从优秀到卓越——上汽整体上市案例的启示北京现代索纳塔八
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来源：《现代国企研究》 2015年第6期
    点评=白万纲
    2011年2月12日中国最大汽车集团上海汽车工业集团总公司下属——上海汽车（6 0 0 1 0 4，S H ） 、华域汽车（ 6 0 0 7 4 1 ，SH）共同宣布从2月14日起双双停牌。据上汽集团知情人士透露，此次上汽将集团内剩余整车资产、服务贸易资产注入上海汽车；零部件资产注入华域汽车，完成后集团将不再保有经营业务，实现资产整体证券化。上汽集团通过将旗下剩余经营业务注入两家直接控股子公司，标志着上汽集团整体上市将迈出最后一步。
    为了体现交易完成后公司资产及规模变化，上海汽车公司简称变更为“上汽集团”，全称和证券代码不变。通过此次重组，零部件业务和服务贸易板块进入新上汽集团，使上市公司业务产业链向上下游延伸。上汽集团财务总监谷峰分析称“这是为了让公司开辟新的更广阔的赢利空间，增强上市公司中长期竞争力和抗风险能力。”而业内对上汽的发展前景也是一片看好：
    招商证券资深分析师汪刘胜：“上海国资委直接控股，上海汽车证券化率提高后的机制将更加灵活。”
    一名上海国资委内部人士：“上汽的模式未来将成为上海国资整体上市的参考模板之一。”
    整体上市四重益：运作融资 盈利 吸睛fjcruiser
    2015年新年伊始，上汽集团就宣布了本集团上一年度销售业绩：2014年，其累计销售561.99万辆，同比增长10.07%。至此，上海汽车集团股份有限公司已连续10年蝉联国内汽车集团销量冠军。
    除了给上汽自身销量带来的上升， 整体上市的好处依然多多。第一，上市后使得上汽可以接受更为严格的监管，让企业运作更加透明。虽然国内的监管环境还存在需进一步完善的地方，但它对上市公司的要求比非上市公司苛刻得多，特别是诸如上海汽车这样的龙头企业，对于运作的规范性还是十分考究的。
    第二，上市公司的优势在于融资的便捷性。一组销售数据能很清晰地展示上汽的市场融资能力：上海汽车2010年销量358万辆，2011年逾400万辆，随后的三年这个数字分别是449万、510万和562万。上海汽车目前并不缺少融资工具，股票、债券、信贷用的都比较全，在资本市场的融资能力也非常强。那么，通过增发的方式来做融资，仍是为了让机构投资人可以分享上海汽车发展的成果，这也是上市公司的优势。
    第三，资产注入到上市公司平台后，能够体现同平台运作的价值。原先，上市公司旗下企业和非上
市资产之间做生意，双方在价格等方面肯定存在某种尴尬的考量。一方面，都是一个控股股东，需要保持价格方面“礼让三分”；而另一方面，又需要考虑到企业自身的利润最大化。而现在企业只需要考虑到自身的“利润最大化”，因为最大化的结果都是上市公司的“利润最大化”，都是股东利益的最大化。
    这就是整体上市后，全部企业“同平台”运作的好处所在，从根本上是让各个子公司回到经营的原点，完全从企业自身利益出发来考虑问题。
    因此，从这三点上来看，上海汽车的整体上市意义非凡。目前，国内大型汽车集团中，除了广汽集团在港实现整体上市外，上汽是第二家实现整体上市的汽车企业。国企中，还在推进此事的包括一汽、江淮、北汽等；而在民企中，吉利也在不断把资产放入香港上市公司中。
    第四，对于一家B2C的企业来说，它的整体上市还有着另外一重意义， 即引起资本市场，乃至整个市场的关注度。整体上市，无疑让企业始终处在媒体的聚光灯下，特别是财经类媒体和投资人，将关注上市公司的一举一动，这些引起的连带效应，都是免费的广告。对于汽车公司来说，持续的关注度是真金白银都买不来的。
