汽车行业景气度反转向上
乘联会最新数据显示，5月广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%，环比增长12.3%，这是国内乘用车销量11个月来首次同比正增长。我们认为，作为早周期的汽车行业，5月销量首次同比转正，可能预示着随着国内经济基本面逐渐修复，汽车行业将率先迎来新一轮周期拐点，景气度有望率先反转向上。
自2009年国内汽车产销量首次超越美国、跃居世界第一以来，国内汽车行业一共经历
了三轮大周期，目前正处于第三轮周期衰退的尾声、第四轮周期复苏的初始阶段。面对新一轮周期复苏，国内汽车行业可能表现出以下两个特点。
第一，上一轮衰退叠加疫情冲击，尾部淘汰加剧，使得行业集中度进一步提升，汽车行业龙头企业将领先整体行业恢复，相关数据也将优于行业整体。
受益表的:
长安汽车：在CS75系列、逸动P等明星车型的拉动下，二季度销量同比增速达40%。长城汽车：“平台化+智能化”战略打造强产品周期+高盈利皮卡，二季度销量同比增速超30%。
比亚迪：比亚迪爆款车型“汉”目前订单已超3万，远超预期。在‘汉’和宋Pro共同发力下，比亚迪汽车销量预计在8月获得近20%的同比增幅。
第二，在新一轮汽车周期中，上游零部件及汽车电子公司的业绩可能要优于整车公司的数据。
受益表的：
拓普集团：公司是国内外领先的具备整车同步研发能力的NVH（噪声、振动与声振粗糙
度）零部件系统集成供应商，为特斯拉供应轻量化铝合金底盘构件。
三花智控：公司是全球领军的制冷控制元器件制造商，并购对象三花汽零通过特斯拉一级供应商认证。
玲珑轮胎：轮胎业务营收占比100%，公司连续多年入围世界轮胎二十强，中国轮胎前三强。
汽车产业两大趋势
第一，电动化：在全球鼓励新能源发展的大背景下，汽车电动化将成为长期趋势，尤其是今年国内国外政策加码，电动汽车的渗透率将加速提升、销量将高速增长。汽车电动化率的提升将持续带动上游锂电池的需求。
比亚迪汽车销量
2019年全球新能源乘用车总销量为221万辆，分地区看，全球新能源乘用车主要有三大市场：中国120万辆，欧洲56.4万辆，美国32.5万辆。
中国新能源产销数据虽然已经在全球遥遥领先，但是渗透率仅4.7%，也就是说每卖100辆乘用车，只有不到5辆是新能源汽车。而2019年12月发布的最新新能源汽车产业规划征求意见稿显示，到2025年，国内新能源汽车年销量占比（渗透率）要达到25%，显然还有很大的提升空间。
同时，面对此次疫情的冲击，不仅各地方出台多种政策刺激新能源汽车消费，国家也延长了新能源补贴政策，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底，有利于稳定国内新能源汽车销量、提升渗透率。
欧洲主要国家法国、德国相继提升电动车单车补贴，其中法国由4500欧提升至6000欧/车，德国由6000欧提升至9000欧/车，且增值税由19%下调至16%，补贴大幅度提升。在这样的大力度刺激下，作为全球第二大的新能源市场有望再次大幅增长。另外，欧盟还从2020年1月开始执行史上最严碳排放法规，按照这条规定测算的话，欧盟2020年新能源汽车销量要达到近200万辆，也就是同比增长近3倍才能避免。
综合中国、欧洲市场目前政策来看的话，在新一轮汽车周期中，新能源的渗透率将进一步提升，尤其是今年新能源汽车的销量有望逆势高增长，汽车电动化率的提升将持续带动上游锂电池的需求。
第二，智能化、网联化：5G驱动汽车智能化、网联化不断提升，从而带动上游汽车电子的需求提升。
2月24日，发改委、工信部、公安部、交通运输部等11个部委联合印发《智能汽车创
新发展战略》，这是智能驾驶、车联网领域纲领性文件。文件重点强调要加强车路交互、强调汽车的智能化以及与5G建设的协同。所以在5G商用的大背景下，汽车智能化、网联网不断提升也将是长期趋势。
可能也是敏锐觉察到了行业的大机遇，国内科技巨头华为正在加速切入汽车电子领域：2020年4月，华为高阶自动驾驶解决方案ADS通过汽车行业功能安全管理体系ASILD 认证（ASILD是汽车行业最高的功能安全级别），同月，华为发布直流快充模块hicharger；2020年5月，华为联合一汽、长安、东风、上汽广汽等18家车企共建“5G汽车生态圈”，同月，华为发布自动驾驶网络解决方案白皮书。
从最新行业数据来看，2020年一季度新车同时搭载双屏语音数字座舱及车联（4G）上险量为39.43万辆，渗透率为12.81%，同比提高近10个百分点。智能座舱是汽车智能化的一大体现，所以智能座舱的渗透率大幅提升意味着国内汽车智能化正在加速。
电动化下新能源汽车发展方向
特斯拉是电动车领域标杆，特斯拉电池技术代表了最先进的行业技术，也是未来的行业趋势，另外，特斯拉占据了全球电动车市场30%的市场份额，其一举一动会对上游产业链公司的技术路线、产品路线产生巨大的影响。
9月23日2020年特斯拉电池日大会上，特斯拉公布的大电池+无极耳的全新“4680”
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