作者：骆俊男
来源：《大经贸》 2020年第5期
骆俊男 西华大学 四川成都 610039
【摘 要】 在信息技术不断发展，互联网经济成为新的经济发展动力，我国互联网行业环境优化且竞争激烈的今天。采用财务分析的方法，从盈利能力、偿债能力、资产管理能力等方面对互联网代表性企业网易公司公开财务报表进行分析。简要探讨网易公司在发展中存在的问题。
【关键词】 互联网企业 报表分析 问题探讨
互联网行业是一块大蛋糕，如何做大做强要时刻关注政策方向，要关注市场动态。本文结合财务分析方法分析互联网上市公司--网易公司的财务报表，通过企业资产资本、盈利能力、偿债能力、发展能力等分析网易公司存在的问题。研究“互联网+”经济，厘清互联网企业在发展中存在的问题是推动新兴经济发展的重要因素。
一、互联网企业发展背景
（一）政策引领，推动创新。2016年《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》明确提出：“促进‘互联网+’新业态创新，鼓励搭建资源开放共享平台，探索建立国家信息经济试点示范区，积极发展分享经济。” [1] 为将互联网行业融入社会主义市场经济当中，培育出更加优良的市场经济新的增长点，政府积极创新体制机制，适应行业发展需求，推动互联网行业的创新与升级。
（二）行业竞争，格局多样。互联网行业总体呈现：发展迅猛、亮点频出、格局多样、竞争激烈、政策导向的趋势。行业内部更是亮点纷呈，推陈出新。以互联网为纽带的新模式、新业态不断展现，网络社交、电子商务B2B B2C、共享经济（共享单车、共享汽车、共享移动电源等等）、网络直播、云计算等，使得互联网经济成为新的经济增长极。[2]
（三）困难阻力，迎面而来。互联网行业无论在政策导向，还是市场培育，或是发展模式方面都已经有优秀成功的经验。但是互联网行业的发展仍然是期待与担忧并存，动力与阻力共生。[3]适应旧时代的法律法规不再适应新产业模式的发展，导致许多互联网影响下的领域没有合理完善的法律法规，甚至是没有任何法律约束与指导。
二、网易公司相关财务指标分析
网易公司（NASDAQ: NTES）是成立于1997年6月的一家综合性的互联网络科技公司，网易的主要产品涵括了门户网站、在线游戏、软件应用、网站服务等领域。经过20年的发展，网易公司创造了许多发
展神话，但仍然面临着市场变化莫测、后起之秀林立、竞争激烈的困境。
（一）盈利能力分析。近五年财务报表分析可知网易公司营业利润率一直保持在一个良好的区间。其间，由于期间费用的增加，研发支出的增长，且增长速度超过了营业收入的增长速度，导致营业利润率有所下滑，但总体呈现上升趋势。资产利润率保持在百分之三十以上，在剔除运营成本以后计算出的资产的营运利润率仍然有百分之二十左右。剔除相对不稳定非营业收支之后的资产的息税前利润率相比较前者而言略有增加，但是增加幅度很小，这说明非日常营运带来了收入，但这种不稳定的收入因素很小；资产的税后利润率呈现较好。
（二）偿债能力分析。在短期偿债能力方面，流动比率近五年平均高于3%，这意味着网易公司可能
存在资金闲置的问题。总体呈现下降趋势，随着流动资产运用效率的提高，降低闲置资产的占用额，速动比率也随之下降。网易公司连续五年的现金比率在0.5以下，意味着通过短期负债筹集的资金得到了较好的运用。在长期偿债能力方面，网易公司的资产负债率是比较低的，在较低的举债中长期负债占的比率更是小，虽然长期资金的财务成本比较高，但是长期资金具有稳定、风险低的特点。网易公司使用大量的短期资金不仅存在很高的财务风险，而且对于企业的长期发展也不利。[5]
（三）资产管理能力分析。网易公司总资产周转率、流动产周转率都呈上升趋势，这说明网易公司总资产的营运能力在提高。随着流动资产周转速度的提高，流动资产占用率不断下降，这也印证了对资金利用效率的提高。从长期资金的运营效率来看，网易存在着需要提高长期资金的运营效率以及稳定持久性的问题。这是长期资金使用少，且对于长期资金的运用不足所导致。
三、简析存在的问题
我国互联网的一大问题就是行业门槛低。[6]无论出于什么目的，走的什么的风格，只要拥有流量就更带起一阵风，往往可以带来短期暴利，对于真正做企业考虑的成本效益忘乎所以。行业中便存在越来越多的“偷懒”的企业。本文站在以信息流为核心的平台企业的角度，用财务分析的视角简析网易公司存在的问题：（1）营业利润率有所下降，营业收入的增长幅度小于营业成本的增长幅度；（2）流动比率过高，意味着企业短期筹集的资金存在严重的资金闲置问题；（3）资产负债率较低，缺乏对财务杠杆的
利用，长期负债比率非常低，同样意味着对于长期资金的运用不足；（4）对于长期资金的营运能力不足；（5）单项产品（网易游戏）对于企业的营业收入产生影响过大，对于企业而言发展风险较高，且不利于企业的多元化发展。
综合来说网易公司各项指标都不错，但其发展过于依赖短期指标的增长，对于企业持久稳定性发展指标有待提高。市场环境往往决定着一个企业发展的大方向，而企业自身的生产经营能力才是一个企业长久发展的核心竞争力。在互联网行业同质化现象严重，市场监管力度又不够的情况下，网易公司可从产品入手，增强产品的竞争力，充分发挥财务杠杆的作用。一手抓产品，一手理财务，两手共同打造特互联网企业。
【参考文献】
[1] “十三五”规划纲要:实施网络强国战略加快建设数字中国.中国信息安全，2016（3）：25-29
[2] 张军杰.中国互联网企业发展模式探析——以腾讯为例.经济与管理，2011,25（2）：43-46
[3] 姚明秀. 四川蓝光发展股份有限公司偿债能力分析.现代经济信息，2017（10）
网易汽车网 [4] 魏灿秋.互联网企业盈利困境的分析.财经科学，2002（1）：72-74
[5] 姚明秀. 四川蓝光发展股份有限公司偿债能力分析.现代经济信息，2017（10）
作者简介：骆俊男（1994-），女，汉族，四川雅安市人，在读研究生，学号：212018120200013，单位：西华大学管理学院工商管理专业，研究方向：会计学。
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