资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告
目录
1.1行业连续2年实现业绩增长，2021年增速提升 (4)
1.2行业2022Q1业绩下滑，盈利能力下降 (6)
2.细分领域业绩分化 (8)
2.1乘用车：2021年和2022Q1业绩快速增长 (8)
2.2商用车：2021年和2022Q1业绩大幅下降 (10)
2.3汽车零部件：2021年业绩增长，2022Q1业绩下滑 (13)
2.4汽车服务：2021年和2022Q1业绩大幅波动 (18)
2.5摩托车及其他：2021年业绩小幅下滑，2022Q1快速增长 (21)
3.投资建议 (24)
4.风险提示 (24)
插图目录
图 1：2017-2021年汽车行业营业收入及同比增长 (4)
图 2：2017-2021年汽车行业归母净利润及同比增长 (4)
图 3：2017-2021年汽车行业扣非后净利润及同比增长 (4)
图 4：2017-2021年汽车行业毛利率和净利率 (5)
图 5：2017-2021年汽车行业净资产收益率 (5)
图 6：2017-2021年汽车行业期间费用率 (5)
图 7：2018-2021年汽车行业研发费用率 (5)
图 8：2018Q1-2022Q1汽车行业营业收入及同比增长 (6)
图 9：2018Q1-2022Q1汽车行业归母净利润及同比增长 (6)
图 10：2018Q1-2022Q1汽车行业扣非后净利润及同比增长 (6)
图 11：2018Q1-2022Q1汽车行业毛利率和净利率 (7)
图 12：2018Q1-2022Q1汽车行业净资产收益率 (7)
图 13：2018Q1-2022Q1汽车行业期间费用率 (7)
图 14：2019Q1-2022Q1汽车行业研发费用率 (7)
东莞汽车图 15：2017-2021年乘用车行业营业收入及同比增长 (8)
图 16：2017-2021年乘用车行业归母净利润及同比增长 (8)
图 17：2017-2021年乘用车行业毛利率和净利率 (9)
图 18：2017-2021年乘用车行业期间费用率及研发费用率 (9)
图 19：2018Q1-2022Q1乘用车行业营业收入及同比增长 (9)
图 20：2018Q1-2022Q1乘用车行业归母净利润及同比增长 (9)
图 21：2018Q1-2022Q1乘用车行业毛利率和净利率 (10)
图 22：2018Q1-2022Q1乘用车行业期间费用率及研发费用率 (10)
图 23：2017-2021年商用车行业营业收入及同比增长 (11)
图 24：2017-2021年商用车行业归母净利润及同比增长 (11)
图 25：2017-2021年商用车行业毛利率和净利率 (12)
图 26：2017-2021年商用车行业期间费用率及研发费用率 (12)
图 27：2018Q1-2022Q1商用车行业营业收入及同比增长 (12)
图 28：2018Q1-2022Q1商用车行业归母净利润及同比增长 (12)
图 29：2018Q1-2022Q1商用车行业毛利率和净利率 (13)
图 30：2018Q1-2022Q1商用车行业期间费用率及研发费用率 (13)
图 31：2017-2021年汽车零部件行业营业收入及同比增长 (14)
图 32：2017-2021年汽车零部件行业归母净利润及同比增长 (14)
图 33：2021年汽车零部件公司营收增长比例 (14)
图 34：2021年汽车零部件公司归母净利润增长比例 (14)
图 35：2017-2021年汽车零部件行业毛利率和净利率 (15)
图 36：2017-2021年汽车零部件行业期间费用率及研发费用率 (15)
图 37：2018Q1-2022Q1汽车零部件行业营业收入及同比增长 (16)
图 38：2018Q1-2022Q1汽车零部件行业归母净利润及同比增长 (16)
图 39：2022Q1汽车零部件公司营收增长比例 (16)
图 40：2022Q1汽车零部件公司归母净利润增长比例 (16)
图 41：2018Q1-2022Q1汽车零部件行业毛利率和净利率 (17)
图 42：2018Q1-2022Q1汽车零部件行业期间费用率及研发费用率 (17)
图 43：2017-2021年汽车服务行业营业收入及同比增长 (18)
图 44：2017-2021年汽车服务行业归母净利润及同比增长 (18)