    因此，实现10 0%的资产证券化，上海汽车不仅是完成了本地国资委交代的一项任务那么简单，整体上市的意义在于，上汽已经为成为世界一流汽车企业做好了一切准备。
    协同探索新模式，共享激发新活力
    2013年，上汽集团与正大集团合资，在泰国投建上汽自主品牌乘用车生产基地，海外战略升级，一开始却遇到阻碍。海外成熟车企一般是整车厂开到哪里，零部件厂就跟到哪里。过去上汽没有这样的能力，整体上市后，上汽集团将零部件业务全部整合进入旗下华域汽车平台，“集团军”式的协同作战成为现实。整体上市后，上汽集团共确立了整车、零部件、服务贸易和汽车金融四大业务板块，跟随乘用车公司，上汽商用车、服务贸易等企业也在泰国积极布点，共同开拓东南亚新兴市场。马自达3多少钱
    上汽一直是处于完全竞争行业、充分市场化的企业。可在整体上市之前，作为一家下属企业众多的国有控股集团， “ 市场化”和“体制内”之间，总有种种矛盾。整体上市打破了体制的顾虑：企业和资产整体纳入统一平台，所有交易都是上市公司的交易，企业只需要考虑到自身的“利润最大化”，因为其结果都是上市公司的“利润最大化”，也就是股东利益的最大化。彻底的市场化更进一步激发出了企业活力。整体上市后，上汽集团充分调动员工的积极性和创造性，从上到下开展“ 人人成为经营者” 活动， 收入与绩效紧密挂钩。在内部管理中也引入市场化的机制和理念， 比如进行采购时，员工从企业经营者的角度思考判断：如果我是老板，从经济利益出发，我会买哪种东西？
10万左右的敞篷车
    如果没有整体上市，上汽的结构转型和新模式探索很难进行得如此之快。整体上市之前，上汽和国内其他车企一样，是典型的整车制造领域“一业独大”的企业。上海汽车的上市公司平台上，集中的是最强、最优质的整车板块，而零部件、服务贸易等相对较弱的板块，并不在其中。
    照亮国企改革的上汽光亮
    未来上汽集团涉及房地产的项目将委托第三方管理，业务部门进行归整，把人员进行合理安排，管理上将和上海汽车合并，而集团资产将逐渐移交上海国资委，最终真正实现去集团化，上海汽车将成为由上海国资委直接控股的企业。此前，国资委副主任邵宁曾透露国资委主导的央企改革方向：国有企业改革的最终目标是“把大型国企打造成一个干干净净的上市公司”。具体路径是，逐步把包袱消化掉，之后再把集团公司去掉，只保留中间做主营业务的上市公司，完全按照资本市场的要求进行营运。此次上海汽车的整体上市正好与此思路不谋而合，成为国企改革“去集团化”的典型案例，对国资国企改革具有很重要的意义。具体到管控技术层面，上汽集团的管控能力塑造基本可以归纳为以下十点：
    1． 完成配套型企业向市场化企业的转变
2013年新交通规则
    2． 制定公司发展战略和经营策略
    3． 适应多变的外部环境
    4． 管理差异化的员工队伍
    5． 处理所有权和控制权的关系
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    6． 应对强大的竞争对手
    7． 协调市场化企业内部的各种利益关系
    8． 合作和产业整合，特别是价值分享
    9． 在规范的制度下经营企业
    10．平衡企业目标和社会责任之间的关系
    《从优秀到卓越》一书的作者吉姆·柯林斯说：优秀是卓越的大敌；因为优秀，所以难以卓越。上汽集团从优秀到卓越的发展历程也印证了这一充满哲理的醒世恒言：保持优秀，永远不会成为卓越。只有不甘于优秀、百折不挠、锲而不舍、永争第一的奋进者，才有希望达到卓越的辉煌境界。