证券研究报告 | 行业周报
2021年01月24日
电气设备
青海储能项目度电补贴0.1元，电池级碳酸锂价格涨势不断
核心推荐组合：宁德时代、隆基股份、天合光能、国轩高科、东方日升、亿纬锂能、捷佳伟创、迈为股份、晶澳科技、汇川技术、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、德力股份、福莱特 新能源发电：
光伏：青海积极支持储能项目，储能项目有望享受度电0.1元补贴；光伏平价之后，光储项目获政策支持，光储平价可期。2021年1月18日，青海省《关于印发支持储能产业发展若干措施（试行）的通知》，明确表示将积极支持当地发电侧储能发展，新建新能源发电项目储能容量不低于装机容量10%，储能时长2小时以上；对于在2021年和2022年投产的电化学储能项目，自发自储设施所发售电量给予度电补贴0.1元，对使用本省产储能电池60%以上的项目，再增加每千瓦时0.05 元补贴，补贴时限暂定为2021年1月1日至2022年12月31日。随着国内风光逐步实现平价，同时电网综合能源服务需求提升，国内电化学储能需求逐步提升。本次青海省的储能补贴政策或将为其他地方的储能发展政策提供新的思路。若后续各地储能补贴政策相继放开，储能经济性有望得到提升。在光伏实现平价之后，光储项目获得政策支持，有望加速新能源对化石能源替代，打开光伏后续装机空间。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特、德力股份；技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
风电：2020年风电新增装机71.67GW ，远超市场预期，“十四五”期间行业需求有望大幅增长。2020年风电行业进入抢装，行业抢装热情高。根据国家能源局数据，2020年风电新增装机容量在71.67GW ，远超出市场预期。根据中国可再生能源学会风能专委会秘书长秦海岩表示，2020年实际新增吊装容量预计在50多GW 。这意味着还有20多GW 已经锁定补贴的项目会在2021年进行建设，为产业链企业
2021年业绩提供支撑。同时去年10月，在北京国际风能大会期间，400余家风能企业共同签署并发布了《风能北京宣言：开发30亿风电，引领绿发展，落实“30〃60”目标》，郑重提出在“十四五”规划中，保证风电年均新增装机50GW 以上。去年的国内吊装数据充分说明了产业链有实力完成年均50GW 的装机目标。随着后续风电规划逐步清晰，风电板块十四五发展有望加速，有望强化风电板块成长性，板块龙头企业估值有望修复。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
新能源车：电池级碳酸锂均价已达7万元/吨，六氟磷酸锂一季度末价格可能涨至15万元/吨。鑫椤锂电口径，工业级碳酸锂从2020年7月低点3.40万元/吨涨至目前6.60万元/吨；电池级碳酸锂从2020年7月的4.40万元/吨涨至目前7.05万元/吨。我们预计，随着新能源汽车行业在下半年进入到旺季，碳酸锂在2021年依然会维持供不应求的态势，价格持续处于上升通道，但不会重返2016年高峰状态。受上游碳酸锂原材料涨价以及下游新能源汽车需求爆发影响，从去年起，新能源汽车产业链部分环节已经出现短期供需错配来的涨价态势，其中包含六氟磷酸锂。2021年，我们预计市场需求会继续快速增长。根据鑫椤锂电数据，目前六氟磷酸锂价格已达到12万元/吨，我们预计在部分厂商春节停工检修的背景下，今年一季度末六氟磷酸锂价格可能达到15万元/吨。继续推荐宁德时代、国轩高科、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术、天赐材料、天际股份、科达利。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师  王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
分析师  杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
分析师  秦雪
执业证书编号：S0680520110001 邮箱：***************
相关研究
1、《电气设备：青海发布储能支持政策，度电补贴0.1元》2021-01-22
2、《电气设备：上海力争2025年实现碳达峰，新能车2020年销量略超预期》2021-01-17
3、《电气设备：碳排放权交易管理办法下月施行，蔚来ET7发布引领行业热潮》2021-01-11
-16112%128%电气设备
沪深300
内容目录车无忌
一、本周核心观点 (4)
1.1 新能源发电 (4)
1.1.1光伏 (4)
1.1.2 风电 (4)
1.2 新能源汽车 (5)
二、核心推荐标的 (6)
三、产业链价格动态 (8)
3.1光伏产业链 (8)心艺电动车价格
帕萨特r36
k31
四、一周重要新闻 (9)
4.1新闻概览 (9)
4.2行业资讯 (10)
4.3公司新闻 (11)
五、风险提示 (13)
图表目录
图表1：六氟磷酸锂历年价格（万元/吨） (6)
图表2：碳酸锂价格趋势（万元/吨） (6)
图表3：磷酸铁锂正极价格趋势（万元/吨） (6)
图表4：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2021-1-21 (8)
