特斯拉财报最全解析：没有最⽜，只有更⽜！
特斯拉(TSLA.O)于北京时间7⽉27⽇凌晨发布了2021年第⼆季度财报，要点如下：
亿美元，同⽐增近10倍，环⽐增超3倍。同时本季度汽车监管积分贡献降低、⽐特币从贡献收益到产⽣减值损失，业绩含⾦量在提升，公司实⼒凸显。
成本费⽤控制良好，盈利⽔平成本季度财报最⼤亮点。⼆季度公司⽑利率24.1%，达到2018年以来2、成本费⽤控制良好，盈利⽔平成本季度财报最⼤亮点。
的最好⽔平，同时费⽤率创2018年以来的最低⽔平。降成本、提效率是特斯拉多次在财报中提及的经营理念，公司正在⼀步步兑现交付量提升、盈利上升的长期逻辑。
3、汽车交付持续⾛强，⽑利率创2018年以来新⾼。本季度公司交付量⾸次突破20万辆，同时低成本的上海⼯⼚在出⼝中扮演重要⾓⾊，全球化⽣产效率得以提升。同时国产Model Y推出磷酸铁锂版本，成下半年交付量⾛⾼的新动能，德国⼯⼚产能爬坡成为公司明后年新的交付增量。
4、技术⽅⾯，基于纯视觉的FSD VBeta 9.0版本上线，同时推出订阅模式，但199美元/⽉的定价并不友好。4680电池在性能和寿命⽅⾯得到验证，但距离量产仍需要时间，预计2022年电池可⽤性提⾼。
5、储能和服务业务继续增长，盈利能⼒改善。储能业务实现翻倍式增长，同时⽑利率从⼀季度的-20%明显改善⾄本季度的2.5%，但储能和服务业务⽬前对公司整体⽑利润的贡献仍为负。
整体观点：强劲交付量保障收⼊下限的情况下，降本控费齐发⼒，带来公司利润端的⼤超预期，财务⾓度逐季验证公司量利双升的逻辑，并朝着海豚君的乐观预期发展，优秀的公司就是具备持续超越市场乐观预期的特征。特斯拉上海工厂停产
同时中国市场舆论转向、汽车供应链问题缓解，特斯拉的基本⾯越来越顺，也许困扰投资的核⼼因素就只有估值这个见仁见智的问题了。
本季报的核⼼关注点如下：
公司整体收⼊、利润、⽑利率、费⽤率等表现如何？是否超预期或低于预期？
在已知汽车交付量的情况下，收⼊端表现当没有⼤的预期差。我们核⼼关注汽车销售⽑利率的变化？
产能⽬前仍旧是影响公司交付量的关键因素之⼀，尤其是德国柏林⼯⼚对欧洲市场交付量的影响，因此我们持续关注公司各超级⼯⼚的⽣产情况和新车型的推进。
汽车商业模式的变迁和资本市场的想象，我们持续关注公司⾃动驾驶技术进展和商业模式的变化。
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