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随着国际经济形势的不断变化，目前国有企业正面临着前所未有的挑战。为尽快适应这种挑战，企业需进行科学、合理的发展战略调整，包括融资战略调整等，这就需要企业对融资目标、融资方式、融资渠道等进行系统化地调整，为企业持续稳定发展提供合理的资金保证。
一、国有企业的优势与劣势
国有企业的优势表现在：企业本身的出资人为政府，受政府的监督约束，同样也受政府的大力支持，这种
支持就是优势，是私营企业等其他形式的企业望尘莫及的，它可以从政策上、项目上、资金上等各个方面得到政府的大力支持与帮助。企业要充分利用这种与生俱来的优势，更好地帮助企业达到发展目标。
国有企业的劣势表现在：国有企业的特殊性决定了其必须要遵守国有企业相关管理制度等政策约束，政策的约束使国有企业在外部市场竞争中会受到一定影响。部分政策约束相对于其他形式的企业来说就是劣势，企业要尽力减少这种劣势并规避，把劣势控制在企业的可承受范围之内。
二、目前国有企业的融资现状
（一）内部融资现状
1.使用内部留存收益进行再融资
这种融资是企业普遍采用的方式，企业自主决策，不需要对外披露信息，以防止泄露商业秘密。这种融资要求企业要有足够的盈利能力。如果向股东分配股利较多，留存收益就会较少，内部融资空间就会缩小；如果分配股利较少，就会使股东对企业丧失信心，而且留存收益本身也是股东的，只能进行小部分融资，大量的资金来源还需要进行外部融资。
2.盘活资产存量再融资
资产存量是指企业现有的全部资产，包括流动资产和部分非流动资产等。盘活存量资产再投资，使企业对这部分资产进行充分利用，各尽所用，以达到盘活再投资的目的，提高资产资源的合理配置，为企业创造出更多的经济效益。
比如，闲置房屋和闲置机械设备出租、出售，优点是操作简单，不会损害股东权益；缺点是比较激进，受市场价格的影响较大。
一汽大众是国企吗
（二）外部融资现状
1.债务融资
债务融资包括金融贷款、发行债券、应付票据和融资租赁等方式。
（1）金融贷款，包括短期贷款和长期贷款。金融贷款是向银行等金融机构进行借贷的一种筹资方式。
优点：融资成本低、融资速度快。
缺点：还款压力大，容易增加企业的经营风险。
（2）发行债券。发行债券是企业直接以债券形式向社会发行进行融资，每月按一定利率支付利息，按事先约定的条件偿还本金的一种债务凭证。
优点：第一，资本成本较低。债券利息与股票股利相比要低，并且债券利息是税前支付。第二，具有财务杠杆效应。债券利率不变，无论企业盈利多少，对债券持有人没有影响。
缺点：第一，财务风险高。债券需要承担定期支付利息到期还本的义务。当企业资金周转困难时，向债券持有人还本、付息会进一步增加企业的还款压力，严重的会导致资金链断裂。第二，限制条件多。发行债券的契约书中通常会规定一些限制条款，这些限制条款可能会对企业的持续发展和后续融资有一定影响。第三，筹资额有限。发行债券的数额也有一定限制，公司的资产负债率不能超过规定范围，否则难以发行。
（3）应付票据。应付票据由出票人出票，并由承兑人允诺在一定时期内支付一定款项的书面证明。
优点：第一，对卖方而言，为客户缓解资金压力，减少库存积压，增加销售收入，提高市场竞争力。第二，对买方而言，缓解还款压力，大量采购货物，增加规模经济。第三，相对贷款融资而言，降低了费用。
缺点：第一，流通性差。期限为半年，对于急需资金周转的企业不适用。第二，融资风险大。如果出票人信用低，存在承兑风险。
（4）融资租赁。融资租赁是指企业租赁外部资产的一种债务融资方式。例如，向租赁公司租用机械设备，这种租赁期限一般接近设备的使用期限，按年支付租金，实际上相当于分期付款
浅谈国有企业的融资风险及应对策略
于建华
（莱西市公路事业发展中心，山东　青岛　266600）
摘　要：目前，随着国有企业改革步伐的不断加快，企业内、外部逐渐呈现出，政企分离不彻底、权责不清、制度不健全、融资方式的盲目选择等一系列问题。错误的融资方式，会进一步增加企业的债务压力，使企业承受较大的财务风险。因此，为保障企业能够长远发展，选择合适的融资方式、融资渠道非常重要。本文结合国有企业的优、劣势和融资现状，分别从企业管理理念、利润最大化、融资方式的选择和监管等方面出风险，并进行详细分析，提出应对策略。关键词：国有企业；  融资方式；  融资现状；  应对策略
作者简介：于建华（1971—　），
女，汉族，山东青岛人，会计师。主要研究方向： 财务管理。
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购买设备，只不过要比设备的实际价格要高。
