证券研究报告|电气设备
[Table_Title]
新能源车政策通过众议院，美国下调光伏关
税
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——电气设备行业周观点(11.15-11.21)
[Table_ReportDate]
2021年11月22日
大众gti
[Table_Summary] 行业核心观点：
2021.11.15-2021.11.19：本周电新行业涨幅为-0.25%，同期沪深300涨幅为0.03%，跑输沪深300指数0.28pct 。在申万28个行业板块中位列第20位。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：近日，美国众议院通过拜登新能源刺激政策，将新能
源汽车税收抵免优惠由当前的7500美元提升至最高1.25万美元，并且取消了20万辆的限制，改为当电动车渗透率达50%后补贴才逐步退坡，美国新能源汽车有望迎来高增。国内新能源汽车终端销量持续火爆，海内外高景气，行业未来确定性强。建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）以及璞泰来（603659）。 ⚫ 新能源发电：光伏方面，11月16日，美国国际贸易法院宣布恢复双
面组件内201关税豁免权、将201关税税率从18%降至15%、此前征
收的额外关税将退还给相关企业，对美组价出口有望大幅增长，此
外双面组件渗透率有望进一步提升。10月国内光伏户用装机
1.93GW ，低于9月的
2.14GW ，主要是组件价格高企所致。长期来看，
明年硅料价格下行，组件价格有望恢复合理水平。建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）以及京运通（601908）。风电方面，根据国家能源局数据，截至10月底，全国风电实现装机19.19GW ，海风抢装在即，全年风电装机有望维持高水平。推荐金风科技(002202)、明阳智能（601615）和广大特材（688186） ⚫ 氢能：11月15日起，国内首批进口氢燃料电池车在辽港集团大连
港以公路运输方式陆续发往北京市区、延庆及张家口冬奥组委指定的交通场站。该批氢燃料电池车共计140辆，为丰田汽车旗下的第二代MIRAI 氢燃料电池车，用于2022年北京冬奥会相关工作。建议
关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）以及美锦能源（000723）。 ⚫ 电气设备：南方电网近日印发《“十四五”电网发展规划》，十四五期间将规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。国家电网预计十四五投资额约3500亿美元，我国总计十四五电网投资额约2.9万亿，较十三五增加约3000亿元，电网数字化投资有望增加，建议关注电网二次设备供应商。
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⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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下滑
2030年新能源汽车占比40%，光伏产业链价
格保持稳定
[Table_Authors]
分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001
电话：
************ 邮箱：
***************  研究助理: 郝占一
电话：
130****7660 邮箱： **************  研究助理: 黄星
电话：
139****6885 邮箱：
******************  -10%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%电气设备
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正文目录
1 上周市场回顾 (3)
1.1电气设备行业 (3)
1.2 电气设备子行业 (3)
1.3 电气设备个股 (4)
2 上周行业热点 (4)
2.1 新能源汽车 (4)
2.1.1 行业价格跟踪 (4)
2.2 新能源发电 (6)
2.2.1 行业价格跟踪 (6)
3 公司动态 (9)
4 投资策略及重点推荐 (9)
4.1 新能源汽车 (9)
4.2 新能源发电 (9)
4.3 氢能 (10)
4.4 电气设备 (10)
5 风险因素 (10)
图表1：申万一级行业涨跌情况（%） (3)
图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况 (4)
图表3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） (4)
图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） (5)
图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） (5)
图表6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） (5)
图表7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） (5)
图表8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） (6)
图表9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） (6)
图表10：光伏产业链各环节一周报价 (6)
图表11：硅料价格走势（元/千克） (8)
图表12：硅片价格走势（元） (8)
图表13：电池片价格走势（元/瓦） (8)雪佛兰开拓者4.3
图表14：组件价格走势（元/瓦） (8)
图表15：玻璃价格走势（元/平米） (9)
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1    上周市场回顾
1.1  电气设备行业
本周市场整体下跌，电气设备行业涨幅-0.25%，同期沪深300指数涨幅0.03%，电气
设备行业相对沪深300指数跑输0.28pct。从板块排名来看，电气设备行业上周涨幅
在申万28个一级行业板块中位列第20位，总体表现一般。
图表1：申万一级行业涨跌情况（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
1.2  电气设备子行业
从子行业来看，申万电气设备子行业表现不一。二级行业中，电机行业涨幅最大，
上涨幅度为7.44%；三级行业中，线缆部件及其他行业涨幅最大，上涨幅度为
7.22%。二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨跌幅分别为
7.44%/1.47%/-1.29%/2.73%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备/火电
设备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨跌幅分别
为0.29%/3.03%/-2.40%/1.41%/-1.17%/2.34%/3.25%/4.97%/-2.88%/7.22%。
图表2：申万电气设备各子行业涨跌情况
1.3  电气设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨140只，平收5只，下跌50只，跑赢大盘的有140只股票。表现最好的是炬华科技，涨幅为38.69%；表现最差的是晶盛机电，跌幅为-12.92%。
炬华科技38.69晶盛机电-12.92
天能重工28.49科士达-11.66
宝光股份28.33吉鑫科技-10.53
科林电气26.64露笑科技-7.78
许继电气25.91智光电气-7.52
2    上周行业热点
2.1  新能源汽车
天津实时路况2.1.1行业价格跟踪
图表4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）图表5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）
图表6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨）图表7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2）