图 45：2017-2021年汽车服务行业毛利率和净利率 (19)
图 46：2017-2021年汽车服务行业期间费用率及研发费用率 (19)
图 47：2018Q1-2022Q1汽车服务行业营业收入及同比增长 (19)
图 48：2018Q1-2022Q1汽车服务行业归母净利润及同比增长 (19)
图 49：2018Q1-2022Q1汽车服务行业毛利率和净利率 (20)
图 50：2018Q1-2022Q1汽车服务行业期间费用率及研发费用率 (20)
图 51：2017-2021年摩托车及其他行业营业收入及同比增长 (21)
图 52：2017-2021年摩托车及其他行业归母净利润及同比增长 (21)
图 53：2017-2021年摩托车及其他行业毛利率和净利率 (22)
图 54：2017-2021年摩托车及其他行业期间费用率及研发费用率 (22)
图 55：2018Q1-2022Q1摩托车及其他行业营业收入及同比增长 (22)
图 56：2018Q1-2022Q1摩托车及其他行业归母净利润及同比增长 (22)
图 57：2018Q1-2022Q1摩托车及其他行业毛利率和净利率 (23)
图 58：2018Q1-2022Q1摩托车及其他行业期间费用率及研发费用率 (23)
表格目录
表 1：乘用车上市公司2021年营收和归母净利润 (8)
表 2：乘用车上市公司2022Q1营收和归母净利润 (10)
表 3：商用车上市公司2021年营收和归母净利润 (11)
表 4：商用车上市公司2022Q1营收和归母净利润 (13)
表 5：汽车零部件上市公司2021年归母净利润增幅前20名 (15)
表 6：汽车零部件上市公司2022Q1归母净利润增幅前20名 (17)
表 7：汽车服务上市公司2021年营收和归母净利润 (18)
表 8：汽车服务上市公司2022Q1营收和归母净利润 (20)
表 9：摩托车及其他上市公司2021年营收和归母净利润 (21)
表 10：摩托车及其他上市公司2022Q1营收和归母净利润 (23)
1.汽车行业2021年业绩保持增长，2022Q1业绩下滑
1.1行业连续2年实现业绩增长，2021年增速提升
汽车行业2021年实现营业收入31358.84亿元，同比增长9.33%；实现归母净利润916.17亿元，同比增长15.56%；实现扣非后归母净利润542.74亿元，同比增长32.35%。汽车行业自2019年复苏以来连续两年实现增长，且增速高于上年。
图 1：2017-2021年汽车行业营业收入及同比增长
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
图 2：2017-2021年汽车行业归母净利润及同比增
长
图 3：2017-2021年汽车行业扣非后净利润及同比增长
数据来源：Wind ，东莞证券研究所 数据来源：Wind ，东莞证券研究所
盈利能力方面，汽车行业2021年整体毛利率为12.97%，同比下降1.03pct ；净利率为
3.45%，同比上升0.15pct ；ROE-摊薄为6.17%，同比上升0.33pct 。近五年行业的毛利率呈逐年下降趋势，而净利率和净资产收益率在2019-2021年间逐年稳步提升。
图 4：2017-2021年汽车行业毛利率和净利率
图 5：2017-2021年汽车行业净资产收益率
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所 费用率方面，汽车行业2021年销售费用率为3.32%，同比下降0.56pct ，管理费用率为
3.67%，同比下降0.15pct ，财务费用率为0.37%，同比下降0.34pct ；行业2021年期间费用率合计7.35%，同比下降1.06pct 。研发费用率为3.24%，同比上升0.27pct 。
近五年，汽车行业的期间费用率呈逐年下降的趋势，而研发费用率则呈逐年上升的趋势，体现行业对研发愈发重视。
图 6：2017-2021年汽车行业期间费用率
图 7：2018-2021年汽车行业研发费用率
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
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