优点：缓解企业购买设备的资金压力，避免资产的无形损耗。
缺点：企业对资产只拥有有限的使用权，不拥有所有权。
2.股权融资
股权融资是指企业面向现有股东和新股东发行股票的一种融资方式。
优点：相较于债务融资没有定期支付本金和利息的还款压力，只需要向股东支付股利。
缺点：融资成本较高，容易被恶意收购，这种融资方式同样也面临着股利支付的困境。
三、国有企业存在的主要融资风险
（一）管理理念落后，权责不清
目前，从整体来看，大部分国有企业的管理制度相对完善，但有一些中小国有企业受传统管理理念的影响颇深，管理理念落后，尚未形成有效的法人治理结构模式，内部权责划分界限不清、职责不明，缺乏内部制约机制。特别是在信息高度透明的现代大数据环境下，企业内部的不足逐渐显露，为企业的融资环境带来不利影响。
（二）政企难分，盈利水平极低
国有企业是国民经济的支柱产业，在国民经济中起着主导作用，国家一直以来非常重视国有企业的改革。由于受历史性管理模式的影响，国有企业“政企难分、政出多门”，审批流程非常复杂，导致企业错过融资的最佳时机。
每年年初都是根据政府的项目规划来制订经营计划，政府操控性强，依附性也很强，基本丧失了自主经营能力。政府性项目大都属于公益类项目，投资大、回报率低，使企业盈利水平处于极低或亏损状态，资产负债居高不下，还款压力进一步增加，尤其在当前透明的信息时代下，市场竞争日趋激烈，使企业的市场竞争力下降，企业的再融资困难。
（三）融资方式单一、缺乏创新意识
目前，部分大型国有企业的融资方式由过去单一的银行贷款融资发展为多种融资方式并存，融资渠道较多。而一部分中小型国有企业还停留在过去单一的利用银行贷款，融资渠道匮乏，缺乏创新意识。融资方式的不匹配是造成资产负债率过高的重要原因，而一些融资条件过高，也导致企业有心无力。另外，在股权融资方面，受国家对国有企业制度限制的影响，导致该融资方式无法有效实施。
（四）融资用途不规范，监管力度不够
企业进行融资时，大都以某个项目作为融资对象进行融资，融资协议里明确规定资金的适用范围，但大多数国有企业领导者只关心融资到位情况，而对于资金的使用情况是否合法、合理不重视，认为只要做到每月按时还本付息就行，至于资金该怎么用，实际用到哪里，并不重视。这种现象普遍存在，造成资金挪用情况时有发生，同时也使企业信用存在风险。
四、国有企业加强融资风险管控的应对策略
（一）转变企业管理理念，制定合理的约束机制
政府应逐步退出对企业的行政干预，加大改革力度，转变政府职能，树立起企业的市场主体地位，建立现代企业制度，让企业自主经营，政府则担起出资人职责，为企业提供支持与帮助。企业要依据相关法律法规建立规范的法人治理结构，对董事会、监事会、经理层在决策、执行、监督等方面的职责、权限要明确分工，不交叉、不重复，使各职责、权限之间互相监督、互相制约。
（二）自主经营决策，实现企业利润最大化
政府真正做到政、企分开，让企业在市场竞争中有更多的自主经营决策权。企业以盈利为目的，以实现利润最大化为目标，并达到企业资产的保值、增值，同时，政府应简化审批流程，烦琐、复杂的审批流程会使企业错失大好时机。对于一些公益项目，企业应对其进行可行性研究，聘请有关中介机构、专家，
对项目估算价值，形成可行性研究报告，对资金来源要进行评估。对于投资大、回报率低的项目，该放弃的应果断放弃；对于可行的项目，按照可行性研究报告进行估值，并选择适合的融资方式。
（三）拓宽融资渠道，选择适合的融资方式
企业高层领导者应打破单一的贷款融资方式，向先进的、成功的大中型国有企业学习，以聘请专家、组织中层以上干部学习等形式，熟悉投融资方面的相关知识。目前，我国的融资渠道非常广泛，企业应根据自身条件，选择适合的融资方式，使资产负债率保持在良好的状态，以减轻企业的资金压力。
（四）诚信为本，规范融资用途
诚信是企业的根本，企业高层领导者应高度重视。融资资金应根据贷款的指定用途专款专用，不应随意挪作他用。企业应对资金的去向加强监管，制定完善的融资管理办法，指定专人对资金进行事前、事中、事后的一系列进行监督管理。定期向企业高层以书面形式汇报资金的使用情况，让高层领导者随时掌握资金动态，做出正确的决策。
五、结语
综上所述，为了保证国有企业可持续发展，选择适合的融资方式非常重要，建立和完善一套科学合理的管理制度是必不可少的，同时，加强内部融资监管力度，做到诚实守信是企业长远发展的重要保障。
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