本周化工市场综述
本周市场有所上行，其中申万化工指数下跌0.2%，跑输沪深300指数1.92%。标的方面，本周表现强势标的以新材料为主，而偏周期的方向有所承压。估值方面，当前行业PB 历史分位数为50%，PE 历史分位数为20%，如果考虑板块的周期属性，当前估值仍有待消化。方向上，短期建议重点关注新材料板块，尤其是半导体材料以及通讯材料，中期建议关注价格风险出清后的周期板块投资机会。
本周大事件
大事件一：国企改革备受瞩目。国资委副主任翁杰明表示，要以市场化方式大力推进国有企业战略性重组和专业化整合，加大新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度。积极稳妥深化混合所有制改革，提升国有控股上市公司质量。
大事件二：碳酸锂正以超出市场预期的速度回落。上海有网最新报价显示，3月21日，碳酸锂（99.
5% 电池级/国产）下跌6500元报29.5万元/吨，已经跌破30万元大关，创逾1年新低。业内人士表示，目前业内还在加快抛售碳酸锂。
大事件三：国六B 施行在即，汽车经销商压力较大。全国工商联汽车经销商商会表示，收到众多汽车经销商集团的反映，即将全面执行的国六B 排放标准为汽车经销商带来巨大的生存压力。商会代表广大汽车经销商呼吁，建议国家将国六B 排放标准的执行时间延后至2024年1月1日。
风险提示
疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
内容目录
一、ChatGPT带来的化工新机遇 (4)
二、本周市场回顾 (8)
马斯克回应特斯拉降价原因三、国金大化工团队近期观点 (12)
四、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 (18)
五、本周行业重要信息汇总 (26)
六、风险提示 (27)
图表目录
图表1： TMT相关化工行业与标的梳理 (4)
图表2：本周板块变化情况 (8)
图表3： 3月24日化工标的PE-PB分位数 (9)
图表4： A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） (9)
图表5： A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列） (10)
图表6：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） (10)
图表7：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列） (11)
图表8：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 (11)
图表9： 3月18日-3月24日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 (18)
图表10：盐酸华东地区（元/吨） (19)
图表11：国际柴油新加坡（美元/桶） (19)
图表12：纯苯FOB韩国（美元/吨） (19)
图表13： PTA华东（元/吨） (19)
图表14：国际汽油新加坡（美元/桶） (19)
图表15： BDO三维散水 (19)
图表16：华东地区（元/吨） (20)
图表17：工业级碳酸锂四川99.0%min (20)
图表18： VCMCFR东南亚（美元/吨） (20)
图表19：合成氨宁夏中宁兴尔泰（元/吨） (20)
图表20： PTA-PX (20)
图表21： TDI价差 (20)
图表22：乙烯-石脑油 (21)
图表23：合成氨价差 (21)
图表24：丙烯-丙烷 (21)
图表25：氨纶-纯MDI&PTMEG (21)
图表26：聚合MDI价差 (21)
图表27：纯MDI价差 (21)
图表28：环氧丙烷-丙烯 (22)
图表29：电石法PVC价差 (22)
图表30： 3月18日-3月24日主要化工产品价格变动 (22)
图表31： 3月24日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况 (26)
一、ChatGPT带来的化工新机遇
ChatGPT是由OpenAI开发的生成式预训练变压器模型，它能够生成类似于人类的文本响
应，可以处理问答、对话生成、文本生成等多种任务。我们认为本次以ChatGPT所引领的
AI革命将会为半导体、电子、通信、合成生物学等诸多制造行业带来显著变革，也将为
上游相关材料领域带来替代机会。
半导体：依托大模型的ChatGPT对算力具有非常高的要求，ChatGPT将极大带动人工智能
自动生成AIGC软件和硬件的需求，估计在中短期内，逻辑芯片（GPU/CPU/FPGA/ASIC）和
存储芯片（DRAM/HBM）的需求将大幅增长，未来随着AI对下游多领域的渗透，消费及通
信相关芯片将迎来曙光。在芯片制造环节，硅片、电子特气、光刻胶、抛光材料、湿电子
化学品、溅射靶材等是基础性材料，芯片消费的提升将带动上游相关材料的需求增长。
通信：通信作为数据传输和算力的桥梁，从4G、5G乃至未来6G的移动传输到光传输网络，
通信的发展将为AI提供海量数据，同时AI也可在无线网络化、算法增强、网络调度和路
由等领域赋能通信，而作为通信硬件支撑的材料，也将会随着通信的发展向高端化转型。
在通信相关的材料领域，主要涵盖了器件材料（砷化镓、碳化硅、陶瓷基板等）、天线材
料（聚四氟乙烯、聚苯醚、改性聚酰亚胺、LCP等）、光纤传输材料（高纯四氯化硅、四
氯化锗、芳纶等）、器件封装材料（聚酰亚胺、PET、酚醛树脂）等。
电子：作为芯片领域的下游，ChatGPT首先会带来数据中心等与AI相关的细分领域爆发
式增长，但随着该类AI技术的迅速迭代，GPT4所展示出的多模态互动方式在可预见的未
来将会极大改变C端领域的消费习惯并催生出大量新兴需求，以手机、电脑为代表的传统
消费电子也有望乘上AI的东风迎来变革式发展。在电子领域，相关材料主要有电子树脂、
胶黏剂、光学膜、OCA胶等。
合成生物学：合成生物学作为一门汇集生物学、基因组学、工程学和信息学等多学科的交
叉性行业，本身已因半导体技术和计算机算例的发展而极大地提高了自身的效率，将AI
技术引入生物制造的研发体系，会从科学源头出发，大幅度提高新技术和新产品的研究效
率，在设计可编程细胞的遗传结构、代谢工程、实验自动化等多方位助力学科实现技术飞
跃。
图表1：TMT相关化工行业与标的梳理
行业产品品类产品下游应用
相关标
的
当前市值
（亿元）
净利润（亿元）对应PE PE
分
位
数
202
2E
202
3E
202
4E
2022E
202
3E
202
4E
半导体
硅片
芯片制造
沪硅产
业-U
620.1    3.3  3.3  4.4  190.8
188
.