一、本周核心观点
1.1 新能源发电
1.1.1光伏
青海积极支持储能项目，储能项目有望享受度电0.1元补贴。2021年1月18日，青海省《关于印发支持储能产业发展若干措施（试行）的通知》，明确表示将积极支持当地发电侧储能发展。
对于新能源发电项目：
1）新建项目储能容量不低于装机容量10%，储能时长2小时以上；
艾力绅2021款图片价格2）新上水电项目同步配臵新能源和储能，比例为新增水电：新能源：储能=1:2:0.2；对于用电侧：
1）支持负荷侧加装储能、储热设施。
在支持政策方面：
1）优先消纳并优先储能交易；
2）对于在2021年和2022年投产的电化学储能项目，自发自储设施所发售电量给予度电补贴0.1元，对使用本省产储能电池60%以上的项目，再增加每千瓦时0.05 元补贴，补贴时限暂定为2021年1月1日至2022年12月31日。
光伏平价之际，在新能源和国内电网综合能源服务需求提升的背景下，蛰伏已久的储能产业链有望迎来盼望已久的春天，地方补贴放开有望推动储能项目经济性提升，行业发展加速，光伏平价之后，光储项目获政策支持，光储平价可期。随着国内风光逐步实现平价，同时电网综合能源服务需求提升，国内电化学储能需求逐步提升。从经济性角度来看，当前储能成本较高，对新能源发电项目或有一定成本冲击。本次青海省的储能补贴政策或将为其他地方的储能发展政策提供新的思路。若后续各地储能补贴政策相继放开，储能经济性有望得到提升。在光伏实现平价之后，光储项目获得政策支持，有望加速新能源对化石能源替代，打开光伏后续装机空间。
推荐方面，推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；硅片龙头中环股份和EPC厂商阳光电源，光伏辅材：福斯特、福莱特、德力股份；和布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。
1.1.2 风电内饰改装
2020年风电新增装机71.67GW，远超市场预期，“十四五”期间行业需求有望大幅增长。2020年风电行
业进入抢装，行业抢装热情高。根据国家能源局数据，2020年风电新增装机容量在71.67GW，远超出市场预期。根据中国可再生能源学会风能专委会秘书长秦海岩表示，2020年实际新增吊装容量预计在50多GW。这意味着还有20多GW已经锁定补贴的项目会在2021年进行建设，为产业链企业2021年业绩提供支撑。同时去年10月，在北京国际风能大会期间，400余家风能企业共同签署并发布了《风能北京宣言：开发30亿风电，引领绿发展，落实“30〃60”目标》，郑重提出在“十四五”规划中，保证风电年均新增装机50GW以上。去年的国内吊装数据充分说明了产业链有实力完成年均50GW的装机目标。随着后续风电规划逐步清晰，风电板块十四五发展有望加速，有望强化风电板块成长性，板块龙头企业估值有望修复。
推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
1.2 新能源汽车
事件：自进入2021年1月以来，国内电池级碳酸锂价格涨势不断，目前报价普遍集中在6.2万-6.7万元/
吨。头部动力电池订单饱满加大春节期间原料采购，助推国内电池级碳酸锂价格再次上涨。生意社最新消息显示，国内某贸易商在1月19日对电池级碳酸锂报出了8万元/吨的高价，比1月14号的6.3万元/吨报价暴涨1.7万元/吨，涨幅高达21.2%。
鑫椤锂电口径，工业级碳酸锂从2020年7月低点3.40万元/吨涨至目前6.60万元/吨；电池级碳酸锂从2020年7月的4.40万元/吨涨至目前7.05万元/吨。
这轮碳酸锂涨价核心驱动因素从供给端与需求端两个维度分析。
供给端：2020年上半年，锂盐价格跌幅太大，跌穿中游与上游现金成本，导致上游原料供应消极，整体多有减产，尤其是成本偏高的锂矿石。目前，冬季海内外盐湖停产减产、澳洲主要锂矿Altura破产重组，上游锂原料供应减少导致碳酸锂供应缩紧。此外，受到南方地区限电的影响，部分厂家产量有所下滑，也进一步加剧碳酸锂供应紧张。
目前，部分主流冶炼厂因货不够交已暂停接新单，目前市场主要以青海地区以及贸易商零星出货为主。
需求端：下游新能源汽车市场、消费电子、两轮车、储能、船舶等市场共同驱动。国内新能源汽车市场自2020年四季度起至今保持产销两旺高增长态势，今年一季度产业链呈现出淡季不淡的情况，动力电池企业在手订单饱满，从而拉动上游原材料强劲需求，支撑碳酸锂价格继续上涨。
目前，三元材料、磷酸铁锂市场排产情况较好，且多数企业年底备货、补货意愿较足，推升碳酸锂价格进一步上涨。
我们预计，随着新能源汽车行业在下半年进入到旺季，碳酸锂在2021年依然会维持供不应求的态势，价格持续处于上升通道，但不会重返2016年高峰状态。
受上游碳酸锂原材料涨价以及下游新能源汽车需求爆发影响，从去年起，新能源汽车产业链部分环节已经出现短期供需错配来的涨价态势，其中包含六氟磷酸锂、磷酸铁锂等环节。
整体来看，六氟磷酸锂价格自2020年9月开始已开启上涨通道，中短期内仍将缓慢回升，但上涨幅将会维持在理性范围内。随着六氟磷酸锂价格上涨，上半年停产的产能将开始重新恢复启动。由于六氟磷酸锂生产对环境要求较高，复产周期大概需要2-6个月，2021年，我们预计市场需求会继续快速增长。根据鑫椤锂电数据，目前六氟磷酸锂价格已达到12万元/吨，我们预计在部分厂商春节停工检修的背景下，今年一季度末六氟磷酸锂价格可能达到15万元/吨。