大圆柱起量打开成长空间，产能释放助力盈利能力向好
1.公司4680电池结构件量产，受益产业化进程加速
4680结构件较普通圆柱差异大，价值量有望提升。2020年9月，特斯拉正式发布
4680圆柱电池。据高工锂电，特斯拉4680电池通过无极耳技术解决圆柱电池体积增
大后内阻和发热量问题，满足高能量密度、快充功率等性能要求，并且相比2170电
池能量提升5倍，输出功率提升6倍，搭载该电池的车型续航里程可提高16%。除此
之外，据科达利投资者关系活动表介绍，相较于之前18650、21700圆柱电池结构件，
4680大圆柱电池结构件结构完全不同，形状、尺寸、大小也具有很大的差异，其复
特斯拉年底投产
杂程度和技术含量会更高，相对价值量和毛利率也会更高。
图特斯拉4680电池介绍图特斯拉4680电池介绍
公司4680结构件量产带来卡位优势，受益大圆柱产业化趋势加速。在以特斯拉4680
电池为代表的大圆柱电池的引领下，目前国内外已有包括松下、LG化学、三星SDI
以及宁德时代、亿纬锂能、比克电池等在内的多家电池厂布局大圆柱电池。2023年1
月末，据消息，特斯拉宣布将建设一座100GWh的4680电池工厂。据亿纬锂能
在中国电动汽车百人会论坛（2023）上介绍，其4695大圆柱电池将于今年量产交付。
根据公司投资者关系活动记录表，公司4680电池结构件目前处于批量生产阶段。我
们预计公司未来有望持续受益布局领先带来的卡位优势以及4680电池放量进程。
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