开车技巧 开车高手整理了一年6
142
.0
2.0
%
TCL中
环
1,459.1
73.
1
93.
1
112
.6
20.0
15.
7
13.
5.3
%
神工股
份
78.7    2.6  3.3  3.5  30.0
24.
22.
8
32.
5%
立昂微338.8  8.1
11.
4
15.
4
42.0
29.
8
22.
1
23.
0% 电子特气
华特气
体
99.2    2.0  2.8  3.7  49.6
35.
8
27.
11.
6%
金宏气
体
108.3    2.3  3.6  4.8  47.2
29.
7
22.
4
6.8
%
雅克科
技
255.3    6.2  8.8
11.
6
41.0
29.国产的汽车有哪些
1
22.
58.
8%
凯美特
气
90.8    2.2  3.7  5.1  41.5
24.
7
17.
9
32.
劳恩斯酷派怎么样
2%
昊华科
技
422.1
11.
13.
4
16.
2
38.3
31.
4
26.
31.
8%
南大光
电197.7    3.0  4.0  4.3  65.0
48.
9
46.
3
50.
9%
杭氧股
份334.7
15.
7
18.
4
22.
8
21.3
18.
1
14.
7
34.
9%
和远气
体36.4  0.7  52.0
92.
9%
正帆科
技95.3    2.6  3.8  5.3  36.9
24.
8
17.
8
44.
3%
巨化股
份452.5
22.
6
29.
3
37.
3
20.0
15.
5
12.
1
24.
车牌号码查询5%
硅烷科
技46.0    1.9  2.8  4.0  24.3
16.
2
11.
6
6.9
%
抛光液安集科
技
152.5    3.0  4.0  5.6  50.9
38.
3
27.
4
0.3
%
抛光垫鼎龙股
份
230.3    4.0  5.6  7.5  57.5
40.
9
30.
7
53.
1%
中高端半导体光刻胶彤程新
材
231.2    3.3  5.1  7.0  70.5
45.
32.
9
91.
8% 华懋科
技
121.5    4.5  6.4  8.2  26.9
18.
9
14.
7
92.丰田汽车雅力士
2% 上海新
阳
119.2    1.5  2.7  4.3  80.6
44.
8
28.
94.
2% 晶瑞电
材
112.9    1.6  2.3  3.1  70.8
49.
2
35.
9
57.
5% 南大光
电
197.7    3.0  4.0  4.3  65.0
48.
9
46.
3
50.
9%
面板光刻胶晶瑞电
材
112.9    1.6  2.3  3.1  70.8
49.
2
35.
9
57.
5% 飞凯材
料
110.1    4.2  4.7  5.1  26.4
23.
5
21.
5
14.
9% 容大感
光
80.5
99.
4% 雅克科
技
255.3    6.2  8.8
11.
6
41.0
29.
1
22.
58.
8%
PCB光刻胶彤程新
材
231.2    3.3  5.1  7.0  70.5
45.
32.
9
91.
8% 晶瑞电
材
112.9    1.6  2.3  3.1  70.8
49.
2
35.
9
57.
5% 飞凯材
料
110.1    4.2  4.7  5.1  26.4
23.
5
21.
5
14.
9% 广信材
料
31.9  0.0  0.6  1.5
-1,09
8.9
51.
8
20.
8
0.0
% 东方材
料
92.4
100
.0% 容大感
光
80.5
99.
4%