吉利并购沃尔沃案例分析
一、吉利、沃尔沃公司简介
浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业，1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，连续五年进入中国企业500强，连续三年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。
集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地，拥有年产30万辆整车的生产能力。集团现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、上海华普、美人豹等八大系列30多个整车产品。吉利集团董事长：李书福。
沃尔沃(Volvo)这个名字是拉丁语，意思为“滚滚向前”。在1927年4月14日用于第一辆沃尔沃汽车V4之前，它曾是一个滚珠轴承的品牌名称。沃尔沃汽车的铭牌是钢铁的标志——一个带有斜箭头的圆圈(铁标)。这种标志的设计思路最初源自因耐久性而闻名的瑞典钢铁工业。自那时起，在世界各地，这个钢铁的符号就成了沃尔沃的代表。对沃尔沃而言，这一现代化的企业品牌标志也代表沃尔沃对客户所做出的安全、品质和设计三方面的承诺。
沃尔沃汽车公司成立于 1927 年，总部设在瑞典的哥德堡。沃尔沃汽车公司的主要生产厂设在瑞典、比利时和中国，并在全世界超过100 个国家设立了销售和服务网络，拥有 2,400 多家展厅。
2、并购动因
（1）宏观原因
1、政治环境
瑞典首相表示欢迎吉利与沃尔沃最终结盟，中国政府也对此事持鼓励态度，在经济和政策方面都给予了很多的支持。
2、经济环境
受金融风暴波及，西方各国经济普遍陷入衰退.而福特公司也因此债务缠身。虽然国际金融风暴对我国经济有一定影响，但是风暴并没有伤到我国经济的筋骨，只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长。
3、社会文化环境
从社会角度来看，中国的汽车行业的发展前景是远大的。从民族文化来看，我国国内民族意识高涨，人们在买汽车时，会优先选择购买国产汽车。有一方面就是广大民众的支持，此次收购如果成功，将使中国人心中的自豪感和中国力量得以体现和提升。
（二）微观动因
1、吉利购得沃尔沃，能提高品牌形象会扭转吉利低质低价的品牌形象。
2、吉利想走国际化的道路，提高市场份额,提升行业战略地位，此时并购沃尔沃是很好的时机。
3、吉利购买沃尔沃，还具备成本优势，中国低廉的劳动力将进一步降低沃尔沃轿车生产成本。
4、为实现公司发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源
5、为了获得沃尔沃的制造技术提高吉利的整体实力、并且提高吉利的品牌形象。
6、 李书福个人性格因素。收购沃尔沃难度不言而喻，但对敢赌敢拼敢挑战的李书福来说，这是值得冒险的。
三、并购过程
2009年05月01日前后 高层访哥德堡 吉利猜想瞄准沃尔沃
2009年06月17日 吉利：吉利收购沃尔沃“不靠谱”
2009年06月18日 福特总部回应称吉利收购沃尔沃是炒作
2009年06月18日 吉利沃尔沃工厂落户东莞空穴来风
2009年06月23日 非空穴来风:吉利洽购沃尔沃仍在进行
2009年07月16日 吉利报价20亿美元 收购沃尔沃将会分晓
2009年08月04日 吉利或已与福特就收购沃尔沃达成初步意向
2009年09月01日 收购沃尔沃传闻又起 吉利高层开会统一口径
2009年09月09日 吉利汽车首度承认正参与竞购沃尔沃
2009年10月28日 福特已选中吉利是沃尔沃的优先竞标方
2009年12月23日 吉利宣布已与福特就收购沃尔沃的所有重要商业条款达成一致
2010年03月28日 吉利与美国福特在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃协议
四、并购支付方式
以１８亿美元价格收购沃尔沃轿车公司１００％股权，其中２亿美元以票据方式支付，其余以现金方式支付。收购发展沃尔沃共需27亿美元其中50%来自国内50%来自。国内资金的50%为自有资金，另外50%为银行借贷。
根据我国法律规定，银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款协议，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。银团贷款又称为辛迪加贷款（Syndicated Loan），是由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团（奔驰gl550报价Banking Group）采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。国际银团是由不同国家的多家银行组成的银行集团。
