2014年电动汽车充电行业分析报告
2014年11月
目录
一、政府决心坚定，政策组合拳助力新能源车发展 (5)
1、当前新能源汽车推广瓶颈待打破 (5)
2、央地综合政策频出，助力新能源汽车增长放量 (5)
（1）今年各地补贴标准逐渐落地 (7)
（2）今年地方综合推广政策落地 (8)
3、重新确立充电为主的续电模式，符合国际发展趋势 (9)
4、系列政策出台，障碍正在逐步扫清 (10)
（1）政企联合发力，充电标准有望近期统一 (11)
（2）综合政策转向充电环节，央地补贴齐发力 (11)
新能源汽车补贴政策
（3）电价政策落地，盈利模式逐步清晰 (14)
（4）土地、物业、配网问题陆续解决 (16)
（5）乘用车市场份额逐渐提高，新增充电建设需求迫切 (16)
（6）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (17)
（7）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (18)
二、障碍逐渐扫清，充电设施建设迎来井喷放量 (20)
1、充电设施产业链分析 (20)
2、电动汽车、充电设施前景广阔 (20)
3、充电设备前景广阔 (21)
三、重点公司简况 (21)
1、特锐德：转型充电运营的探路者 (21)
2、泰坦能源技术：转型充电运营，试水进行时 (22)
3、奥特迅：南方电源电桩设备龙头 (22)
4、中恒电气：浙江电源电桩设备优势企业 (23)
5、易事特：打造电动车联盟，尝试转型运营 (24)
6、科陆电子：光伏储能充电多点发力 (25)
7、英威腾：携手欣旺达开启充电业务 (25)
8、亿纬锂能：发力新能源汽车充电和动力系统 (26)
9、其他相关公司 (27)
近期财政部发文补贴充电设施建设，政策对于居民乘用车的引用性和导向性明显。我们测算从政策支持角度来看，纯电动和插电式混动是按照1:1折算，即最受支持。电动客车相对折算比例偏低，尤其是纯电动客车和钛酸锂纯电动快充客车折算比例达到20/12:1。
补贴很给力，预计充电瓶颈有望打破。如果假设2015年中央补贴全部用于补贴慢充，则补贴充电设备成本比例在50%以上；如果假设全部用于补贴快充站，则补贴成本可以至少在该城市新建6个及以上快充站。
中央补贴预算资金预计在100亿元左右，考虑地方达到200亿元，对产业发展形成实质性利好。不考虑其他省市城市，按照15年标准计算，仅发达地区推广补贴预计中央预留资金最低25.5亿元，最高60亿元。考虑其他省区推广情况，我们预计此次中央计划补贴预留约100亿元左右用于补贴充电设施。后续如果地方补贴按照1:1配套跟上，2015年中央地方合计预计拿出200亿元补贴充电设施，从而对产业发展形成实质性利好。
近期来看，以主题投资为主：受益于充电设施建设井喷式发展，我们认为充电设备最先受益。推荐组合：特锐德、泰坦能源、奥特迅、中恒电气、易事特、科陆电子、亿纬锂能、英威腾。
长期来看，充电设备行业获利空间可持续性存疑，提请关注模式先进的充电运营环节。由于充电设备行业技术壁垒不高，一旦市场需求放量，将引入大量企业和资本进入，面临盈利水平下降，可能面临价格战，行业盈利空间可持续性存疑。长期来看，充电设施运营是最