证券研究报告|汽车
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1月汽车销量微增长，美的新能源汽车零部
件新基地开工
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportDate]
2022年02月21日 [Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车及零部件：2022年1月国内汽车销量253.1万辆，同比增长0.9%，开年首月实现微正
增长，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加稳增长政策预期，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。近期，美的新能源汽车零部件战略新基地奠基开工，主要生产助力转向电机、新能源汽车电动压缩机、新能源汽车驱动电机等品类产品，汽车电动化、智能化发展趋势为企业跨界发展提供良好的发展机遇，而家电类优质零部件企业进军汽车零部件领域也将加剧汽车电动智能化领域的竞争，仅具备核心领先技术、生产规模较大且稳定车企合作关系的优质零部件才能最终脱颖而出。2）、新能源汽车：2022年1月新能源汽车销量43.1万辆，同比增长135.8%，在部分车企终端产品涨价、原材料价格居高不下的背景下销量表现略好于市场预期，我们认为当前新能源汽车渗透率并未出现拐点，在新能源汽车产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应下，预计新能源汽车产业将持续向好发展，建议重点关注锂电材料技术创新落地环节。 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车3.16%、商用车-0.41%、汽车零部件1.85%。WIND 新能源汽车指数上涨3.91%，跑输沪深300指数2.83个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池5.80%、锂电正极6.84%、锂电负极5.28%、锂电隔膜5.72%、电解液4.93%。
行业动态：1）、投资110亿元，美的新能源汽车零部件战略新基地奠基开工；2）、1月我国动力电池装车量共计16.2GWh ，同比上升86.9%；3）、德国监管机构正调查特斯拉自动驾驶功能。。
公司动态：1）、苏奥传感：关于公司收到定点中标通知书的公告；2）、中科电气：关于子公司贵安新
区中科星城石墨有限公司增资扩股；3）、恩捷股份：关于与玉溪市人民政府签订《战略合作框架协议》的进展公告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究
1月汽车零售小幅下降，新能源汽车需求不悲观
1月造车新势力销量表现良好，建议关注新能源汽车产业
比亚迪等上调新能源车售价，上海大力布局车规级芯片生产
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-25%
-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽车
沪深300
证
券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (3)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)特斯拉全自动驾驶
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (7)
图表10：2022年2月每周日均零售（台/日、%） (7)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1 汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.04个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车3.16%、商用车-0.41%、汽车零部件1.85%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）
图表2：汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND ，万联证券研究所 资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND 新能源汽车指数上涨3.91%，跑输沪深300指数2.83个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池5.80%、锂电正极6.84%、锂电负极5.28%、锂电隔膜5.72%、电解液4.93%
。
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND ，万联证券研究所 资料来源：WIND ，万联证券研究所
上周汽车行业209只个股中，148只个股上涨，58只个股下跌，涨幅靠前的有英搏尔18.32%、四通新材18.05%、*ST猛狮17.91%等。新能源汽车行业83只个股中，79只
个股上涨、4只个股下跌，涨幅靠前的有鹏辉能源16.64%、德方纳米16.48%、容百科
技16.04%等。
图表5：汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4 行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.20倍，高于近3年以来的历史均值PE 21.08倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为49.74倍，高于近3
年以来的历史均值PE 30.21倍水平。
图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
投资110亿元，美的新能源汽车零部件战略新基地奠基开工
2月16日，美的工业技术旗下安庆威灵汽车部件有限公司的新能源汽车零部件战略新基地签约暨奠基仪式在安徽省安庆市举行。安庆威灵是美的集团继投资设立安徽威灵汽车部件有限公司后，再次投资设立
的全新战略基地，这意味着美的工业技术在汽车零部件领域的又一重大战略布局落地，此次新能源汽车零部件战略新基地项目总投资约110亿元，其中固定资产投资约65亿元。威灵汽车部件产品主要聚焦于新能源汽车核心部件，包括能解决行业低温制热痛点的前沿技术CO2转子式汽车电动压缩机、国内自主研发的辅助/自动驾驶的EPS电机，以及各项性能处于前沿技术水平的主驱电机等。
(资料来源：电车汇)
1月我国动力电池装车量共计16.2GWh，同比上升86.9%
2月16日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布了2021年12月动力电池月度数据。产量方面数据显示，2022年1月，我国动力电池产量共计29.7GWh，同比上升146.2%，环比下降6.2%。其中三元电池产量10.8GWh，占总产量36.5%，同比上升57.9%，环比下降5.4%；磷酸铁锂电池产量18.8GWh，占总产量63.3%，同比上升261.8%，环比下降6.3%。装车量方面，2022年1月，我国动力电池装车量共计
16.2GWh，同比上升86.9%，环比下降38.3%，实现同比大幅增长。三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为7.3GWh和8.9GWh，同比分别上升35.2%和172.7%，环比分别下降34.0%和41.0%。
(资料来源：第一电动网)
德国监管机构：正调查特斯拉自动驾驶功能
2月20日根据德国《图片报》消息，德国监管机构正调查特斯拉自动驾驶功能。德国联邦汽车运输管理局（KBA）发言人称，KBA正调查特斯拉自动变道功能以及该功能是否获准在欧洲使用。同时，KBA也在与负责审批特斯拉汽车在欧洲销售的荷兰汽车机构联系。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）上周表示，在收到354起关于特斯拉汽车“制动系统意外启动可能导致快速减速”的投诉后，该机构已正式启动初步调查。该调查涉及约41.6万辆2021至2022年生产的特斯拉Model 3(配置|询价)/Y汽车。目前还没有相关刹车问题引起碰撞或伤害的报告。
(资料来源：电车汇) 3、公司重要公告
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