行业报告 | 行业研究周报
猎豹论坛证券研究报告 2021年12月12日
投资评级 行业评级 中性(维持评级)
上次评级 中性
作者
唐婕
分析师
SAC 执业证书编号：S1110519070001 *************
张峰 分析师
SAC 执业证书编号：S1110518080008
******************郭建奇 联系人 ******************
资料来源：贝格数据
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3 《化工-行业研究周报：甘氨酸及橡胶价格上涨》 2021-11-21
行业走势图
顺酐及黄磷价格上涨
本周重点产品价格跟踪点评
本周WTI 油价上涨8.2%，为71.67美元/桶。
红旗10万一15万suv
重点关注子行业：有机硅周跌幅14.5%，电石法pvc 周跌幅3.1%，乙烯法周跌幅2.5%，轻质纯碱周跌幅9.8%，重质周跌幅7.4%，粘胶短纤周跌幅0.4%，
粘胶长纤周涨幅0.5%，VA 周跌幅4.4%，VE 周跌幅2.8%，固体蛋氨酸周跌幅
2.1%，聚合MDI 周涨幅1.6%，纯MDI 周跌幅2.9%，TDI 周涨幅1.4%，氨纶周跌幅2.8%，橡胶周跌幅2.6%，尿素周跌幅2.4%，DMF 周涨幅1.3%，乙二醇周涨幅0.8%。 本周涨幅前五子行业：顺酐（30.6%）、黄磷（1
3.9%）、丁烷（12.7%）、丙烷（11.8%）、磷酸二铵（9.2%）。 顺酐：本周顺酐价格大幅上涨，累计涨幅在3000元/吨左右。本轮顺酐价格大涨主要原因有：1.国际油价收盘持续上涨，为大宗商品上涨提供动力。2.前期顺酐供应虽有提升，但目前国内顺酐供应仍然紧张，今日因疫情原因也陆续出现停车状况。本周中石化华东纯苯挂牌价格现执行6450元/吨，苯法顺酐成本支撑稳定。
黄磷：今日黄磷市场主流价格继续走高。主因低端价格继续收紧，部分企业少量签单价格上探，持续拉升价格重心。从需求上看，下游企业开工稳定，对黄磷保持刚需消耗，持续带动签单走货。从供应上看，库存低位，货源主发订单，
现货供应不足，市场少量货源可接单。多数黄磷企业以发运订单为主，窄幅调整报价，观望后市。
本周化工板块行情表现
基础化工板块较上周上涨1.03%，沪深300指数较上周下跌0.61%。基础化工板块跑赢大盘1.64个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：钾肥12.04%，聚氨酯5.92%，轮胎5.54%，涂料油漆油墨制造5.29%，日用化学产品5.19%。 重点子行业及公司观点
（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好预期高速成长的新材料公司。国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。
风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性
-4%
6%16%26%36%46%56%化工
沪深300
内容目录
1. 板块及个股行情 (5)
1.1. 板块表现 (5)
1.2. 个股行情 (5)
1.3. 板块估值 (6)
2. 重点化工产品价格、价差监测 (7)
2.1. 化纤 (11)08款宝马5系
2.2. 农化 (12)
2.3. 聚氨酯及塑料 (13)
2.4. 纯碱、氯碱 (14)
2.5. 橡胶 (15)
2.6. 钛白粉 (16)
2.7. 制冷剂 (16)
2.8. 有机硅及其他 (17)
3. 重点个股跟踪 (18)
4. 行业重点新闻 (19)
5. 投资观点及建议 (20)
图表目录
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） (5)
图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） (5)
图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） (6)
图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） (6)
图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） (11)
图6：粘胶长丝价格（元/吨） (11)
图7：氨纶40D价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图8：华东PTA价格（元/吨） (11)
图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） (11)
图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） (12)
图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） (12)
图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） (12)
图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） (12)
宝马迷你suv图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） (12)
图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） (13)
图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） (13)
图18：国内菊酯价格（元/吨） (13)
图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） (13)
图20：国内吡虫啉价格（元/吨） (13)
图21：国内代森锰锌价格（元/吨） (13)
图22：华东MDI价格（元/吨） (14)
图23：华东TDI价格（元/吨） (14)
图24：华东PTMEG价格（元/吨） (14)
图25：PO价格及价差（元/吨） (14)
图26：余姚市场PP价格（元/吨） (14)
图27：华东PC价格及价差（右轴）（元/吨） (14)
图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） (15)
图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） (15)
图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图32：国内天然橡胶价格（元/吨） (15)
图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） (15)
图34：炭黑价格及价差（元/吨） (16)
图35：橡胶助剂价格（元/吨） (16)
图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） (16)
图37：R22、R134a价格（元/吨） (16)
图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） (16)
图39：国内有机硅价格（元/吨） (17)
图40：分散及活性染料价格（元/公斤） (17)
表1：本周涨幅前十个股 (6)
表2：本周跌幅前十个股 (6)
表3：本周化工产品涨幅前10名 (7)
表4：本周化工产品跌幅前10名 (7)
表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） (8)
表6：重点跟踪产品本周变化 (9)
表7：重点公司最新观点 (18)
表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） (19)
1.板块及个股行情
1.1.板块表现
基础化工板块较上周上涨1.03%，沪深300指数较上周下跌0.61%。基础化工板块跑赢大盘
1.64个百分点，涨幅居于所有板块第15位。
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）
资料来源：wind，天风证券研究所
据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：钾肥12.04%，聚氨酯5.92%，轮胎5.54%，涂
料油漆油墨制造5.29%，日用化学产品5.19%。
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图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）
资料来源：wind，天风证券研究所
1.2.个股行情
本周基础化工涨幅居前十的个股有：沃特股份（21.82%），三棵树（15.6%），盐湖股份（14.38%），
亚士创能（12.57%），江山股份（11.97%），亿利洁能（11.83%），联化科技（9.85%），康达新
材（8.83%），藏格控股（8.36%），北化股份（8.34%）。