ 金洲管道 9.41  0.74    1.00    1.22  13  9  8  推荐 000778.SZ 新兴铸管    5.27  0.50  0.56  0.65  10  9  8  推荐 600507.SH 方大特钢 8.57    1.27    1.42    1.59  7    6    5  推荐 600282.SH 南钢股份    3.27  0.66  0.79  0.94    5    4    3  谨慎推荐 002110.SZ 三钢闽光
6.41
1.64
1.44
1.47
4
4
4
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资料来源：Wind ，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年6月10日收盘价；未覆盖公司数据采用wind 一致预期）
推荐
维持评级
分析师： 邱祖学
执业证号： S0100521120001 邮箱： *****************
研究助理：
孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： ******************
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目录
本周主要数据和事件 (3)
1 国内钢材市场 (4)
2 国际钢材市场 (6)
3 原材料和海运市场 (8)
4 国内钢厂生产情况 (10)
5 库存 (11)
6 利润情况测算 (13)
7 钢铁下游行业 (14)
8 主要钢铁公司估值 (15)
9 风险提示 (17)
插图目录 (18)
表格目录 (18)
本周主要数据和事件
国务院办公厅：加快推进城市燃气管道等老化更新改造
国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022－2025年）》，《实施方案》从四个方面部署了重点工作。一是明确任务。明确更新改造对象范围，合理确定更新改造标准，组织开展城市燃气等管道和设施普查，编制地方城市燃气管道等老化更新改造方案。二是加快组织实施。加强统筹协调，加快推进项目实施，同步推进数字化、网络化、智能化建设，加强管道和设施运维养护。三是加大政策支持力度。落实专业经营单位出资责任，建立资金合理共担机制，加大财政资金支持和融资保障力度，落实税费减免政策。四是完善配套措施。
中汽协：5月份汽车销量同比下降12.6%
从中国汽车工业协会获悉，中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比上涨57.6%。1-5月份累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。中国5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%；1-5月累计销量200.3万辆，同比增长111.2%。
首钢股份：5月电工钢产量同比提升
首钢股份公告，公司5月运营稳定顺行，中厚板产品实现新突破，成功开发Q690MD高强钢，并实现了Q420级别高强海上风电钢批量供货。电工钢产量同比提升，其中高牌号无取向电工钢、高磁感取向电工钢0.23mm及以下薄规格产品产量同比增幅较大；汽车板、镀锡板与酸洗汽车用钢产量同比有所下降。
太钢不锈收购鑫海实业股权案通过反垄断审查
太钢不锈6月7日发布公告称，6月2日收到了国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》。经初步审查，国家市场监督管理总局决定对太钢不锈收购山东鑫海实业有限公司股权案不实施进一步审查，太钢不锈从即日起可以实施集中。太钢不锈此前已宣布拟向鑫海实业增资39,270万元，增资完成后，将持有鑫海实业51%股权。
新日铁推迟名古屋3号高炉重启计划
位于日本的新日铁公司（Nippon Steel Corporation）宣布，由于钢材需求疲软，决定推迟名古屋钢厂3号高炉的重启。此前，该公司曾计划在今年6月恢复此高炉的运营，此前已于1月底耗资490亿日元（约合3.69亿美元）开始翻修此高炉。然而，俄乌冲突导致其供应链受阻，钢铁需求下降。
宝钛股份6300吨钛合金挤压生产线热负荷试车成功
近日，由中国重型机械研究院锻压工程事业部为宝鸡钛业股份有限公司成套供货的6300吨钛合金挤压生产线一次性热负荷试车成功。设备运转平稳，系统控制精准，各项技术性能指标及产品质量均达到合同要求。项目采用了蓄势器油压传动高速挤压电液控制技术、机器人智能化辅助系统等多项新技术，实现钛合金挤压高可靠性自动化生产，制品质量优良。其可挤制的钛合金无缝管材最大外径Φ325mm，钛合金型材最大截面积5000mm²。
马钢股份：拟转让55万吨炼铁产能、购买28万吨炼钢产能
马钢股份公告，公司控股子公司安徽长江钢铁股份有限公司将55万吨炼铁产能转让给公司间接控股股东中国宝武钢铁集团有限公司的附属公司宝钢湛江钢铁有限公司。公司购买公司间接控股股东中国宝武的附属公司宝钢特钢有限公司28万吨炼钢产能。
1国内钢材市场
国内钢材市场价格上涨。截至6月10日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为4810元/
吨，较上周升10元/吨。高线8.0mm价格为5180元/吨，较上周升20元/吨。热轧3.0mm价
格为4950元/吨，较上周持平。冷轧1.0mm价格为5360元/吨，较上周降30元/吨。普中板
20mm价格为5120元/吨，较上周升20元/吨。
表1：主要钢材品种价格
6/10 一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元/吨元/吨% 元/吨% 元/吨% 元/吨% 长材
螺纹钢:HRB40020MM 4,810 10 0.2% -90 -1.8% -150 -3.0% -280 -5.5% 线材:8.0高线5,180 20 0.4% 20 0.4% 30 0.6% -510 -9.0%
热轧:4.75热轧板卷4,860 0 0.0% 130    2.7% -240 -4.7% -730 -13.1% 冷轧:0.5mm 5,790 -40 -0.7% -100 -1.7% -270 -4.5% -830 -12.5% 冷轧:1.0mm 5,360 -30 -0.6% -120 -2.2% -330 -5.8% -790 -12.8% 中板：低合金20mm 5,340 0 0.0% -20 -0.4% -60 -1.1% -360 -6.3% 中板：普20mm 5,120 20 0.4% -30 -0.6% -40 -0.8% -390 -7.1% 中板：普8mm 5,570 10 0.2% -20 -0.4% -60 -1.1% -220 -3.8% 涂镀:0.476mm彩涂8,250 -50 -0.6% 0 0.0% 0 0.0% -650 -7.3% 涂镀:0.5mm镀锌5,990 0 0.0% -150 -2.4% -110 -1.8% -810 -11.9% 涂镀:1.0mm镀锌5,860 -10 -0.2% -180 -3.0% -20 -0.3% -730 -11.1%
型材:16#槽钢5,050 -40 -0.8% -180 -3.4% -70 -1.4% -530 -9.5% 型材:25#工字钢5,160 -40 -0.8% -180 -3.4% -100 -1.9% -520 -9.2% 型材:50*5角钢5,260 -40 -0.8% -180 -3.3% -100 -1.9% -460 -8.0% 资料来源：Wind，民生证券研究院
（注：单位：元/吨；本周价格均为上海地区周五市场价格）
图1：螺纹钢库存与价格变动情况抚顺汽车
图2：线材库存与价格变动情况
资料来源：wind ，民生证券研究院
资料来源：wind ，民生证券研究院
图3：热轧板库存与价格变动情况
图4：冷轧板库存与价格变动情况
资料来源：wind ，民生证券研究院
资料来源：wind ，民生证券研究院
图5：中板库存与价格变动情况
资料来源：wind ，民生证券研究院
2017/02017/12018/02018/02018/12019/02019/02019/12020/02020/02020/1202
1/02021/02021/12022/02022/0全国主要城市螺纹钢库存（万吨，右）0
1002003004005002017/06
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全国主要城市线材库存（万吨，右）
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501001502002017/062017/102018/022018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/06
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全国主要城市中板库存（万吨，右）