联想集团获得了一项10亿美元5年期的银团贷款，主要用于支付并购对价。
（二）过桥贷款
cb190r 过桥贷款（bridge loan）又称搭桥贷款，是指金融机构A拿到贷款项目之后，本身由于暂时缺乏资金没有能力运作，于是金融机构B商量，让它帮忙发放资金，等A金融机构资金到位后，B则退出。这笔贷款对于B来说，就是所谓的过桥贷款。在我们国家，扮演金融机构A角的主要是国开行/进出口行/农发行等政策性银行，扮演金融机构B角的主要是商业银行。
从一般意义上讲，过桥贷款是一种短期贷款（short－term loan），其是一种过渡性的贷款。过桥贷款是使购买时机直接资本化的一种有效工具，回收速度快是过桥贷款的最大优点。过桥贷款的期限较短，最长不超过一年，利率相对较高，以一些抵押品诸如房地产或存货来作抵押。因此，过桥贷款也称为“过桥融资”（bridge financing）、“过渡期融资”（interim financing）、“缺口融资”（gap financing）或“回转贷款”（swing loan）。
吉利公司获得了全球著名投资银行高盛公司的过桥贷款。
六、并购后的效果
（一）优势
1.吉利并购沃尔沃，一是可以帮助中国自主品牌汽车企业尽快走向国际市场。二是可以嫁接国际知名品牌为我所用。
2.此时通过海外并购，可以用较低的成本，获取到梦寐以求的汽车国际品牌、核心技术和国际营销渠道，这是中国汽车产业实现技术跨越的一个捷径。
3.国汽车产品的海外需求不断增长。雄心勃勃的中国汽车企业正在积极尝试海外扩张，出口产品到欧美主流汽车市场。
（二）并购后的威胁
1.中国市场中强大的竞争对手。中国高端豪华车销售市场奥迪 宝马 奔驰这三大高端豪华汽车生产巨头占据了其中93.4%，而沃尔沃的市场主要集中在北美和欧洲，想要转战亚洲地区，将又会是一个难题。
2.经济压力。高价得来了成功，并购后需要的大笔投入资金对吉利来说也是个不小的挑战。
3.工会和法律的阻挠。尔沃工会提出的不裁员、不转移工厂等苛刻条件也为收购设置了重重障碍，这恰恰是很多中国企业难以适应的。
4.低价政策带来的副作用。中国汽车利用低价冲击国际市场，并拿出一副以低价冲垮对手的架势，而不给自己留丝毫回旋余地，无异于为自己树立起众多强大的敌人，丧失良好的出口环境。
七、小结
缺少资金存在文化鸿沟等难题都不是无法克服的, 只要企业动用其敏锐的观察力抓住稍纵即逝的机会, 尽力争取更多的优势资源, 理智应对劣势, 整体长远地考虑已出现和可能出现的挑战, 就可以出地完成企业目标, 使企业进一步壮大.
8、建议
1.文化和管理模式的磨合。
吉利和沃尔沃必须相互尊重，双方尽可能地去了解对方的企业文化和管理模式;增强沟通，面对企业的各方面战略管理层人员要交流沟通;理智地对待冲突，在吉利和沃尔沃企业文化磨合的过程中，冲突是难免的。但冲突发生后要反思，从中到解决问题的办法;李书福作为企业的董事长，更应多学习，吸收沃尔沃经典的管理模式，开放思想。
2.增强企业人才库的力量。
（1）留住沃尔沃的人才：沃尔沃最有价值的是人才，吉利要留住他们并让他们安心必须做
顺骋集团到；尽可能多地和他们交流沟通，及时了解到他们的想法和需要，并及时做出相关的措施，让他们感到企业对他们的重视；营造好工作环境，让他们在企业有家的感觉；保证他们的工资不低于国际平均水平，并做好各方面的福利和保障工作。
（2）引进新人才：加大吉利集团教育产业的投资，自己培养出合适自己的人才； 大众凌渡2021款报价及图片公开招聘，重薪吸引全球各地的人才，特别是具备跨国公司经营管理方面的人才。及时对企业员工进行培训，让他们跟上时代的步伐。
3.品牌准确定位。
把沃尔沃轿车定位于高档车品牌，而不是与奔驰和宝马并肩的豪华品牌；沃尔沃国产后，成本下降，但不能为了追求销量而被打入大众市场，从而稀释沃尔沃品牌；把吉利定位于中档车品牌，尽可能地消化和吸收沃尔沃的技术，同时保持自主创新，把沃尔沃从低档车品牌提升到中档车品牌。
4.吉利与沃尔沃工会组织建立互信。
短期内不要裁员，万不得已时先跟工会商量一下，以示对工会的尊重；确保在瑞典和比利
时的沃尔沃的员工的工资和福利不要低于国际平均水平；善后沃尔沃，用行动向工会诠释吉利的“互利共赢，共同发展”的理念。
5.明确企业管理和经营的方式。
作为吉利和沃尔沃的董事长李书福必须把最终的决定权紧握在手中，并把管理层的关系搞好；吉利不能以一个“驾奴”的姿态来对待沃尔沃，而是以“互利共赢，共同发展”的原则进行管理；坚持两个管理团队，一个在吉利，一个在沃尔沃，定期召开这两支团队的交流会；保持沃尔沃欧洲市场基础上，继续开发新兴市场，并消化和吸收中国的经营方式去抢占庞大的中国市场；经常进行管理模式的探讨，互相公开其管理模式，理智看差异，再针对中国的和国外的市场制定不同的战略。
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